2025 年 7 月，中银证券首席经济学家管涛接受财新专访。
【旭才科技】2025 年上半年，美元指数下挫逾一成，刷新 2022 年 3 月以来低位。触发这一跌势的关键在于特朗普再度入主白宫后连续祭出重拳：先是启动 「对等关税」 并升级对华、对欧贸易壁垒，令全球供应链风声鹤唳；随后又公开向美联储施压降息，直接动摇了市场对美国货币政策独立性的信心。随着政策不确定性持续增加，投资者担忧情绪升温，资金加速流出美元资产，美元由此承压。眼下，美元究竟是短暂调整，还是已迈入中长期的弱势通道？
财新：当前，全球市场的诸多波动均可追溯至美国近半年来的政策动向：无论是美元、黄金的异动，还是近期备受关注的 「稳定币」 概念，皆由美国政策信号衍生而来。以美元为例，美元指数在前六个月累计下跌约 10%，创下 1973 年以来最差的同期表现，市场由此普遍判断美元走弱已成趋势。然而，这一 「不可避免」 的走弱究竟对应何种时间维度——是 12 个月以内的短期下行，还是未来三至五年的周期性回落，抑或更长期的结构性衰退？
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