汇丰策略师警告称，市场对美元的持续抛售正呈现出泡沫化迹象，而与所有泡沫一样，这一泡沫最终也将破裂。
由 Paul Mackel 领导的汇丰策略师团队在一份研究报告中指出，交易员似乎过于执着于美元今年的大幅下跌，并倾向于将这一趋势性外推至未来表现，这种行为本身就具有 「泡沫特征」。
「就在不久前，美元强势也形成过泡沫，如今正发生相反的现象，即一种 『反泡沫』，」 他们写道。「市场确实出现了类似泡沫的特征，这是一种警告信号，表明美元或许已接近触底。」
今年上半年，美元指数跌超 10%，创下 1973 年以来最大同期跌幅。不过，进入 7 月以来，美元略有反弹。
美元之所以大幅贬值，主要原因是美国特朗普政府激进的关税政策及其混乱的执行方式，使美元作为全球储备货币的稳定性受到质疑。
汇丰预计，未来几个月美元仍将走软，但继续大幅贬值的理由已变得 「过于片面」。
策略师表示，尽管美国政策的不确定性削弱了美元的避险地位，并加剧了 「去美元化」 趋势，但自美国总统特朗普 4 月宣布所谓 「对等关税」 以来，美元进一步被抛售的合理性已经减弱。
汇丰指出，若市场重新回到 「美元与美债收益率挂钩」 的传统模式，那可能预示美元贬值趋势已接近尾声。他们还补充说，美股与收益率之间的正相关性也开始显现。
但策略师同时指出，如果美国政策不确定性再次恶化，或全球经济意外提速，美元跌势也可能重新加剧。
他们还称，美联储主席鲍威尔被更换或欧元跑赢美元，可能成为进一步冲击美元的触发因素。
「在我们思考美元可能面临的下行场景时，也必须意识到哪些因素可能标志着跌势的终结。」Mackel 和他的团队写道。「在我们看来，一种 『反美元泡沫』 正在形成。虽然现在还不到破裂的时候，但泡沫终究会破。」