文章来源：财联社
财联社 9 月 4 日讯 （编辑 牛占林）美国自动数据处理公司 (ADP) 周四公布的数据显示，美国 8 月份 「小非农」 数据低于预期，再度表明劳动力市场正在遭遇阻力，也强化了美联储降息的预期。
具体来看，美国 8 月 ADP 就业人数增加了 5.4 万人，低于市场普遍预测的 6.5 万人，较上月修正后的 10.6 万明显放缓。
ADP 首席经济学家内拉·理查森表示，今年年初就业增长势头强劲，但这一动能已被不确定性反复冲击。
理查森指出，消费者信心下滑、劳动力短缺以及与人工智能相关的扰动，可能是就业增长放缓的原因。
分行业来看，贸易、运输及公用事业领域最为疲软，合计净减少 1.7 万个岗位；教育及医疗服务紧随其后，减少 1.2 万个。休闲与酒店业则逆势大增 5 万个岗位，部分抵消了上述领域损失。
薪资方面，8 月涨幅与上月持平：留任员工的薪资同比上涨 4.4%，跳槽者则录得 7.1% 的增幅。
ADP 报告出炉前，劳动力市场已显疲态。周四稍早公布的初请失业金人数升至 23.7 万，高于前值及预期，为 2025 年 6 月 21 日当周以来新高。
每周初请失业金人数被视为裁员风向标，自美国从新冠疫情中复苏近四年来，该数据大多在 20 万—25 万这一历史低位区间徘徊，显示就业市场总体健康。
尽管裁员有限，招聘却已放缓，经济学家称之为 「只出不进」 型劳动力市场。不过，失业率仍维持在 4.2% 的历史低位。
周三公布的 7 月 JOLTS 职位空缺更是创下 2020 年以来最差表现，主要源于特朗普发动的贸易战制造了不确定性，使企业管理层在招聘上陷入观望。
今年以来，美国经济增长持续走弱。受关税政策不确定性的影响，许多企业缩减扩张计划。今年上半年美国经济年化增速仅为 1.3%，显著低于 2024 年的 2.5%。
市场目光现已聚焦周五即将公布的官方非农就业报告，经济学家预计 8 月非农新增约 7.5 万，与上月持平，失业率或从 4.2% 微升至 4.3%。
受劳动力市场忧虑推动，交易员加码押注美联储 9 月降息。芝商所的利率观察工具显示，9 月降息概率已升至 97.4%，较前一日的 96.6% 进一步升高。