文章来源：财联社
财联社 10 月 25 日讯 （记者 吴雨其）随着 A 股上市公司三季报陆续披露，QFII 机构的最新持仓路径也逐渐清晰。截至目前，已有 190 只重仓股披露在册，分布于来自 29 家外资机构的持仓组合中。
从目前已披露的情况看，部分主权财富基金出现明显调仓行为，不仅加大了对重点板块的布局，也有机构选择逐步减持部分高位标的。同时，包括高盛、摩根士丹利等在内的传统外资大行，也在多个重仓股中亮出最新态度。
透过这些数据的微妙变化，市场或许可以窥见外资对于未来 A 股配置路径的调整方向。
主权财富基金路径分化
在已披露的主权类 QFII 中，阿布达比投资局、澳门金融管理局与香港金融管理局仍是主要活跃机构。其中，阿布达比投资局在三季度显著增持，当前披露的数据看，该机构持有 6 只 A 股，包括宝丰能源、中材科技、迪安诊断、成飞集成、博苑股份及北新建材，总持仓市值达 17.64 亿元。
其中宝丰能源为其最大持仓，持股 4441.28 万股，市值超过 7.9 亿元，环比增持逾 685 万股，显示其在周期资源领域持续加码。另一方面方面，阿布达比投资局三季度减持了北新建材 224.57 万股，目前持股 1684.97 万股。
与之形成对比的是，澳门金融管理局亦持有 6 只股票，合计市值 11.4 亿元，三季度新进到山金国际、圣农发展、珠江啤酒、高能环境等前十大流通股东中，核心持仓多属于资源、环保与制造类标的，配置风格显著偏向防御与稳健。
而香港金融管理局目前仅披露持有承德露露一只个股，持仓 929.70 万股，对比上个报告期减持 322.51 万股。
「同为主权类资金，但持仓行为却各有差异。」 一位 QFII 研究员指出，「阿布达比投资局更偏好周期反弹的中盘成长股，体现出一定的战术加仓意图；而澳门、香港金管局则依旧以长线配置、稳定收益为主，显示出审慎的策略取向。」
外资大行风格收敛，集中押注高确定性板块
与主权基金之间的路径分化相比，欧美传统外资机构在本期操作上则展现出更高的一致性。尤其是摩根系、瑞银、高盛等外资大行，其持仓风格日趋集中，集中度进一步提升。
摩根士丹利国际股份有限公司共持有 42 只 A 股，总市值高达 28.74 亿元，重仓思源电气 （1161.87 万股） 与光环新网 （1198.53 万股），其中对思源电气加仓 351.20 万股，反映出其对电力设备与数字基建的积极预期。
摩根大通证券有限公司则持有 71 只 A 股，是本期目前披露覆盖个股最多的机构，合计市值为 28.85 亿元，新进到 55 只个股的前十大流通股中，而最典型的加仓动作为中国西电，持仓从 5682 万股大幅升至 1.30 亿股，市值高达 8.77 亿元，占其整体组合比重显著提升。
瑞士联合银行集团截至目前披露共持有 55 只 A 股股票，合计持仓市值达到 22.21 亿元，持仓标的覆盖广泛，横跨 TMT、医药、先进制造、材料等多个赛道，风格明显偏好中小市值成长型个股。
其中，铂科新材、绿联科技、和而泰、天银机电等为其代表性重仓对象，单只个股持仓市值均超过亿元。与高盛、摩根士丹利等集中持仓逻辑不同，UBS 更强调组合的行业分散与结构弹性。
此外，高盛集团持有 19 只股票，总市值 7.71 亿元，重仓个股集中于盛屯矿业、汇金股份与锌业股份等资源与化工类标的；美林证券持有 5 只股票，其中海大集团一只个股市值即达 7.66 亿元；而瑞银环球资产管理仅持有承德露露与广汇能源，市值合计约 3.17 亿元，布局更为精简。
外资聚焦成长性标的，TMT 与制造业成高频交集
从交叉持仓情况来看，三季度多只个股被三家及以上外资机构共同持有，构成明显的 「外资共识股」 结构。这类股票在估值、基本面与政策方向上具有较强兼容性，成为不同类型外资在当前市场环境下达成共识的交集。
截至目前披露数据看，被多个外资机构共同持有的股票中，成飞集成最具代表性，被阿布达比投资局、瑞士联合银行集团、摩根士丹利国际股份有限公司以及摩根大通证券有限公司共同持有，总持仓市值超过 1.32 亿元。其中，阿布达比投资局持有 4117.26 万元，瑞银持有 3991.18 万元，摩根士丹利与摩根大通分别配置 3110.88 万元与 2005.36 万元。
类似地，创新医疗在三季度也获得四家外资青睐。法国巴黎银行以 3716.69 万元的持仓居于首位，巴克莱银行、摩根大通与摩根士丹利则分别持有 2680.13 万元、1623.67 万元与 1621.30 万元，合计市值接近亿元。
联环药业成为最具共识度的个股，共计被 6 家 QFII 机构同时持有，累计市值超过 1.3 亿元；星网宇达则是五家外资机构共同出现在其股东名单中。
除了上述高重合度个股外，夏厦精密、共达电声、天保基建、天箭科技、*ST 亿通、美能能源、德力股份等亦进入多家外资持仓清单。摩根大通、瑞银、摩根士丹利、中信香港、花旗、野村等机构在多个标的上出现重叠，说明即便风格各异、策略维度不同，当前外资在结构性行情中也在主动收敛战线、聚焦核心资产。
从类型上看，这些被外资机构共同持有的个股广泛分布于先进制造、医疗健康、TMT 及军工材料等行业。它们多数具备中小市值、成长性明确、估值尚未极度透支等特征，在当前 A 股结构性行情中成为外资组合中的核心锚。