瑞银谈 2025 年银行股走势：高股息国有大行股仍具备吸引力

　　【旭才科技】「我们认为国有大行股票近似于中央政府的高息债，拥有逆周期特点，在下行周期表现相对稳健，过去三年跑赢大市，目前 0.4-0.5 倍的港股估值仍为历史较低水平，所以是在市场不确定性较大时的安全之选。」 在 1 月 13 日举行的第二十五届瑞银大中华研讨会上，瑞银大中华金融行业研究主管颜湄之分享了她对于中国银行业的最新观点。

　　由于高股息股票在低利率、低风险偏好环境下的吸引力，2024 年的上市银行股领涨全市场。数据显示，A 股 42 家上市银行股全年上涨超过 34%，涨幅领跑 A 股 31 个申万一级行业 （参见 《财新周刊》2025 年第 1 期 《银行股大涨背后》）。