中美日谁的政府债务压力更大？ 央行认为中国债务扩张仍有可持续性

　　【旭才科技】对比中、美、日三国政府的资产负债表，谁的压力更大？谁仍有扩张空间？

　　5 月 9 日，中国人民银行发布 《2025 年第一季度中国货币政策执行报告》（下称 《报告》），专设专栏文章比较了中国、美国和日本的政府资产负债表，并指出 「考虑到庞大的国有资产和较低的政府负债水平，中国政府债务扩张仍有可持续性，这对于加强民生保障、完善收入分配、推动经济转型和动态平衡都有重要意义」。

　　此前，传统的债务评估方法多以债务占国民生产总值 （GDP） 的比重为衡量依据，并辅以一定的阈值判断风险水平。但这篇专栏文章指出，这种方法忽略了政府所持资产的重要作用。越来越多学者主张引入资产负债表视角，并采用 「广义政府部门」 概念，将养老金、央行等纳入广义政府部门的范畴，更全面评估债务风险。