文章来源：新华财经
新华财经北京 9 月 15 日电 新华财经和面包财经研究员梳理公开资料显示，A 股申万三级行业分类为乳品的 19 家企业 2025 年上半年合计实现营收 965.59 亿元、归母净利润 83.26 亿元，同比分别变动 2.06%、-3.11%。
伊利股份、光明乳业、新乳业的营收规模居前，骑士乳业、佳禾食品的营收同比增速超过 10%。归母净利润方面，伊利股份实现利润 72 亿元，与其他企业拉开较大差距，盈利超过 1 亿元的企业中，妙可蓝多、三元股份、新乳业的利润同比增幅超过 30%。
毛利率方面，A 股 19 家乳品企业 2025 年上半年平均毛利率约 25.34%、中位数为 26.17%，同比均出现小幅下滑。其中，贝因美上半年毛利率达 45.27%，阳光乳业、伊利股份、均瑶健康超过 32%。
营收总额同比上升 2.06% 光明乳业、伊利股份利润下滑
财报数据显示，A 股申万三级行业分类为乳品的 19 家企业 2025 年上半年合计实现营收 965.59 亿元，同比增长 2.06%；归母净利润 83.26 亿元，同比下降 3.11%。
图 1：乳品企业近年上半年营收、归母净利润
伊利股份、光明乳业、新乳业的营收规模居前，2025 年上半年分别实现收入 619.33 亿元、124.72 亿元、55.26 亿元。增速方面，骑士乳业、佳禾食品的增速超过 10%，三元股份、皇氏集团等 12 家公司收入同比下滑。
图 2：乳品企业 2025 年上半年营收
归母净利润方面，伊利股份实现利润 72 亿元，与其他企业拉开较大差距，西部牧业、庄园牧场等 4 家公司上半年录得亏损。盈利超过 1 亿元的企业中，妙可蓝多、三元股份、新乳业的利润同比增幅超过 30%，光明乳业、伊利股份利润分别下滑 22.53%、4.39%。
图 3：乳品企业 2025 年上半年归母净利润
数据显示，伊利股份 2025 年上半年实现收入 619.33 亿元，同比上升 3.37%；归母净利润 72 亿元，同比下滑 4.39%；扣非后归母净利润 70.16 亿元，同比增长 31.78%。财报显示，报告期内公司的营业外支出从去年同期的 5231.85 万元升至 3.55 亿元，主要是由于对外捐赠大幅增加所致。
超三成公司毛利率超过 30% 贝因美上半年毛利率居首
毛利率方面，A 股 19 家乳品企业 2025 年上半年平均毛利率约 25.34%，同比下滑 0.84 个百分点；毛利率中位数为 26.17%，同比下降 0.53 个百分点。2025 年二季度，乳品企业平均毛利率为 25.7%，中位数为 26.36%。
具体来看，贝因美上半年毛利率位居第一，达 45.27%，阳光乳业、伊利股份、均瑶健康超过 32%，骑士乳业、佳禾食品、西部牧业不足 15%。其中，庄园牧场的毛利率同比增长 13.69 个百分点，骑士乳业、海融科技的毛利率同比下滑超 11 个百分点。
图 4：乳品企业 2025 年上半年毛利率
贝因美上半年实现收入 13.55 亿元，同比下降 4.37%；归母净利润 0.74 亿元，同比上涨 43.68%；毛利率达 45.27%，同比增长 3.45 个百分点。公司表示，毛利率上涨主要系本期部分原料价格下降，导致毛利率同比上升 7.17 个百分点。
西部牧业上半年业绩在同类企业中表现欠佳，营收同比下滑 12.45%，亏损规模进一步扩大，毛利率同比下滑 2.78 个百分点至 8.42%。
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编辑：胡晨曦
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