作者｜Eastland
头图｜视觉中国
「新势力」 中的佼佼者都是 「造车派」，且纷纷建/购基地、拿资质 （发改委、工信部），告别代工模式：
2020 年 5 月 19 日，工信部 《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第 332 批） 将 「小鹏汽车列为新准入纯电动轿车生产企业；（生产基地位于广东肇庆）
2023 年 6 月 15 日，工信部 《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第 372 批） 将 「北京理想汽车」 列为新准入的纯电动 （含增程） 生产企业；（生产基地位于常州和北京顺义）
2023 年 12 月 8 日，工信部 《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第 378 批） 将 「蔚来汽车科技」 列为新准入的纯电动乘用车生产企业；蔚来 《2023 年三季报》 中披露：以 31.6 亿收购江淮资产包中的两个生产基地 （位于合肥）。
而哪吒汽车运营主体合众汽车早在 2018 年就获得了工信部颁发的生产资质。
小米一步到位——2024 年 7 月获得纯电动车生产资质 （工信部 《道路机动车辆生产企业及产品公告-第 385 批》）。
生产资质并不稀缺：理想汽车获得准入的那期公告 （第 372 批） 显示：
申请新产品准入汽车生产企业达 615 户！申报新能源车产品的有 192 户，其中纯电动 156 户、插电混动 23 户、燃料电池 13 户；
申请产品变更扩展的汽车企业有 836 户，汽车产品 9255 个！#「卷 「掉 90% 还嫌太多 #
资质是个门槛，但对稍微有些实力的玩家而言，不是 「造」 或 「不造」 的依据。
华为是 「不造」 的杰出代表
华为智能汽车解决方案 BU（以下简称车 BU） 成立于 2019 年 5 月，定位为智能网联汽车增量部件供应商，为主机厂提供智能驾驶、鸿蒙座舱等产品解决方案，并要做 「智能电动车时代的博世」。
直到 《2022 年报》，华为都明确强调车 BU 的这个定位。
2022 年，采用智选车模式的问界系列交付超过 7.5 万辆。
2023 年 3 月，华为内部再次发布 「不造车决议」，据悉由任正非亲自签发，有效期五年。
2023 年，智选车交付超过 9 万辆。
华为是 「不造派」 的杰出代表。
其实，百度的理念与华为相似，但业绩远不及华为彪炳且曾出现 「大幅摇摆」——2021 年 1 月，官宣以整车制造商身份进入汽车行业，吉利集团为战略合作伙伴。
车 BU 没有 「自杀」
1） 关于车 BU 的零星权威数据
华为在 《2021 年报》 中首次披露车 BU 相关信息——2021 年投资 10 亿美元，其中 70%~80% 用于研发 （余承东透露）。也就是说，2021 年研发投入约为 50 亿元 （人民币），研发团队 （5000 人） 人均占有 100 万。
《2022 年报》 披露，车 BU 收入 20.77 亿，自成立以来累计投入 30 亿美元。
《2023 年报》 披露，车 BU 收入 47.37 亿，自成立以来研发投入累计 300 亿；2023 年的主要成果是：交付部件 300 万套；发布 HUAWEI ADS 2.0 高阶智能驾驶系统；升级 HarmonyOS 4；赋能 7 款战略合作车型。
综上所述，自成立至 2023 年末，华为车 BU 累计投入 400 亿 （假设研发投入占 75%）、其中研发投入 300 亿 （2023 年投入约 150 亿）。
2）「不造车」 是条险路
不造车就得做乙方 （供应商）。潜在甲方是比亚迪、特斯拉、传统燃油车企，还有新势力。
众所周知，华为与车企合作有三种模式：智选车模式 (与赛力斯合作的问界)、HI 模式 （与北汽合作的极狐、与长安汽车合作的阿维塔） 和零部件供应商模式。
「不造车 「是条险路。因为要实现闭环，主要靠智选车业务。而智选车业务找甲方，要翻越两座大山：
首先，是甲方购买意愿。好比一家制鞋厂，没有别的顾客，指望非洲某部落产生穿鞋的意愿，肯定九死一生。
其次，是甲方的数量和质量。毋庸讳言，智选车业务的合作伙伴在燃油车时代混得都不太好。华为与赛力斯的合作很难算强强联合，否则与上汽、一汽的合作算什么？
在一次论坛上，余承东所说 「今天李想和李斌都在这里，我相信他们都不太可能在智能化上选择华为……传统车企中，怕失去灵魂的也不会选我们。」
其实，华为就是 ICT（信息与通信） 领域的博世。但智选车模式不是单纯售卖软硬件，而是要深度参与设计、制造、采购等所有流程，还要进入华为线上、线下销售渠道才能获得理想效果。
博世推出新产品，假如 10 家车企用得很成功，可以很快扩展到 100 家、1000 家。
智选车模式有了成功案例 （赛力斯），可以带动奇瑞、江淮、北汽积极合作，但更多的潜在甲方仍在观望者。
即便 「四界」 都获得成功，观望者都还会想 「华为能给多少家车企带来成功？第五家、第六家行吗？」
博世不需要帮客户卖车来自证遥遥领先，华为智选车不得不证明、再证明。
