上周五 （8 月 25 日），鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会发表了其任期内最后一次年度讲话。他强调，在不断变化的经济环境下，美联储将对货币政策采取谨慎态度。鲍威尔表示：「失业率及其他劳动力市场指标的稳定，使我们在考虑调整政策立场时能够谨慎行事。尽管如此，鉴于当前政策处于限制性区间，基准前景及不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。」 他的言论凸显了美联储的政策平衡考量：关税驱动的价格压力可能是一次性冲击，但他同时暗示，就业增长放缓及当前已处于限制性区间的政策立场正成为更受关注的问题。这一立场转变强化了市场预期——即便通胀风险仍存，未来几个月美联储仍有可能实施降息。
市场将鲍威尔的表态解读为明确的鸽派转向，引发了对降息预期的大幅重新定价。据路透社报道，巴克莱 （Barclays）、法国巴黎银行 （BNP Paribas） 等主要券商目前预计美联储将在 9 月降息 25 个基点，部分机构还预测 12 月可能再次降息。芝商所 （CME） 美联储观察工具显示，9 月降息的概率已从鲍威尔讲话前的约 71% 升至 87%。受此影响，美国国债收益率下滑，华尔街股市上涨，美元从两周高点回落，为黄金提供了上行动力。
技术分析：黄金/美元坚守两周高位
（现货黄金 4 小时图 来源：易汇通）
黄金/美元上周在 4 小时图上确认突破下降楔形形态，随后回测已突破的阻力位，并进一位于周五飙升至 3378 美元的两周高点。这一走势验证了看涨反转结构，同时表明经过一段时间的盘整后，市场买盘兴趣重新升温。黄金价格盘中在 3370 美元附近交投，维持在 100 期移动平均线 （3357 美元） 上方，该均线目前正构成即时支撑。
动量指标仍对看涨基调构成支撑：相对强弱指数 （RSI） 维持在 65 左右，表明上行势头完好且尚未进入超买区间；移动平均收敛散度 （MACD） 柱状图呈正值，且 MACD 蓝线与红线 （信号线） 之间的差值不断扩大，这意味着看涨动能仍有进一步延伸的空间。
总体而言，黄金 「突破-回测」 的走势序列使技术面前景保持上行趋势，在 3350 美元上方，看涨基调将持续。若金价能站稳 3380 美元上方，将进一步巩固向 3400 美元及更高价位迈进的势头；而若跌破 3350 美元，则可能面临回落至更宽幅盘整区间的风险。