白马股农夫山泉近期走势软弱。7 月 8 日，截至发稿，农夫山泉下跌 5.07%，每股报 32.8 港元，已逼近前期低点。
这背后，是瓶装水市场近期打响价格战，让投资者有所担心。
股价波动
过去两年，农夫山泉走势整体平稳，在遭遇股价下跌后，很快就能收回领地。近两年其股价中位数徘徊在 43 港元/股左右。
相对历史走势，近期农夫山泉这一波下跌比较猛。自 5 月 3 日达到近 48 港元的阶段性高点后一路向下，两个月内跌超 30%。
截至目前，农夫山泉总市值约为 3700 亿港元，两个月内总市值蒸发近 1700 亿港元。
价格战
6 月份是消费旺季，农夫山泉开始全面降价，打起了价格战。
今年 618 期间，农夫山泉官方旗舰店绿瓶纯净水 12 瓶装的售价，降到了 9.9 元/提，平均一瓶 0.82 元。比零售价同处于 2 元价格带的怡宝、娃哈哈等瓶装水的售价都低。
在华润万家超市，农夫山泉饮用纯净水售价降至为 9.9 元/包。
其他厂家也在跟进，12 瓶的怡宝量贩装纯净水售价为 12.8 元/包，折合约 1 元/瓶；12 瓶的娃哈哈纯净水售价为 13.5 元/包，单价也在 1 元左右。
在 618 中，农夫山泉全周期总销量第一，线上整体会员数量突破了 1000 万，达到了 1024 万规模，同比增长 58.9%，京东、天猫等电商平台数据显示，农夫山泉水饮销量蝉联多个榜单第一。
农夫山泉为了让价格更低，4 月份推出了绿色包装的纯净水新品，批发价格低于天然水，以此来冲击对手。为此，农夫山泉加大了终端宣传，为鼓励门店多进货，加大了刺激力度。
基本面受考验
过去几年，农夫山泉业绩爆表。2023 年，凭借东方树叶的爆火，农夫山泉茶饮料板块营收比例首次超过饮用水业务。2023 年全年，农夫山泉总收入接近 430 亿元，同比增长 28%；归母净利润超过 120 亿元，同比增加 42%。
凭借强劲的基本面，农夫山泉股价在整个港股市场持续下跌时依然保持稳定。
此前，娃哈哈与农夫山泉的舆论风波持续发酵。但当时，尽管有多家媒体跟进报道，但农夫山泉股价实际上影响并不大。
这说明虽然舆情看似热闹，但投资者并不在乎。这可以看出，投资者普遍不认为舆情事件会影响到农夫山泉的基本面。
但是此后，农夫山泉开始降价促销，意图抢占终端市场，推广纯净水，筑牢领先优势。这个时候，才是农夫山泉股价下跌的开始。
投资者对降价促销天生反感，这意味着公司的利润受损。同时，这是市场竞争格局不稳定的表象，也是市场抛弃农夫山泉的原因。
农夫山泉打响价格战的背后，是竞争对手给的压力：
怡宝母公司华润饮料 4 月底递交了上市招股书。招股书显示，华润饮料拟将募资用于在多地建厂扩大产能和市场份额等。
娃哈哈此前在城市渠道投入不足，不愿意参与一些营销活动，但现在正在趁着美誉度提升，争夺城市渠道。