誓言买入 「一切」 中国资产的对冲基金大佬再出手。
当地时间 2 月 12 日，亿万富翁投资人戴维·泰珀 （David Tepper） 旗下对冲基金 Appaloosa LP 披露 13F 文件显示，2024 年第四季度该基金显著增持中概股及中国主题 ETF，中国资产在其投资组合中的敞口占比已达 37%，较三季度提升约 10 个百分点。
去年，随着中国政策宽松力度超预期及美联储降息预期升温，泰珀于 9 月底公开表示 「将买入一切中国资产」，并称可能打破 「持仓不超过 15%」 的自设限制。至四季度末，中国资产敞口已逼近 40%。
「我过去可能曾经说过，我不会超过 10% 或 15% 的持仓限制，但现在这可能不再是真的了。」
核心持仓变动：押注科技与消费复苏
根据披露文件，Appaloosa 四季度对中国资产的增持呈现三大特征：
1. 重仓龙头科技股：阿里巴巴持仓量从 1000 万股增至 1180 万股 （增幅 18%），持仓市值占比达 16%，稳居第一大重仓股。
正在开发自研 AI 模型的阿里巴巴自今年年初以来股价已攀升近 30% 。由于阿里巴巴的海外业务地域分布更为多元，该公司可能比其竞争对手更能抵御潜在的冲击。
京东持仓从 730 万股增至 1050 万股 （增幅 43%），成为增持幅度最大的标的。
贝壳控股、拼多多分别增持 18%、0.8%，KraneShares 中证中国互联网 ETF（KWEB） 和 iShares 中国大盘股 ETF（FXI） 合计增持 161 万股。
2. 减持美国科技巨头：同期削减 Meta、亚马逊、英特尔等持仓，其中 Meta 减持 21.6%，亚马逊减持 18.7%。
3. 全球科技股均衡布局：增持英伟达 （+8.8%）、AMD（+9.1%） 和优步 （+7.1%），反映其 「东西方科技赛道并重」 的策略。
重估中国资产
中国股市今年开局表现走强，一些中国基准股指的表现强于美国和欧洲同类指数。彭博经济研究认为，部分原因在于 DeepSeek 人工智能 (AI) 模型取得的成功，中国在 AI 领域影响力上升。
Deepseek 爆火之后，市场出现一种观点——重估的或许是整个中国资产，国际大行纷纷唱多。
德银认为，中国制造业和服务业在全球占据领先地位，包括服装、钢铁、造船、电信设备、电动汽车以及最近推出的 DeepSeek，中国知识产权得到了认可并正在以前所未有的速度扩展。预计中国股票的 「估值折价」 将消失，盈利能力可能因政策支持消费和金融自由化而超出预期。
对冲基金对中国股票态度微妙变化。根据高盛最新的 Prime Services 数据，1 月份中国股票 （包括在岸和离岸） 出现适度净买入，风险偏好有所回升。
摩根士丹利称，若中国消费复苏持续，MSCI 中国指数 2024 年有望上涨 15%-20%。
