文章来源：一期货
现货白银 （XAG/USD） 周二亚洲时段触及 40.85 美元/盎司，创下自 2011 年 9 月以来的新高。避险买盘的涌入，是本轮上涨的重要推力。
从宏观面看，美国 7 月核心 PCE 物价指数显示通胀压力依旧存在，令美联储是否在 9 月降息充满不确定性。
尽管如此，根据 CME FedWatch 工具，市场目前已将美联储 9 月降息 25 个基点的概率提升至 89%，高于上周的 84%。这在一定程度上限制了美元的进一步走强，从而利好白银。
另一方面，市场对美国央行独立性的担忧也在增强。特朗普解职美联储理事的合法性问题尚未得到明确裁决，加剧了投资者对政策前景的担忧。
此外，美国关税政策的不确定性也推升了市场的避险需求。美国财政部长 Scott Bessent 承认美联储应保持政治独立，但同时批评其 「犯了很多错误」，这一表态令市场更加不安。
从日线来看，白银自 7 月中旬突破 35 美元关口后加速上行，当前在 40.50-41.00 区间面临关键阻力。若有效突破 41 美元，价格有望指向 42.50 美元甚至 44 美元区域。
下方支撑位在 39.80 美元和 38.60 美元，一旦跌破，可能引发获利回吐。技术指标方面，RSI 已逼近超买区间，显示短线或有调整压力，但中期趋势仍偏强。
编辑观点：
白银此轮上涨更多依赖避险情绪与美元回落，但价格已经进入关键阻力区域。若非农数据意外强劲，美元反弹可能抑制白银上行；若数据偏弱，则将进一步助推白银突破 41 美元关口。整体而言，白银的中期多头趋势仍在延续，但短线需防范高位震荡与回调风险。