财新调查｜9 月新增贷款或继续同比少增 政府债券发行错位拖累社融

　　【旭才科技】9 月新增贷款预测现分歧，票据转贴现利率显著回升，或反映信贷投放有所改善；但实体融资需求疲软、居民加杠杆意愿不足仍是核心制约，叠加政府债券发行错位，社融增速承压。

　　财新传媒近日对 16 家境内外机构的调查显示，经济学家对 2025 年 9 月新增人民币贷款的预测均值为 1.45 万亿元，低于 2024 年同期的 1.59 万亿元，预测区间为 1 万亿元至 1.7 万亿元，前值录得 5900 亿元。

　　中信证券宏观与政策首席分析师杨帆在本次预测调研中最为乐观，她认为信贷可能出现边际改善，预计 9 月新增人民币贷款 1.7 万亿元左右，比去年同期高 1000 亿元。她指出，9 月底票据转贴现利率显著回升，可能是银行在季末加大了信贷投放力度；此外，消费贷贴息政策在 9 月正式实施，居民贷款或出现改善。