①本周央行已连续四日保持净投放，市场流动性保持合理充裕。10 月央行开展 5000 亿买断式逆回购，业内预计本月 25 日 MLF 操作会适度缩量 ②考虑到新一轮化债方案出台，11 月和 12 月将再度出现地方政府债券发行高峰，市场密切关注年内第三次降准何时落地
财联社 11 月 21 日讯 （记者 曹韵仪）本周央行连续多日净投放，资金面边际转松。今日，央行开展了 4701 亿元逆回购操作，净投放 1419 亿元。
业内人士认为，考虑到 10 月央行开展 5000 亿买断式逆回购，相当于已经提前向银行间市场投放中期流动性。从这个角度看，本月 25 日 MLF 操作也会适度缩量。而新一轮化债方案出台，同时 11 月和 12 月将再度出现地方政府债券发行高峰，让市场密切关注第三次降准的落地时间。
央行连日净投放资金面边际转松
今日，央行开展了 4701 亿元逆回购操作，中标利率为 1.5%。今日公开市场有 3282 亿元逆回购到期，净投放 1419 亿元。近期，央行连续开展逆回购操作，本周已连续四日保持净投放，累计投放 12331 亿元，净投放 4127 亿元，截至 11 月 21 日，公开市场操作余额达到 22141 亿元，也已逼近 10 月底高点。
目前市场流动性保持合理充裕。昨日，各资金利率下行，资金面宽松。上海银行间同业拆放利率 （Shibor） 隔夜下行 1 个基点报 1.47%，7 天 Shibor 下行 0.9 个基点报 1.684%。DR007 加权平均利率下行至 1.7259%，高于政策利率水平。上交所 1 天国债逆回购利率 （GC001） 下降至 1.702%。
「预计人民银行本周仍将持续开展较大规模逆回购，有效对冲公开市场到期，保持市场流动性处于平稳状态。」 东方金诚首席宏观分析师王青表示。
本月 MLF 操作或适当缩量
自 7 月以来，央行延续了在 MLF 到期当日大额逆回购以对冲资金面收紧的操作，针对本月 25 日 MLF 操作，市场认为会适当缩量。
王青对财联社记者表示，本月 15 日央行开展 9810 亿大额逆回购操作，但逆回购投放规模显著低于 MLF 到期量，主要原因是 10 月央行开展 5000 亿买断式逆回购，相当于已经提前向银行间市场投放中期流动性。「从这个角度看，本月 25 日 MLF 操作也会适度缩量。」
考虑到年末的资金面波动，市场密切关注央行行长潘功胜在 9 月 24 日国新办新闻发布会上提及的年内第三次降准何时落地。
王青指出，考虑到新一轮化债方案出台，11 月和 12 月将再度出现地方政府债券发行高峰，「预计人民银行将通过降准、在二级市场买卖国债、开展买断式逆回购操作以及适量续作 MLF 等方式，适时向市场注入中长期流动性，配合地方债顺利发行。其中，不排除人民银行本月降准 0.5 个百分点的可能。」
光大金融研报认为，年内后两月 MLF 到期高峰叠加专项债放量发行，及明年信贷 「开门红」，预计央行将适时通过降准、逆回购、国债买入等操作释放流动性，平滑资金面波动，减轻机构跨年、跨季压力，12 月中旬降准 0.5 个点为大概率事件。
