年关将至，年终奖必然是令打工人们最期待的事情之一。
然而，这还没到手的年终奖，已经被人 「惦记」 上了。多家银行将营销目光瞄准了年终奖理财，提供了包括理财、基金、存款等丰富的产品选择。
记者日前以投资者身份走访了上海地区多家银行，发现银行对于年终奖理财的布局多是围绕 「期限」 和 「用途」 两个维度来划分，最短持有期理财产品受到力推。记者咨询了解到，此类产品能够在流动性和收益性之间实现较好的平衡。
考虑到其 「逐笔锁定、单独计期」 的特点，理财经理建议，在购买此类产品时可考虑分批买入、分散风险，并且在满足自身流动性需求的前提下，尽可能长期持有。
凸显 「期限」 和 「用途」
银行瞄准年终奖理财
随着春节脚步渐近，多家银行发力推广年终奖理财。记者注意到，客户资金的期限和用途是各家银行在推荐产品时的重点考量因素。
图片来源：兴业银行理财宣传页
记者从兴业银行理财经理处获得一份年终奖投资宣传页，该行将年终奖的打理划分为短期、中期和长期。「短期投资」 推荐了该行代销的两款固收类理财产品，风险等级分别是安逸型 R1 和谨慎型 R2，均是每日可赎；「中期投资」 栏目下，有一款该行代销的最短持有期产品，持有 30 天后每日可赎，还有两款理财产品均标明 「年终奖款」，投资期限分别是 2 个月和 3 个月；「长期投资」 则推荐了大额存单，1 年期年化利率 1.65%，3 年期年化利率 2.15%，持有期内可自由转让，灵活存取。
图片来源：中信银行理财宣传页
中信银行推出了 「加薪计划新年专享理财」，针对预留日常要花的钱推荐了两款日开型理财产品，针对工资、年终奖等大额收入则推荐了多款最短持有期产品，最短持有期限包括 7 天、30 天、60 天等，以及一款新发的三个月封闭式产品，这些产品的风险评级均为 PR2。考虑到保本需求，该行同时推荐了定期存款、结构性存款和大额存单等产品。
图片来源：邮储银行理财宣传页
邮储银行推出了 「年终奖投资好去处」 活动，针对不同用途的资金提供不同类型的产品。具体而言，「零花钱，随时用」 推荐了两款每日可赎的产品，其中一款每日可快赎，最高 10 万实时到账；「存点钱，过节用」 推荐了两款最短持有期产品，持有 30 天后每日可赎回；「攒攒钱，不急用」 推荐了两款最短持有期产品，持有 3 个月后每日可赎回。此外，该行针对工资客户还提供一款专属封闭式产品，持有 253 天后自动到期。这些产品的风险等级同样基本都是 PR2。
图片来源：交通银行理财宣传页
交通银行推出了 「开 『薪』 年终奖」 活动，将年终奖规划为 3 份：10% 为过年用钱，例如给子女的红包、置办年货、年度旅游计划，需要 「随时可用、快速申赎」；30%~40% 为日常开销，可用于子女教育、生活开销、家人健康等，需要 「随时可用，资金不闲置」；50% 以上为中长期储蓄，可用于养老计划、教育筹备等，需要 「立足长期、稳中求进」。根据这样的规划，该行也推出了理财、基金、存款等产品，其中理财产品包括两款最短持有期产品和一款 3 个月定开产品，风险等级均为 2R 稳健型。
平衡流动性与收益性
最短持有期产品受到热推
当前理财市场的销售动态如何？记者日前走访了上海地区多家银行发现，最短持有期理财产品受到力推。这些产品的名称中多含有 「日开」 两个字，但均需要满足一定的持有期限。简而言之，此类产品具有明确的最低持有期限，投资者在持有到期后，可随时申请赎回或继续持有。
记者在走访中了解到，目前常见的最短持有期有 7 天、14 天、30 天、60 天、90 天、180 天等，产品风险等级集中在中低风险级别，投资者可以根据自身的资金流动性需求和期望收益，选择合适的持有期限。例如，兴业银行理财经理向记者推荐了两款最短持有期产品均是 R2 级固收类，一款由宁银理财发行持有 7 天后每日可赎，业绩比较基准为 1.5%~3.0%，另一款由施罗德交银理财发行持有 60 天后每日可赎，业绩比较基准为 2.0%~3.0%。
