凤凰网财经 《公司观察研究院》 出品 文丨图南
9 月 18 日，房地产开发企业融侨集团股份有限公司 （以下简称 「融侨集团」） 发布公告称旗下子公司武汉融侨置业有限公司 （以下简称 「武汉融侨置业」） 未能如期偿还中国东方资产管理股份有限公司湖北省分公司 （以下简称 「东方资产」） 两笔涉及本金共计 22.5 亿元的债务。对此，融侨集团表示是因其项目开发及销售进度不及预期导致。
而两天后的 9 月 20 日，融侨集团再次发布公告称连江兆昌投资有限公司已对其提起诉讼，要求融侨集团返还借款本金约 1.25 亿元及支付相应利息。三天内两次发布违约公告，公司相关主体被限制高消费，这家曾经怀揣 「三年千亿」 战略目标的中国民企 100 强，如今连续 「暴雷」，终究是撑不住了。
近 24 亿元债务逾期，房企 「老大哥」 还债难
在 9 月 18 日公告中，融侨集团对东方资产持有的武汉融侨置业两笔债务逾期具体情况进行了如下披露。东方资产于 2021 年与重庆国际信托股份有限公司签署 《资产转让协议》 受让重庆国际信托股份有限公司对武汉融侨置业的 10.5 亿元债权本金及相关权益。截至公告日，武汉融侨置业未能按时如约偿还不低于 2 亿元本金的阶段性还款。
9 月 18 日公告还显示，2022 年，东方资产再次受让了平安信托有限责任公司对武汉融侨置业的 12 亿元债权本金及相关权益。截至公告日，武汉融侨置业未能按时如约偿还不低于 7 亿元本金的阶段性还款。融侨集团在公告中分析道，两笔共计 22.5 亿元的债务违约预计会产生多种影响。
（融侨集团股份有限公司关于子公司债务逾期等事项的公告）
首先，东方资产可能会依据协议宣布债权到期并追究违约责任。其次，债务逾期事项可能会对融侨集团后续生产经营和偿债能力产生不良影响。目前，融侨集团及其董事长兼总裁林宏修现已被限制高消费，融侨方等各方正与东方资产就该债务展期事宜进行沟通，尚未得出结果。
雪上加霜的是，不到两天时间, 融侨集团在 9 月 20 日再次发布违约公告。公告显示，连江兆昌投资有限公司以原告身份对融侨集团提起诉讼。要求融侨集团返还借款本金约 1.25 亿元并支付相应利息。原告还要求融侨集团支付违约金、承担律师费约 11.57 万元、承担诉讼费用，并主张优先受偿权。目前, 该案件一审尚未开庭, 融侨集团表示将积极应诉，争取协商解决。不难看出，融侨集团当前面临的流动性问题已逐渐暴露在广大投资者面前。
流动性问题已暴露，资金链告急
作为闽系规模房地产开发商中少数没有上市的一家，融侨集团融资渠道受到限制。而在房地产行业较大的融资压力之下，于资本市场借债扩张就成了融侨集团的主要融资手段。
据融侨集团 2024 年中期报告显示，截至 2024 年 6 月 30 日， 融侨集团合并总资产为 416.39 亿元，总负债为 354.98 亿元，资产负债率高达 85.25%。此前暴雷的碧桂园，最近一次披露的资产负债率为 84.28%。单从资产结构来看，融侨集团流动资产共计 271.38 亿元，其中货币资金仅剩 6.14 亿元，而存货却高达 188.90 亿元，占比约 70%。
（融侨集团股份有限公司 2024 年中期报告）
除资产负债结构面临较大风险以外，营业收入减少也使融侨集团偿债风险加剧。截至 2024 年 6 月 30 日，融侨集团营业总收入为 8.31 亿元，较 2023 年同期减少 25.08 亿元，降幅 75.11%，造成净亏损 7.89 亿元。值得注意的是，这已经是融侨集团继 2021 年以来连续第四年造成亏损。
根据融侨集团 2021 年、2022 年及 2023 年财务报表，集团净亏损分别为 1.19 亿元、93.42 亿元和 48.44 亿元。杠杆拉高、销量大降、资金紧缺，曾经璀璨的地产巨头，繁华过后是陷入流动性风险窘境的进退维谷。
标杆侨资企业的 「三十年河西」
1989 年，著名华人企业家林文镜在中国福州创办了融侨集团。「一座福州城, 半部融侨史」，这句话是融侨集团在福州城市发展中占据重要地位的体现。「中国房地产行业影响力十大企业」、「中国百强民营企业」 等也都曾是融侨集团的优秀标签。
（融侨集团股份有限公司董事长兼总裁林宏修）
而如今的融侨集团，已由林文镜长子林宏修继承。过去十年，在林宏修的带领下，融侨集团拉高杠杆、跑马圈地。随着融侨集团频繁暴雷，激进加杠杆拿地的负面效果也逐渐显现。未来融侨集团是否会改变发展策略，回归其原有的稳健步伐，也将是社会各界关注的焦点。