国家统计局 11 月 30 日公布的数据显示，2024 年 11 月，中国制造业采购经理指数 （PMI） 为 50.3%，比上月上升 0.2 个百分点；11 月，非制造业商务活动指数为 50.0%，比上月下降 0.2 个百分点；11 月综合 PMI 产出指数为 50.8%，与上月持平。我国经济景气水平总体保持稳定扩张。
东方金诚首席宏观分析师王青在解读数据时表示，11 月以来，存量政策和一揽子增量政策的稳增长效应进一步显现，是带动当月制造业景气度持续回升，连续两个月处于扩张区间的主要原因。
王青进一步分析，其中，11 月制造业 PMI 指数中的新订单指数为 50.8%，较上月大幅上升 0.8 个百分点，近 7 个月以来首次升至扩张区间，对当月整体制造业 PMI 指数改善贡献最大。与此同时，在市场需求改善过程中，制造业生产端也受到带动，11 月生产指数升至 52.4%，较上月上升 0.4 个百分点。
「从其它主要分项指数看，可以看到，11 月新出口订单指数上升 0.8 个百分点至 48.1%，这表明当前外需韧性较强，但也不排除美国大选结束后，接下来中美经贸关系变数加大，一些美国进口商 「提前下单」。此外，11 月大型企业 PMI 指数略有回落，但仍处于扩张区间，中、小型企业 PMI 指数改善，其中小型企业 PMI 指数大幅上升 1.6 个百分点，达到 49.1%，为近 7 个月以来的最高水平。主要原因是近期稳增长政策发力，市场需求改善，而小型企业与市场终端距离最近，受到的提振作用最为明显。」 王青说。
记者还注意到，11 月制造业 PMI 中的两个价格指数都出现较大幅度回落，其中，出厂价格指数回落 2.2 个百分点至 47.7%，主要原材料购进价格指数回落 3.6 个百分点，降至 49.8%，再度进入收缩区间。对此王青分析认为，这一方面与国际原油价格下行向国内传导有关，另一方面则主要受近期国内钢铁、煤炭、化工等基础原材价格持续下行影响。
「整体上看，主要受支持 『两新』 等存量政策和 9 月末以来出台的一揽子增量政策持续显效带动，11 月宏观经济景气度延续上升势头，符合市场普遍预期。不过，当前市场需求仍有待进一步提振，宏观经济景气度回升力度较为温和。」 王青说。
展望未来，王青认为，伴随一揽子增量政策进一步显效，以及各地为完成今年经济社会发展目标而在年底前发力稳增长，12 月制造业 PMI 指数有望继续保持在扩张区间，估计会在 50.4% 左右，连续三个月处于扩张区间。这意味着与三季度相比，四季度宏观经济景气度会明显改善。预计今年四季度 GDP 同比有望达到 5.3% 左右，增速较三季度上行 0.7 个百分点，进而确保顺利完成全年 「5.0% 左右」 的 GDP 增长目标。
