文章来源：财联社
财联社 11 月 6 日 （编辑 杨斌）集运指数 （欧线） 期货近期行情波动剧烈，昨日主力合约刚刚创下年内高点，今日盘中一度跌超 5%。截至收盘，集运指数 （欧线） 期货主力合约收跌 3.91%，收于 1848.2 点。
业内分析指出，尽管 10 月下旬以来主流船司相继涨价，但市场已对运价提涨估值充分计价，一旦货量不及预期就有回调风险。11-12 月为航运旺季，预计短期集运指数期货将维持高位震荡。
根据上期所的介绍，集运指数 （欧线） 期货是我国首个航运类期货品种，标的指数为上海出口集装箱结算运价指数 （SCFIS 欧线）。SCFIS 欧线指数由上海航运交易所编制，反映上海至欧洲五大基本港 （汉堡、鹿特丹等） 的集装箱运输结算运价。
自 2023 年 8 月上市后，集运指数 （欧线） 期货的行情受到宏观经济、地缘政治等诸多因素的影响，且呈现出较为明显的季节性特征，与集装箱运输市场在一年之中存在淡季与旺季之分有关。
据一德期货的研报梳理，2 月受国内春节假期影响，出口额明显下降，集装箱出口量亦同步回落，4 月往往是年内运价低点。5-7 月，随着春节后订单的陆续交付，运价会逐步走强，伴随工业生产进入旺季，通常会出现一轮集中出货。7-9 月是传统的运输旺季，运价会相应出现季节性上涨。10 月-12 月，西方节日密集，商家会优先囤货，通常会提前进行采购补库，因此运量维持在较高的水平，运价通常会持续上涨至来年 1 月。
今日大跌前，集运指数 （欧线） 期货主力合约在 10 月震荡上行。尽管月初受中美贸易摩擦影响，主力合约 EC2512 一度走低至 1526 点；随着局势逐渐缓和，EC2512 震荡走高，月中一度走出五连阳。就在昨日，EC2512 创下年内高点 1960 点。
图：集运指数 （欧线） 期货主力合约 EC2512 价格走势
（资料来源：Wind 数据，财联社整理）
瑞达期货指出，最新 SCFIS 欧线结算运价指数为 1208.71，较上周下降 104 点，环比下行 7.9%，转升为降，显示运价支撑减弱。此外，10 月份中国的制造业 PMI 数据超季节性回落，新出口订单指数大幅下滑 1.9 个百分点至 45.9，反映终端运输需求的复苏基础并不牢固。
此前，主流船司相继发布 11 月涨价函，且马士基 10 月中下旬挺价基本成功，提高了市场对于 11 月涨价成功的信心。10 月下半月，运价从 1400 美元/FEU 左右回升至 1800 美元/FEU 以上，11 月报价进一步上涨至 2350 美元/FEU。
一德期货认为，目前市场货量维持正常水平，现货端对于边际增量仍存在较大不确定性。当前盘面已对 11 月中上旬运价提涨估值充分计价，一旦货量不及预期则有回调风险。
展望后市，中银期货认为，短期内 (11-12 月)，随着年度合约谈判季来临和圣诞节前备货需求释放，预计期价将维持高位震荡，可能出现多轮急涨缓跌行情。中期 (2026 年一季度)，供需矛盾将进一步凸显，运力增速高于需求增速，运价面临下行压力。
技术面上，业内认为主力合约 EC2512 的支撑位在 1800-1850 点，压力位在 2050-2100 点。
一德期货预计，运价将在供需博弈中继续寻求平衡，运力供给相对过剩将限制运价提涨幅度。后市重点关注 11 月涨价兑现情况、年末出运货量变化以及船司调价策略。