交易商协会约谈券商 要求债券投顾与自营业务严格隔离

　　【黑马财经】债市长牛之下，证券公司固收部门内嵌的债券投顾业务野蛮生长，其中暗藏的利益冲突和道德风险已引发监管部门充分注意。

　　2024 年 9 月 11 日，中国银行间市场交易商协会 （下称 「交易商协会」） 发布工作动态称，该会在自律管理中发现，部分证券公司在开展服务于中小银行的投顾业务过程中，存在控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间调节收益以及利益输送等问题。

　　财新近期深度报道了相关问题，引发了市场广泛的关注和深入的讨论 （参见 《财新周刊》2024 年第 34 期封面文章 《债市：危险的关系》）。近年来，券商固收部门的债券投顾业务的规模以万亿元计，且呈现快速增长之势。根据委托主体不同，可分为」 账内投顾 「、「产品投顾」 等，前者主要对准中小银行，也即此番被监管点名存在违规的业务；后者委托人分为银行的理财子公司、信托公司等，近两年规模增长速度更快，也存在名义管理人实为通道等问题。