今日，A 股算力概念股集体走强，Wind 算力租赁指数、云计算指数、东数西算指数的涨幅一度超过 4%。值得关注的是，上述指数均在盘中刷新了历史新高。
截至收盘，算力租赁指数涨幅超 2%，东数西算指数涨 1.84%，云计算指数涨 1.71%，AI 算力指数涨 1.38%。个股方面，朗科科技、众合科技、电光科技、奥瑞德、顺纳股份、铜牛信息等 10 多只算力相关概念股涨停或涨超 10%。不过，临近尾盘时，多只算力概念股高位跳水，包括弘信电子、云赛智联等，显示资金出现了阶段性分歧。
算力供应是 AI 技术的底层支撑，从 DeepSeek 到 Manus，国内 AI 模型进展持续加速，对于算力的需求有望持续增加。有券商分析师指出，在智能体时代，算力的需求将爆发增长，国内算力为目前的最大投资主线之一。
算力概念股集体异动
今日，A 股三大指数小幅震荡，截至收盘，沪指跌 0.23%，深证成指跌 0.17%，创业板指跌 0.58%。算力概念股表现活跃，掀起了一波涨停潮。另外，液冷服务器、铜缆高速连接等概念股也受到提振。
分析人士指出，算力概念股持续走强的背后，是国内人工智能等领域对算力的需求快速增加。《中国人工智能计算力发展评估报告》 显示，2024 年中国智能算力的增长率高达 74.1%。算力供应是 AI 技术的底层支撑，自主可控方能 「防患于未然」，阿里巴巴已经宣布未来 3 年投入将超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施。国内 AI 领域资本开支有望保持较快增长。
中银证券表示，根据 AI 产品榜的数据，DeepSeek 在 2025 年 2 月 Web 访问量中达到 5.71 亿，环比增长 122.73%，在全球总榜中居第三位，在国内总榜中居于第一位。Agent 产品 Manus 的横空出世，则进一步打开 AI 产品的想象空间。英伟达在业绩交流会中指出，长时推理 AI 每任务所需的算力可能比单次推理高出 100 倍。上述券商表示，从 DeepSeek 到 Manus，AI+工具在不断进化，AI+应用也会随之呈现增长态势，对于算力的需求有望持续增加。
山西证券也指出，Manus 的系统创新意义大于技术创新意义，「精巧缝合」 设计的背后将带来多行业应用的爆发，对算力 token 的消耗量呈数量级提升。该券商称，Manus 的推出为智能体应用的 「DeepSeek 时刻」，其单任务运行成本约 2 美元，为 Deep Research 的 10% 将极大推动智能体应用落地。与 DeepSeek 对比，智能体应用由于任务非标 （推理时间不同，但呈数量级提升）、模型模块多以及输入资料和数据的广度和长度，相比推理模型单次任务量 token 消耗量将是成百上万倍，因此非常肯定智能体时代算力的需求将爆发增长，国内资本开支仍将实现继续加码。
AI 带来的投资机会
当前，国内 AI 模型进展持续加速。近日，阿里巴巴发布并开源全新的推理模型通义千问 QwQ-32B。阿里巴巴表示，这是一款拥有 320 亿参数的模型，其性能可与具备 6710 亿参数 （其中 370 亿被激活） 的 DeepSeek-R1 媲美。同时千问 QwQ-32B 大幅降低了部署使用成本，使模型在消费级显卡上也能实现本地部署。此外，阿里云计划将更强大的基础模型与依托规模化计算资源的 RL 相结合，从而使其更接近实现人工通用智能 （AGI）。
此外，中国团队 Monica.im 发布全球首款 AI 代理产品——Manus。Manus 将复杂任务拆解为可执行的步骤链，并在虚拟环境中灵活调用工具，最终交付完整成果，在形式上初步体现出 Agent 独立工作能力。不少研究机构表示，这或许标志着 AI 从 Reasoner 走向 Agent，Agent 能力进入 「TakeActions」 阶段。
值得关注的是，据最新消息，Manus 和阿里云旗下大语言模型通义千问达成合作。据悉，双方将基于通义千问系列开源模型，在国产模型和算力平台上实现 Manus 的全部功能。目前两家技术团队已展开紧密协作，致力于为中国用户打造更具创造力的通用智能体产品。
光大证券称，Manus 横空出世，催化全球大模型加速迭代，AI 应用场景如端侧、智能驾驶、机器人等有望获得更高的增长斜率。与此同时，算力基础设施将持续受益，尤其国产算力产业链。
「国内算力为目前我们看到的最大投资主线，建议关注 CSP 和运营商资本开支直接受益的服务器、交换机、光模块、IDC 和 IDC Infra 等环节。短期来看，随着年报一季报落地，我们认为国内 IT 设备板块业绩有可能超预期，建议左侧重点布局；AIDC 板块优选园区储备充分、CSP 订单储备多的公司：算力租赁板块短期受到供应紧张的影响，中长期受到 GPU 进口政策、国内先进制程产能等影响。」 山西证券在其最新发布的研报中写道。
国金证券认为，AI 推理降本有望带动 AI 应用的爆发，ASIC 作为高性价比的算力方案，有望充分受益推理算力需求增长。目前北美 CSP 已经积极布局 ASIC，另外模型厂商如 OpenAI 也在积极布局 ASIC。ASIC 有望迎来高速增长。看好 ASIC 设计服务公司、以太网白盒交换机厂商与以太网交换芯片厂商、AEC 厂商、PCB 厂商。
全球互联网云厂持续加大 AI 资本投入，CPO 作为数据中心网络互联中降本降功耗的优选技术，备受全球各大通信电子头部企业关注。国信证券表示，AI 变革将推动 CPO 技术商业化加速。目前 CPO 技术仍在产业化的初期，并在快速迭代升级，涉及各类器件 （如 Fiber Shuffle、MPO、FAU） 所需通道数/纤芯数也会随之升级，国内各类器件厂商 （特别是已与海外头部厂商有深度合作） 均有望受益该领域发展，迎来量价齐升，建议关注交换机、光引擎供应商、光柔性板供应商、MPO 连接器供应商、外置 CW 光源等方向。
