财联社 8 月 28 日讯 （记者 朱万平）在白酒行业挤压式竞争与政策调整影响下，低端白酒也似乎卖不动了。今年上半年，以 「牛栏山」 等低端白酒为主的顺鑫农业 （000860.SZ） 营收下降近两成，净利润下降近六成；公司各档次白酒产品销售全面下滑。
今日晚间，顺鑫农业发布 2025 年半年报，上半年公司实现营业收入 45.93 亿元，同比下降 19.24%；归母净利润为 1.73 亿元，同比下降 59.09%；扣非后归母净利润 1.77 亿元，同比下降 57.95%，公司经营活动现金流净额为-9.51 亿元。
单看 Q2，顺鑫农业实现营收 13.34 亿元，同比下降 18.12%；归母净利润-1.09 亿元，亏损同比扩大 3 倍。对于业绩下滑，顺鑫农业表示，核心原因在于白酒业务受行业挤压式增长及光瓶酒竞争加剧影响所致。
（顺鑫农业旗下牛栏山酒 财联社记者 朱万平摄）
分业务来看，顺鑫农业旗下白酒业务上半年实现营收约 36 亿元，同比下降 23.25%；屠宰业务实现营收约 7.8 亿元，与去年同期基本持平；其他业务实现营收约 2 亿元，略增约 1%。
分产品看，今年上半年顺鑫农业高、中、低档白酒销售全面下滑。其中高档酒 （≥50 元/500ml） 实现营收约 5.3 亿元，同比下降 12.32%。中档酒 （≥10＜50 元/500ml） 实现营收 4.98 亿元，同比下滑 21.87%。低档酒 （＜10 元/500ml） 上半年实现营收约 25.78 亿元，同比下滑约 25.41%，下滑幅度最大。
为应对严峻的市场形势，顺鑫农业此前表示，将努力巩固北京大本营，并拓展长三角、珠三角市场及全国 12 个重点城市的市场。然而，从上半年的情况来看，效果并不明显。今年上半年，公司在北京地区实现营收 13.94 亿元，同比下降约 13%；在北京以外的地区，实现营收约 32 亿元，同比下降 21.69%。
而在主要产品销量方面，上半年公司最畅销的牛栏山陈酿酒 （42 度 500ml） 销量为 11.54 万千升，同比下滑约 33%，库存量同比暴增 652.13%；而牛栏山陈酿酒 （52 度 500ml） 销量同比下滑了 14.81%，库存量上升了约 15%。
由于动销下滑，目前顺鑫农业的产能利用率明显不足。以旗下牛栏山酒厂为例，该厂设计产能 81 万千升，今年上半年实际产能仅 11.31 万千升；而宁城酒厂设计产能 1.55 万千升，今年上半年实际产能仅 0.07 万千升。
在合同负债方面，截至今年 6 月末，顺鑫农业的合同负债为 3.85 亿元，同比下降约 33.5%，而与年初相比，下降了 8.76%。对此公司表示，主要是由于上半年合同执行完毕，预收货款结转确认收入所致。
