美联储理事克里斯托弗·沃勒 （Christopher Waller） 当地时间 2 月 17 日表示，当前经济数据支持维持利率不变，但若未来通胀走势与 2024 年类似，美联储可能在 「今年某个时候」 重启降息。此番表态强化了市场对美联储短期内维持政策观望的预期。
美联储理事克里斯托弗·沃勒
通胀数据存疑，暂停降息倾向明确
沃勒在讲话中指出，1 月消费者价格指数 （CPI） 环比上涨 0.5%，为 2023 年 8 月以来最大涨幅，这一数据 「令人失望」，但美联储更关注的个人消费支出价格指数 （PCE） 预测显示，核心 PCE 或环比增长 0.25%，同比增速为 2.6%，压力相对缓和。他强调，在通胀抬升势头消退前，倾向于保持利率稳定。
沃勒还对 CPI 数据的季节性调整问题提出质疑。他表示，过去几年年初通胀数据频繁走高，可能反映了统计中 「残留的季节性」 因素未被充分修正，「需从月度波动中分析真实趋势」。
这一观点与费城联储行长帕特里克·哈克 （Patrick Harker） 近期表态一致。哈克指出，过去十年中 1 月 CPI 数据 「十有八九高于预期」，暗示季节性调整或滞后于经济变化。
年内降息仍存可能
2024 年末，美联储累计降息 100 个基点，但今年 1 月暂停行动。沃勒认为，若冬季通胀反弹如去年般短暂，进一步放松政策将是合适的。他援引 2024 年经验称，若通胀回落趋势明确，政策调整窗口或于年内开启 1。
不过，近期数据加剧了市场对通胀韧性的担忧。美国 1 月 CPI 同比涨幅达 3%，连续四个月反弹；核心 CPI 环比增长 0.45%，创 2024 年 3 月以来新高。
芝加哥商品交易所数据显示，市场预计美联储 3 月维持利率的概率高达 99.5%，年内降息预期已从 1.4 次下调至 1.1 次，最早时点推迟至 9 月。
淡化关税对通胀的影响
特朗普关税政策对通胀的冲击，沃勒有意淡化。他声称，特朗普拟推行的新关税 「仅会温和且短暂地推升价格」，美联储应 「尽量忽略此类政策扰动」，避免干扰货币政策独立性。沃勒甚至搬出历史案例 「背书」：2022 年俄乌冲突爆发、2023 年硅谷银行倒闭均未阻止美联储加息，暗示当前政策定力仍将延续。
但沃勒也留有余地：「我承认关税影响可能超预期……但其他政策 （如放松监管、减税） 或通过提升供应端效率，对通胀产生下行压力。」
值得注意的是，沃勒是在特朗普总统第一个任期内被任命为美联储理事。
