华尔街空头目前几乎全线倒戈，仅有少数机构依旧看空美股。据投行 Stifel 首席投资策略师 Barry Bannister 称，到 2025 年底，美股将低于目前的水平。
Bannister 认为，在经济成长放缓之际，通胀居高不下将促使美联储维持高利率不变，这将成为股市涨势最终回调的关键催化剂。班尼斯特预计，到 2025 年，标准普尔 500 指数将回落至 5000 点左右。
而截至周四 （12 月 12 日） 收盘，标准普尔 500 指数徘徊在约 6070 点的历史高点附近。
Bannister 周四在给客户的报告中写道，「目前的通胀环境似乎不利于持续的股市狂热，我们更倾向于防御性行业。」 他补充道，经济增长放缓将有利于防御性价值类股，包括医疗保健、公用事业和消费必需品类股。
就最近的数据显示，美国的通胀确实没有迅速降至美联储 2% 的目标。这促使经济学家们相信，美联储在 2025 年的降息幅度可能会低于最初的预期。
Bannister 认为，美联储将在接下来的两次会议上分别降息 25 个基点，然后由于通胀粘性和财政的不可预见性，将在更长时间内暂停降息。
美股背后的关键因素为何？
但更多的策略师则认为，美联储 2025 年的降息幅度并不是股市的关键决定因素。相反，他们认为，关键在于美国的经济增长轨迹。
美国经济的持续强劲增长一直是许多人呼吁 2025 年牛市持续的关键推动力。嘉信理财高级投资策略师 Kevin Gordon 认为，「经济增长背景一直是股市的关键驱动力。因此，如果通货膨胀仍然相对棘手，但如果经济的运行速度仍然相对强劲，这是今年大部分时间的情况，那么我认为市场可以继续表现良好。」
富国银行的 Christopher Harvey 表示，他认为标普 500 指数明年将收于 7,007 点，并强调了在板块方面建议关注周期股，他称周期股将 「受 GDP 加速和监管环境的催化」，预计市场反弹的范围将继续从 「七巨头」 扩大到标普 500 指数的其他 493 只成分股。
美国银行证券也提出了类似的看法，其预计标准普尔 500 指数将触及 6600 点。美国银行建议增持金融类股、非必需消费品类股、材料类股、房地产类股和公用事业类股。美银的 Savita Subramanian 写道，「我们喜欢现金回报前景健康、与美国经济有关联的公司：即大型价值型股票。」
根据媒体数据，截至周四 （12 月 12 日），人们普遍预计美国经济将以 2.1% 的年化速度增长。
相比之下，Bannister 对经济增速的看法则较为悲观：他预计今年下半年 GDP 将降至 1.5% 左右，因为实际工资下降 （工资放缓与通胀持平） 给消费增长带来压力，同时固定投资和净出口也会减弱。