记者咨询了解到，此类产品能够在流动性和收益性之间实现较好的平衡。对于投资者而言，在持有期满后可以结合自身流动性安排自主选择赎回或继续持有产品，提高了投资者的资金流动性和使用效率；对于产品管理人而言，由于设置了 「锁定期」，在一定程度上避免了投资者因短期市场波动而引发的冲动交易，保证了产品规模和资金运作相对稳定，产品管理人可以更好地执行投资策略，收益空间更高。
需要注意的是，同一账户在不同时间买入的最短持有期产品份额会逐笔锁定、单独计期，同一理财产品赎回后再买入，也需要重新计算 「最短持有期」。
理财经理向记者举例，假设客户在 1 月 1 日买了一款 30 天的最短持有期理财产品，需要等到 1 月 31 日才能进行赎回。如果客户在 1 月 15 日又追加了一笔资金，那么这笔资金的持有期也要从购买日起算，30 天后才能赎回。
因此，理财经理建议，在购买最短持有期理财产品时可考虑分批买入、分散风险，并且在满足自身流动性需求的前提下，尽可能长期持有。
据了解，去年以来，在波动的市场背景下，加之银行理财投资者较低的风险偏好特征，最短持有期产品逐渐成为深受投资者认可的 「热门产品」，理财公司也加大了最短持有期产品发行力度，市场规模持续扩容。
据普益标准统计，2024 年 11 月最短持有期产品近一月年化收益中枢为 3.57%，较 10 月有明显回升。截至 2024 年 11 月末，理财机构最短持有期型理财产品年内新发 1634 只，11 月内新发产品 227 只，月末存续产品共 3001 只，总规模近 7.2 万亿元。
封闭式产品让渡流动性
或得 「更高收益」「更低波动」 补偿
最短持有期产品受到热推的背后，也折射出设定锁定期的优势，可以引导投资者过滤非理性的短期波动，也让产品的管理人能够更好地 「排兵布阵」，提升产品的收益空间。
事实上，近年来随着市场利率不断下行，理财产品的整体收益率也不可避免地走低。据华源证券测算，2022 年初以来，理财公司当月新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准震荡下行。2024 年 11 月理财公司新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准上限为 3.06%，平均业绩比较基准下限为 2.48%，上下限的间距有所扩大。
「总体来看，我们代销的理财产品收益率比 2023 年下降了 100 个基点左右。」 一位股份行理财经理对记者表示。
在此背景下，封闭式产品是锁定长期收益的有效做法之一，且新发封闭式理财产品期限趋长。据 《中国银行业理财市场半年报告 （2024 年上）》，2024 年上半年新发封闭式理财产品加权平均期限在 303 至 392 天之间，对比 2023 年的 288 至 381 天，投资期限更长。
图片来源：《中国银行业理财市场半年报告》
此外，记者在走访中了解到，「稳」 依然是当前众多银行理财投资者的主要诉求，从银行销售端来看，固收封闭式理财产品受到不少投资者青睐。
例如，光大银行理财经理向记者推荐了一款由光大理财发行的固收类产品，投资周期 18 个月，业绩比较基准为 2.75%~3.25%，强调稳健策略，且不含权益资产。民生银行理财经理推荐了两款由民生理财发行的封闭式产品，均为较低风险等级，期限分别是 14 个月和 36 个月，业绩比较基准均为 2.75%~3.05%。
盈米研究的一份报告中指出封闭式产品的四个特点，包括存续期间无申赎，有利于投资经理实施投资策略；可投资于非标债权类资产，票息收益更高；投资标准化债券资产，可利用更高的杠杆率实现收益增厚；符合条件可使用摊余成本法估值，降低净值波动。基于这些特点，前述报告认为，相较于开放式产品，封闭式产品的投资者让渡了流动性，可能获得 「更高收益」 或 「更低波动」 的补偿。
「封闭式产品更适合手上有 『闲钱』，不急于获取短期收益回报，追求长期稳健增长的投资者。」 理财经理对记者表示。
