即使没有在大选中赢下事先宣传的 400 席的辉煌胜利，市场对印度莫迪政府的信心依然没有动摇。
在大选结束后的一个月，印度股市收盘继续连连新高，蓝筹指数 Nifty 50 月内累计上涨超 10%。华尔街看多的程度都追不上印度股市上涨的速度，上个月月底，美银分析师 Amish Shan 预测说，到今年年底，Nifty 50 指数可以突破 24000 点关口，但他刚预言完，Nifty 50 就连续大涨，仅仅三天后就登上了 24000 点。
周三，印度股市继续猛涨，银行和金融业板块冲高，BSE Sensex 指数盘中一度突破 8 万点，Nifty 50 指数上涨 0.67%，收于 24286.5 点。
放眼整个新兴市场，印度股市几乎没有对手——过去十里，MSCI 印度指数有 9 年都在上涨，即使是遭遇疫情打击的 2020-2023 年，MSCI 印度指数依然暴涨了 46%，领跑主要新兴市场。
考虑到未来 MSCI 新兴市场指数再平衡带来的大规模资金流入，以及印度总理莫迪规模庞大的基建计划和提振消费的策略，华尔街依然坚定看好 5 万亿美元市值的印度股市的表现，预计 MSCI 印度指数今年全年涨幅将高达 20%，高估值似乎没有构成上涨的阻力，新高只是前高。
资金面：MSCI 新兴市场指数再平衡，预计印度权重将大幅提高，带来外资大幅流入
从资金面来看，随着 MSCI 新兴市场指数增加印度股票的权重，大量涌入的外资可以为市场带来增量资金，印度股市有望继续高歌猛进。
自 2020 年 11 月以来，印度股市在 MSCI 新兴市场指数中的权重几乎翻了一番，创新高达到了 19%。资管机构 Nuvama 预测称，印度股市在 MSCI 新兴市场指数中的权重将继续提升，2024 年下半年，印度股市的权重可能超过 20%。
追踪 MSCI 新兴市场指数的资金超过 1.6 万亿美元，印度股市权重提升，意味追踪该指数的投资者必须相应增加对印度股市的敞口，维持与 MSCI 新兴市场指数配置一致。对印度股市而言，这代表着外国投资者的稳定资金流入。
以周三带动印度股市大涨的 HDFC 银行为例，该行为印度第四大私营银行，Nuvama 在本周发布的报告中指出，其在 MSCI 新兴市场指数中的权重可能会从 3.8% 大幅提升至 7.2%-7.5%，带来潜在 32 亿至 40 亿美元的资金流入。
基本面：莫迪政府强刺激下的企业利润预期
另一方面，从基本面来看，在强劲的经济增长和莫迪政府政策连续性的帮助下，印度公司的企业盈利今年有望双位数上涨，继续催化股市上行。
本月，莫迪政府将提交将联邦预算案。媒体报道称，许多市场人士预计，莫迪政府的首要任务将是采取多种激励措施来支持消费，预算案中的重磅政策包括降低特定类别个人税率以提振消费信心，增加中产阶级储蓄，同时继续推动基础设施方面的资本支出。
2023-24 财年，印度 GDP 增速高达 8.2%，远超全球平均水平，但消费增速却不到经济增速的一半。
莫迪此前在组建新一届政府时曾表示，将致力提高中产阶级储蓄，改善其生活质量。为落实这一目标，印政府或将修订 2020 年税收方案，给予中产阶级更大的个人税收减免。根据印度目前的税收方案，年收入不超过 150 万卢比 （合 13 万人民币） 的群体个税率为 5%-20%，而收入超 150 万卢比的群体个税率高达 30%。
此外，印度季风提前也提振了大米、玉米和大豆等农作物相关公司的前景，根据媒体汇总的华尔街分析师观点，MSCI 印度指数成份股 2024 年全年每股收益将同比增长 15.6%。各个行业中，非必选消费最具前景。其次是金融和大宗商品行业。
推动资本支出也将是莫迪政府的首要任务。
投行 Jefferies 在上月底发布的报告中表示，印度央行向政府发放的丰厚股息，以及不断增加的税收，可以支持印度政府 「用更高的资本支出、社会支出和更紧缩的财政来取悦所有人」。2024-25 财年，印联邦财政预算拟将财政赤字控制在 GDP 的 5.1%。
资管机构 Elara Capital 的研究主管 Bino Pathiparampil 对媒体表示：「在利润率上扬的支持下，过去一年印度企业盈利强劲，2025 财年的增长可能高于历史均值，从而使印度的增长故事继续下去。」
不过需要注意的是，尽管印度在人口结构、政策等方面存在一定优势，但印度薄弱的基础设施建设和常年商品贸易逆差等挑战，不是短时间内能够解决的问题，潜在的逆风可能在短期内令印度股市估值回落。
