文章来源：财联社
财联社 10 月 25 日讯 （记者 吴雨其）当多数产品仍在 「短跑式」 比拼收益率时，王鹏选择交出一份需要时间检验的答卷。
自 2015 年 4 月 13 日起，他执掌国投瑞银新丝路混合基金，至今已有十年。十年间，A 股经历了数轮牛熊转换，从白马股抱团到赛道狂飙，再到宏观不确定性叠加的震荡周期，不少产品因策略失灵而陨落。而王鹏带领的国投瑞银新丝路，却凭借一套稳定的框架，在稳健与进取之间取得了令人瞩目的长期回报。
截至 2025 年 10 月 22 日，国投瑞银新丝路的累计收益 160.57%，年化收益率为 9.51%，同类排名前 20%。同期，其超额收益主要来自于精选个股与行业配置，而非择时与押注热门风格。更重要的是，该基金至今未曾更换基金经理，十年如一人——在当下频繁换将的基金行业，这种稳定性本身已属罕见。
风格不漂移，回撤可控才是能力
王鹏的投资方法论，建立在四个关键词之上：「独立思考、概率思维、逆向勇气、前瞻眼光」。这并非一句空泛的口号，而是十年如一日贯彻于投资组合的主线逻辑。
具体而言，他不押注单一风格，而是持续保持组合的均衡性。数据显示，国投瑞银新丝路长期处于 「风格九宫格」 中的均衡区域，中小盘与大盘、价值与成长之间均衡配置，回避了 「风格漂移」 带来的系统性风险。王鹏曾在公开渠道坦言，不会为了短期排名而调仓追热点，更不试图 「猜」 市场的审美标准。他更倾向于用中观行业配置与微观公司筛选，构建具备复利能力的投资组合。
他的另一个标签是 「控制回撤」。在多数基金普遍经历极端波动的 2021-2023 年间，新丝路的动态回撤在 76% 的时间里控制在 20% 以内，51% 的时间里低于 10%。这种低回撤组合背后，是王鹏对仓位、行业集中度和个股权重的严格控制。2025 年中报显示，其前十大个股集中度为 58.25%，行业集中度前五大合计为 78.23%，均维持在风险可控范围内，兼顾进攻与防御。
多位业内人士认为，王鹏的风格虽不张扬，却极具穿越周期能力。一位华东大型券商的研究员指出：「这种风格可能不容易成为短期 『明星』，但正因为不依赖风格正确和时点判断，才更具长期生命力。」
低换手的背后，是可验证的组合理念
在多数产品动辄年换手率翻倍的背景下，王鹏用 「少动」 诠释 「看得准」 的价值。
从 Wind 数据显示，国投瑞银新丝路基金 2025 年上半年换手率为 68.94%，而同期同类基金中位数为 189.44%。事实上，自成立以来，该基金滚动 12 月换手率多年维持在 100% 以内，体现出管理人对组合长期稳定性的极高要求。
王鹏的选股策略围绕三大类逻辑展开：一类是静态低估的烟蒂股，一类是稳健成长的优质股，另一类是兼具前瞻性与估值合理性的科技股。他从不迷信 「锚定一类资产」 的策略，而是通过多元选股构建柔韧性更强的组合结构。
例如，在任期内为新丝路贡献最高收益的个股中，有机械行业的骄成超声、消费行业的贵州茅台、医药领域的药明康德，也有电力设备板块的宁德时代，体现出他的 「中观配置+微观判断」 策略效果的普适性与穿透力。
在组合管理上，王鹏设置了明确的纪律红线。例如，每个行业的配置不得超过基准+20%；持仓个股数量控制在 25-50 只之间；组合整体的负债率需低于市场平均水平。这种体系化的组合管理方法，既来源于对市场风险的敬畏，也体现出其 「以系统化取代拍脑袋」 的投资哲学。
一位不具名的基金评价机构研究员表示：「王鹏的组合不是靠某几只股票打天下的结构，而是靠纪律和系统搭出来的复利体系。这类组合抗风险能力更强，对基金经理自身的心理稳定性要求也高。」
长期视角下的兑现力，「双十」 是外在，不是目的
十年正收益、十年不换将，这本身就已经足够构成 「长期主义」 的样本。而值得一提的是，截至 2025 年，国投瑞银新丝路，10 年分红 7 次，累计分红达 1.1 亿元，超过当前基金净值 1.4 倍，是为数不多仍坚持 「兑现收益」 的产品之一。
但王鹏从未将分红作为卖点，而是把它视为组合管理的一部分。在收益阶段主动回馈、在市场调整中控制回撤，这种 「先兑现、再穿越」 的操作方式，也体现出他对持有者长期利益的高度重视。
此外，王鹏还有另一个不太为人所知的习惯：自 2016 年起，他每年会亲自撰写一篇致持有人文章。这些文章从不谈热点、不写鸡汤，而是围绕投资框架、组合结构、心理认知、市场误区进行深入讨论。如 《概率思维指导股票投资》、《心理学指导股票投资》，这些内容逐渐构建起一套 「王鹏式的长期主义投资语系」。
一位华南公募副总曾评价：「在很多人还在谈长赢口号时，王鹏已经把这件事做成了。『双十』 不是目标，而是结果——他做的事情，早就超出了对单一产品业绩的管理范畴。」