最能感受其中甘苦的余承东，言语间已有打退堂鼓的意味。在 2023 年汽车百人论坛上，他说：「我们想成为汽车领域另一个博世或大陆这样的供应商，但在今天这个时代，这个条件好像不太成立。」
3） 车 BU 拖累华为
华为财大气粗，对车 BU 这点破费不在意？非也！
2022 年，华为内部论坛，任正非撰文指出：
从追求规模转向追求利润和现金流、把活下来作为最主要纲领、边缘业务全线收缩和关闭；
智能汽车解决方案要减少科研预算，加强商业闭环；
各业务部的奖金一定要拉开差距，不能创造价值的业务就是很低的奖金甚至没有，逼这个业务自杀，把寒气传递下去！
2023 年
华为研发费用 1647 亿，车 BU 约占 9%；
华为营收 7042 亿，车 BU 仅占 0.67%；
华为净利润 869.5 亿，车 BU 亏损约 150 亿 （收入 47 亿，投入约 200 亿）；
车 BU 亏损相当于华为净利润的 17.2%；
剔除车 BU 业务，华为净利润率将提高 2.2 个百分点。
不知华为内部对智能车 BU 观感如何？车 BU 员工奖金与其他业务拉开多大距离？
2024 年 3 月 29 日公布的 《2023 年报》 没有了 「供应商」 这个定位，代之以 「实现商业价值和社会价值」。这是要给自己 「松绑」？非也！
在上述内网文章中，任正非说：
未来几年不能产生价值和利润的业务应该缩减或关闭；做不好资源消耗巨大的业务不如关闭以后开放让别人去做。
五年都没有实现闭环，缺口却越来越大。车 BU 虽说不会 「自杀」，但 「卷铺盖走人」、避免拖累整个集团是无奈的选择。
华为脱离 「险路」
2023 年 11 月 25 日，华为与长安汽车签署 《投资合作备忘录》，要点如下：
第一、新公司业务范围包括：智能驾驶解决方案、智能座舱、智能汽车数字平台、智能云、AR-HUD 与智能车灯等 （以上均为车 BU 业务，具体范围以最终交易文件为准）。
第二、华为将上述业务范围内的相关技术、资产、人员注入新公司 （仅车 BU 研发人员就达 7000 人）。
第三、华为承诺 「不从事与目标公司业务范围相竞争的业务」。
第四、长安汽车拟出资获取新公司股权，比例不超过 40%。#据说不介入运营 #
2024 年 1 月 16 日，华为斥资 10 亿注册成立 「深圳引望智能技术有限公司」（以下简称 「引望」）。
最近，根据媒体从华为内部获得的消息——引望的组建和引入股东事宜是由任正非亲自决策和督办的；车 BU 目前也是等待状态。
今后华为不仅不造车，还剥离了智能汽车解决方案业务。
通过智选车模式成为像博世一样成功的供应商，是一条险路。华为让车 BU 独立运营，以规避风险、聚焦主航道。
引望的当务之急
引望的当务之急是完成合资企业的组建——股东注入资金、华为注入车 BU 业务。
2024 年 5 月 7 日，长安汽车发布 「关于 《投资合作备忘录》 进展的公告」 称：
基本完成财务、法务、业务与技术尽职调查。当前，双方正就交易关键条款进行进一步协商；预计不晚于 8 月 31 日签订最终交易文件。
2024 年 7 月 29 日，赛力斯发布 《关于筹划对外投资的提示性公告》 披露，拟投资深圳引望。
1） 引望成立合资公司的两个要点
第一，智选车业务归属终端 BG，如果华为保留此项业务是否与新公司存在竞争？这不仅是长安汽车、赛力斯股东关心的问题。得不到满意答复，证监会不会放行。
第二，引望的估值。长安汽车、赛力斯都是上市公司，前者大股东还是央企。引望估值可以是 1000 亿、2000 亿、3000 亿，但要有依据、有华为集团作出的业绩承诺。
比方说，按未来 3 年平均净利润的 10 倍给引望 1000 亿估值。那么，华为要承诺引望 2025、2026、2027 年平均净利润达到 100 亿。比如 2025 年 50 亿、2026 年 100 亿、2027 年 150 亿。
长安汽车、赛力斯不是孙正义，没有业绩承诺不会投出真金白银。
如果没有完成承诺，华为可以用所持引望股权对长安汽车、赛力斯等投资人进行补偿。
还有一个多星期，引望合资可见分晓。
2） 想方设法搞钱
2023 年，华为车 BU 研发投入仅 150 亿，而比亚迪接近 400 亿、特斯拉 280 亿 （人民币）。华为的 ICT 领域的牛 X 技术是钱堆出来的，车 BU 研发投入本就不足，还被任总要求压缩。
车 BU 转战引望之后，每年研发投入至少 200 亿，才能勉强留在牌桌上。
华为停止输血，引望要自己挣出 200 亿研发经费，还要争取完成业绩承诺 （比如 2025 年净利润 50 亿），引望要想方设法搞钱。
假如 2025 年，引望研发投入 200 亿、净利润 50 亿，反推营收要达到 317 亿 （研发投入占总成本、费用的 75%）。据悉 2024 年 H1，车 BU 收入已达 100 亿。2025 年超过 300 亿还是有希望的。
*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议
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