文章来源：新华财经
新华财经北京 9 月 12 日电 （王菁） 债市周五 （9 月 12 日） 横盘整理，不同期限期现券走势有所分化，中长端品种小幅走强、短端品种维持偏弱；公开市场单日净投放 417 亿元，资金利率涨跌不一，市场对近期宽松预期较为强烈。
机构认为，买断逆回购近期再次操作概率升温，资金面亦向暖改善，叠加央行重启买债传闻使得部分现券修复明显，但债基等赎回忧虑未消，且股市走势时而偏强，债市或难脱区间震荡局面。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.38% 报 115.270，10 年期主力合约涨 0.06% 报 107.710，5 年期主力合约涨 0.01% 报 105.600，2 年期主力合约跌 0.03% 报 102.380。
银行间主要利率债走势分化，中长券偏暖，短券偏弱。30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率下行 1.5BP 至 2.0825%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 0.75BP 至 1.9475%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率持平报 1.7975%，1 年期国开债 「25 国开 06」 收益率上行 0.35BP 至 1.546%。
中证转债指数收盘上涨 0.17%，报 481.04 点，成交金额 828.86 亿元。其中，海泰转债、福新转债、嘉泽转债、精达转债、豫光转债涨幅居前，分别涨 19.49%、10.02%、9.81%、8.03%、7.75%。富仕转债、鹿山转债、胜蓝转 02、凯众转债、集智转债跌幅居前，分别跌 6.40%、5.69%、3.91%、3.40%、3.37%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 9 月 11 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 0.19BP 报 3.539%，3 年期美债收益率涨 1.11BP 报 3.508%，5 年期美债收益率跌 0.35BP 报 3.595%，10 年期美债收益率跌 2.29BPs 报 4.024%，30 年期美债收益率跌 4.15BPs 报 4.654%。
亚洲市场方面，日债收益率依然是短升长降局面，3 年期和 5 年期日债收益率上行 0.7BP 和 2.1BPs，报 0.95% 和 1.14%，30 年期日债收益率续跌 0.7BP 至 3.223%。
欧元区市场方面，当地时间 9 月 11 日，10 年期法债收益率跌 2BPs 报 3.439%，10 年期德债收益率涨 0.4BP 报 2.653%，10 年期意债收益率跌 1.5BP 报 3.447%，10 年期西债收益率跌 0.7BP 报 3.225%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 2.5BPs 报 4.605%。
【一级市场】
财政部 2 年、7 年期国债加权中标利率分别为 1.44%、1.78%，边际中标利率分别为 1.47%、1.81%，全场倍数分别为 2.59、3.79，边际倍数分别为 3.06、21.3。
进出口行 2 年、3 年期金融债中标收益率分别为 1.6221%、1.8365%，全场倍数分别为 3.79、2.48，边际倍数分别为 15、1.07。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，9 月 12 日以固定利率、数量招标方式开展了 2300 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2300 亿元，中标量 2300 亿元。数据显示，当日 1883 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 417 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种表现分化。隔夜品种下行 0.2BP 报 1.367%；7 天期下行 0.6BP 报 1.46%；14 天期上行 1.4BP 报 1.524%；1 个月期上行 0.2BP 报 1.532%。
【机构观点】
华泰固收：本轮债市调整有基本面背景，但机构行为更为直接。机构行为或赎回带来的冲击往往猛烈但短暂，容易产生超调机会。十月之后基本面数据高基数、股市情绪、供给淡季可能有更好的共振，届时再寻找债市反攻机会。空间上，重申 10 年国债 （老券）1.8-1.9% 配置盘可以开始尝试配置。如遇机构行为冲击，或达到三月中高点 1.9%，建议交易盘把握交易机会。
中信证券：债券在经历了持续的调整后，目前风险已经得到了明显释放。从基本面环境、贷债比价关系以及 「股债跷跷板」 钝化等角度来看，市场对于债券可以更加乐观一些。近期 DR001 的移动均值整体仍围绕政策利率运行，表明维持适度宽松的流动性环境依然是货币当局当下的政策目标。考虑到年内政策利率仍存在 10BPs 降息空间，年内 10 年期国债到期收益率有望重回 1.6%。
编辑：王柘
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