6、7 月，还在人工智能（AI） 板块 「躲牛市」 的基金，如今打出了漂亮的翻身仗。
彼时，医药赛道涌现 「翻倍基」，布局 AI 赛道的基金则表现低迷。随后，市场主题迎来切换，AI 主题基金开始攻城略地。在不到 3 个月的时间，不少基金经理已从亏损的冷板凳上站起，走到市场的 C 位。
重仓人工智能
股票基金 「笑逐颜开」
Wind 数据显示，截至 8 月 24 日，权益类基金最近 3 个月的收益排名已出现了明显的赛道变换，表现最强的 20 只基金全部来自 AI 算力板块，这些产品最近 3 个月的业绩回报均超 70%，最高回报甚至达到 111%。
证券时报记者注意到，在 6、7 月的时候，上述 20 强产品中的大部分还处于年内业绩亏损的状态。彼时，医药主题基金批量走出翻倍行情，而重仓 AI 赛道的基金则出现了明显的份额赎回。
所谓风水轮流转，随后医药赛道逐渐降温，AI 赛道则趁势崛起。
例如，信澳业绩驱动基金在今年 1 月的初始净值为 0.7264 元，直到 6 月 11 日这一净值仍未见突破，年内收益可谓分文未赚。不过，随着 AI 算力行情启动，该产品的净值自 6 月 12 日起开始狂飙，8 月 22 日已升至 1.2948 元，最近 3 个月大涨 105%，从亏损变成大赚。
另一只财通集成电路产业基金，今年 1 月初的净值为 1.9635 元，6 月 3 日时跌至了 1.5468 元。也就是说，在今年的市场行情演绎近半时，这只基金的年内业绩反而亏损了 26%。关键节点的出现是在 7 月 10 日，当日财通集成电路产业基金的净值站上了 1.9718 元，年内收益率首次翻红。截至 8 月 22 日收盘，该基金的净值已升至 2.8347 元，年内业绩回报约 44%。这一重大的业绩变化，也正是 AI 赛道强势接棒市场行情的真实体现。
基金经理曾在 AI 板块 「躲牛市」
AI 赛道基金苦熬半年，终于 「拨云见日」，显然得益于行业的轮动。
业内人士认为，今年以来，股市具有明显的主题轮动特征。上半年，行情最为强势的板块无疑指向创新药。Wind 数据显示，中证沪港深创新药指数期间涨约 25%，恒生生物科技指数则涨约 50%。板块指数的强势表现，也推动着赛道基金的业绩狂飙。上半年，长城医药产业精选的收益达到了 75.18%。
医药赛道的牛市行情，也对其他赛道产生了资金上的虹吸效应，导致一些赛道难掩冷清，AI 赛道就是其中的典型。在此期间，重仓人工智能领域的基金经理甚至自嘲 「在 AI 里躲牛市」，相关基金的年内业绩出现了较大的亏损。
根据行情数据，2024 年 12 月 31 日，中证人工智能指数报收 3155.47 点，进入 2025 年后仍一路下行，6 月 23 日报收 3139.08 点。以人工智能标的为核心重仓股的基金，大部分采取了赛道化策略，尽管不少产品为主动权益基金，但已具有类指基的投资特点，这也导致此类基金的业绩走势与行业指数的表现遥相呼应。
进入 7 月之后，市场上机构资金的博弈、仓位切换等需求开始加大。伴随着创新药行情逐步降温，上半年表现较弱的人工智能板块转身成为市场的新热点。自 7 月 1 日至今，中证人工智能指数累计涨幅达 35%，并带动人工智能赛道基金 「后发制胜」。
重视 AI 产业 「卖铲人」
未来，AI 板块可能会有怎样的表现，投资者又该采取怎样的布局策略？部分公募强调，AI 赛道的投资核心在于算力，应用场景加速落地将推动算力需求扩张。
长城久祥基金经理刘疆表示，近期算力板块表现强势，主要受三个方面的因素驱动：首先，是海外主要云厂商半年报披露的资本开支规划超预期，全球算力基础设施投资维持高速增长；其次，OpenAI 最新发布的大模型引发行业关注，未来有望实现算力集群规模翻倍；最后，从供应链反馈来看，上下游供应链的最新情况充分验证算力需求旺盛，同时新技术迭代将催生多个高增长细分领域。
展望后市，刘疆认为，算力作为经典的 「卖铲人」，将随着 AI 大模型性能突破、多模态技术演进及 AI 应用场景的快速落地，呈现指数级的需求增长，行业高景气度有望呈现长周期态势。具体到投资领域，GPU 和 ASIC 芯片、光模块、光芯片、光纤连接器等品类将持续受益。此外，AI 服务器带动用量跃升的 PCB以及高功率电源系统、液冷散热解决方案等新兴领域，将成为新时代的算力刚需而迎来大机遇。
广发基金认为，近期国产算力板块迎来密集催化，AI 作为半导体产业驱动力之一，一方面推动云端 AI 需求持续，另一方面推动终端 AI 应用加速落地，中国半导体厂商在 AI 产业中的受益度有望提升，叠加开源模型对国产芯片的支持，AI 产业链或催生更多的投资机会。
（文章来源：证券时报）
(原标题：重仓人工智能 主题基金迎来 「别样风景」)
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