【黑马财经】 大润发真的要被阿里系卖掉了吗？
近日，大润发母公司高鑫零售在港交所发布公告，公司股份已于 2024 年 9 月 27 日上午 9 时 39 分起在香港联合交易所有限公司短暂停止买卖，以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息的公告。
自去年开始，大润发被阿里系出售的消息多次传出。历经几次辟谣，如今随着这则公告的出现，大润发被卖的命运似乎已是板上钉钉。
根据市场传闻，接盘买家包括中粮、高瓴资本、润泰、KKR 集团等，确切消息尚待高鑫零售的进一步公告。目前阿里巴巴持有高鑫零售约 79% 的股份。
一年亏损超 16 亿 闭店 20 家
业内认为，业绩不佳是大润发被出售的直接导火索。
最新财报显示，截至 2024 年 3 月 31 日止年度，高鑫零售营收 725.67 亿元，同比下滑 13.3%；公司拥有人应占亏损为 16.05 亿元，与上年同期的 1.09 亿元溢利相比，亏损扩大 1572.5%。
财报指出，业绩大减的背后，主要由于高鑫零售旗下大润发超市经营不利持续关店，中润发、小润发等新型业态超市转型未带来如期效果，M 会员店贡献仍有限。
大润发曾经创造过 19 年未关一家门店的营业神话，但如今也陷入了闭店风波。2024 财年，高鑫零售关闭了 20 家大卖场，其中四家位于华东的门店将被改造成会员店，其余 16 家关闭门店。
与此同时，高鑫零售还有 2 万多名员工离开了公司。截至 2024 财年末，高鑫零售旗下共有 86226 名雇员，相较上年减少了 21559 人，借此节省雇员福利开支超 5 亿元。
阿里接手 7 年 困境未解
大润发最早于 1996 年由黄明端在台湾创办，背后由润泰集团控股。1997 年进入中国大陆市场，在华东、华北及东北地区的重点城市设立量贩店。2001 年，润泰集团与法国欧尚集团成立控股公司 「高鑫零售」，以 「欧尚」 和 「大润发」 两大品牌推进内地卖场业务的发展。
2011 年，高鑫零售作为大润发的母公司，成功在港交所挂牌上市，被誉为 「最赚钱的超市」。2017 年和 2020 年，阿里两次出手投入约 500 亿港元，直接和间接持有高鑫零售 72% 股权，掌握了对该公司的控制权。
阿里希望通过收购高鑫零售，将电商领域的优势和实体零售领域的优势结合起来，实现线上线下的融合，从而推动其新零售战略的发展。但从现实发展来看，高鑫零售的数字化转型并不顺利。
根据公开报道，2020 年 5 月，曾任阿里副总裁的林小海加入高鑫零售，并于 2021 年正式接棒黄明端执掌大润发。在任三年，高鑫零售营收逐年下滑，并于 2022 财年首次出现亏损，2024 财年亏损进一步扩大。
截图来自高鑫零售财报公告
今年 3 月，林小海辞任高鑫零售 CEO，调回阿里巴巴集团另有任用，沈辉担任高鑫零售执行董事兼 CEO。沈辉在中国零售行业有超过 20 年的管理经验，曾担任欧尚品牌营运大卖场总经理等职。
如今来看，阿里和大润发的新零售发展战略并未跑通。去年以来，阿里在组织调整、人事变动、投资等层面的动作不断，很多非核心资产被剥离。阿里旗下大润发、盒马、饿了么、银泰商业等业务均曾传出被出售的消息。
今年 2 月，阿里集团董事会主席蔡崇信在 2024 财年第三季度财报会上表示，目前阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，它们不是核心聚焦业务，退出是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。
蔡崇信还透露，2024 财年至今 9 个月的时间内，阿里完成了 17 亿美元非核心资产，也在积极看上市股票如何退出，并且成立专门的团队。新的周期，阿里将聚焦电商和云计算两大核心业务，或将放弃更多非核心业务。
黄明端也在高鑫零售最新财报中表示，「2024 财年，高鑫零售走了一些弯路……2025 财年开始董事会任用了新的 CEO，在新 CEO 沈辉的带领下，本集团将着力于重回零售本质。」
谁会成为大润发接盘者？
关于大润发的接盘者，网上传闻已经众说纷纭，中粮、高瓴资本、润泰、KKR 集团等均在列。
早在今年 3 月，就有消息称，阿里内部基本已经确定，把大润发和盒马出售给中粮，其中大润发预估约 100 亿元，双方框架协议已经拟定。不过，大润发方面回应称，这一消息是假的，并将保留通过法律途径追究造谣者责任的权利。
KKR 集团是老牌的杠杆收购天王，金融史上最成功的产业投资机构之一，也是全球历史最悠久且经验最为丰富的私募股权投资机构之一。不过据说可能性不大，市场口径是感兴趣，但尚在论证。
第三种传闻是高瓴资本、润泰集团联合出手接盘。润泰曾是高鑫零售的控股公司，在发展巅峰期分两次将高鑫零售超 70% 股权出售给阿里，如果该消息为真，对于润泰集团来说，高卖低收唯实是个好买卖。
第四种传闻则是高瓴资本单独接手，这也是目前坊间传闻最有可能的买方。高瓴资本曾于 2017 年以 531 亿元买下百丽，并使其焕发第二春。如果接手大润发，说不定也会 「化腐朽为神奇」。
大润发的接盘者究竟是谁，我们将持续关注。
