【导读】A 股站上 3800 点，多家基金公司研判
3800 点！说来就来！
8 月 22 日，三大指数全天震荡上行，截至收盘，沪指涨 1.45%，突破 3800 点，再创新高。深证成指涨 2.07%，创业板指涨 3.36%。盘面上，半导体、券商、算力板块大涨。全市场成交金额逾 2.5 万亿元。
A 股站上 3800 点，是牛市起点还是阶段性反弹？后市怎么走？哪些机会值得关注？多家基金公司表示，多因素助力 A 股站上 3800 点。A 股中长期或仍将延续整体向好格局，关注半导体、大金融、周期、消费等方向。
多因素助力 A 股站上 3800 点
8 月 22 日，A 股市场放量上涨，沪指突破 3800 点，创 10 年新高。信达澳亚基金高级市场研究分析师刘翀指出，多因素助力 A 股站上 3800 点。从消息面来看，近期科技板块受到密集利好催化，比如国产首台 28 纳米关键尺寸电子束量测量产设备成功出机、首台商用电子束光刻机 「羲之」 进入应用测试，为国产芯片研发提供技术支撑。此外，DeepSeek 发布 V3.1 版本，推动国产算力芯片与开源模型协同发展。在政策层面，据报道，规模达 5000 亿元的新型政策性金融工具即将出台，重点支持数字经济、人工智能等新兴产业，为科技板块提供政策红利。
「对于本轮行情而言，资金面充裕是行情上行的主要支撑，融资余额突破 2 万亿元关口后仍保持上行态势，显示市场风险偏好提升。此外，进入 8 月，保险举牌再度进入密集阶段，外资流入也为市场贡献新的资金。」 刘翀谈道。
博时基金表示，7 月受消费回落及投资转弱影响，经济数据与金融数据双双走低，但市场却表现强势，凸显政策预期修正与资产重估逻辑。7 月初以来，政策端连续释放积极信号：比如中央财经委员会会议提出 「反内卷」 治理劣质产能，推动物价回升；个人消费贷款贴息、育儿补贴等政策针对性提振内需。未来，市场更聚焦新质生产力的盈利修复与成长空间，同时居民储蓄搬家趋势、外资及险资等增量资金流入也成为行情独立性的重要支撑。
中长期或仍将延续整体向好格局
对于后市，长城基金表示，9—10 月将迎来诸多关键时点。随着 8 月业绩披露期的结束，新一轮日历效应的来临、重要会议的召开、政策出台的窗口期或将使得市场波动率加大。整体而言，将保持对更大级别行情的期待，A 股市场新周期或已经启动，这是由制度改革、资金结构新生态及经济动能的切换等因素共同驱动形成的。
「往后看，第三轮存款搬家、美联储降息与人民币走强预期、以险资为代表的长期资金入市等利好叠加，A 股有望继续受益于国内外流动性宽松的共振，驱动 A 股赚钱效应释放。短期来看，市场仍处在行情和资金的正循环过程中，或将呈现顶部震荡走势，中期来看，A 股牛市通常需历经 『资金驱动→基本面驱动』 阶段的演化，最新数据显示，国内经济数据边际放缓，延续弱复苏格局，还需进一步关注基本面的变化和政策发力方向。」 刘翀谈道。
光大保德信基金表示，当前市场的核心驱动力量是高涨的风险偏好和宽松的资金面，目前资金面比较健康，在 2 万亿元这个成交量的背景下，市场马上降温是比较难的，在增量资金格局下不轻易去猜顶，中长期或仍将延续整体向好格局。
关注半导体、大金融、周期、消费等方向
8 月 22 日，半导体产业链井喷，AI 芯片、算力等强劲反弹。诺安基金科技组认为，近期半导体板块持续获主力资金加仓，在中美科技博弈背景下，国产替代逻辑持续强化，国内供应链加速自主创新。看好半导体国产替代长期机遇，坚定看好中国科技的国产化发展。
上银基金也表示，后市依然看好半导体和国产算力链的共振，首先美国科技趋势相较国内更为成熟，且已经有明确的产业趋势和成熟的资金投资路径，此外，国产替代能力到达拐点。科技主线已从海外链转移到国产链，或将成为未来 A 股市场主要趋势之一。
广发基金投顾团队表示，结构层面短期可关注产业趋势催化下景气向上的科技成长板块，配置层面可关注股息率具备性价比的红利品种。中期来看，待 PPI 回升趋势进一步明确，重点关注经济基本面改善带来的盈利预期向上的顺周期和消费方向的机会。
光大保德信基金指出，在资金驱动的环境下，顺着流动性和风偏来进行配置或是不错的策略，交易性资金偏好的高弹性方向 （如科技成长、小票题材等） 以及长线资金偏好的大金融板块值得关注，但下半年配置型资金力量减弱，对应的是银行超额空间环比上半年收窄，非银弹性更强。对于 「反内卷」 而言，在需求没有趋势性反转前，更多是交易性机会。
（文章来源：中国基金报）
(原标题：站上 3800 点！公募最新研判)
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