资深大宗商品分析师 Jeff Currie 最新警告称，第二次世界大战结束时建立的全球框架正在瓦解，美国正在退出世界舞台的中央。这将引发资本配置的战略转变，从美国的高科技和 「轻资产」 行业，转向欧洲的 「重资产」 国防和基础设施行业。
Currie 现为美国私募股权投资巨头凯雷投资集团 （Carlyle Group） 的能源路径首席战略官，先前曾在高盛集团担任全球大宗商品研究主管，帮助该行建立了大宗商品业务。在高盛任职近三十年期间，他成为华尔街领先的大宗商品市场策略师之一。
在 Currie 看来，「绝望是创新之母」。他认为，欧洲对其安全担忧的回应是，在德国解除债务限制的情况下，大幅增加军事开支，这将吸引资本，创造投资热潮。
今年 3 月，德国总统施泰因迈尔签署了 《基本法》 修正案，放宽 「债务刹车」 条款限制，允许政府大规模举债投资国防和基础设施建设。该方案预计新增总计一万亿欧元债务，被宣称为 「德国经济未来发展的关键举措」。
具体而言，该修正案允许联邦政府设立一个不受 「债务刹车」 条款约束的 5000 亿欧元特别基金，用于交通、电网等基础设施建设，同时允许联邦政府在国防领域的支出超过国内生产总值 1% 时，通过举债筹集资金，不计入 《基本法》 规定的债务限制。
与此同时，Currie 指出，美国需要弄清楚谁将购买其债务。他在接受采访时表示，随着美国从世界舞台上 「撤退」，美元债券、石油市场等都面临压力。
他进一步指出，当欧洲宣布一项万亿美元的支出计划时，德国 10 年期国债收益率几乎没有变化；当美国试图通过新的预算 （这里指的是特朗普 「大而美」 法案），30 年期美国国债收益率飙升至 5% 以上。
Currie 表示，随着贸易路线、供应链和经济联盟受到威胁，世界正变得更加危险和昂贵。他认为，欧洲可以成为这种令人担忧的新世界秩序的主要受益者，因为它现在准备重新强调自己的国防建设，随着与美国合作的减少，它将增加国防、基础设施和能源方面的支出。
而且，这种投资的规模尚未被市场完全消化。Currie 观察到，自 2022 年 11 月 ChatGPT 推出以来，美国的人工智能资本支出总额已达 5000 亿美元，而欧洲已经宣布了 1.5 万亿欧元的新国防相关支出，在此期间，德国 DAX 指数的表现比标准普尔 500 指数相对高出 20%。
考虑到美元的下跌及其市场人气，Currie 指出，过去十年，欧洲资本涌入美国，支持其科技投资并弥补其赤字。现在，这一投资趋势的逆转，将是满足欧洲融资需求的关键。
Currie 观察到，军事开支是金融和技术创新的关键组成部分。他强调，波兰的经济和股市目前在欧洲表现最好，这不足为奇，因为其军费开支已高达 GDP 的 5%。
「欧洲债券市场显示出对其内部事务的信心，而这种信心在历史上只属于拥有特权的美国。未来后者将不再适用。」 他总结道。
