金价新高后陷回调，美联储决议后可否延续涨势？

周三 （9 月 17 日） 现货黄金在连续三个交易日上涨以后迎来小幅回落，本周交易开始以来，黄金的看涨动能已推动价格短期上涨 1.7%，短期的技术回调不影响总体看涨趋势。随着美联储利率决议临近，持续数周的稳定买盘压力依然坚挺，只要市场对美联储降息的预期持续压制美元，黄金在后续交易中大概率将保持上行主导趋势。

美联储决议前瞻：降息已成定局？

美联储利率决议前夕，所有迹象均指向降息 25 个基点——利率将从 4.5% 下调至 4.25%。CME 数据持续印证这一预期：8 月 15 日降息概率为 85.41%，而截至周二已攀升至 96.10%，其他结果的可能性微乎其微。

在此情景几成定局之际，其影响亦蔓延至 10 年期国债——收益率持续下行逼近 4.0% 关口，创下自 4 月以来新低。截至目前，这一趋势未见逆转迹象：市场对美联储降息的预期几乎直接传导至收益率曲线，削弱了美债相对于其他资产的吸引力。

当前环境对黄金堪称理想，债券与黄金虽同属避险资产，但当债券收益率走弱时，黄金作为替代选择的重要性便显著提升。由于黄金不产生利息或分红，当附息资产收益率下降时，其吸引力自然增强。固定收益市场的疲软正成为短期内黄金需求的关键推动力。

若美联储如预期降息并强化年内维持宽松立场的信号，债券市场的下行压力或将持续，从而支撑黄金需求并维持现货黄金的看涨倾向。

美元是否走弱？

除债券市场外，低利率政策也在冲击美元——近几周美元持续走软。衡量美元对一篮子货币表现的美元指数 （DXY） 周二已跌破 97 关口，一度接近 7 月 1 日低点 （96.54） 附近，现报 96.74。

周二美元指数显著下跌，周三迎来小幅技术回调，但不影响总体看跌趋势。同时，美元指数技术面已跌破近两个月来形成的下行通道，进一步强化看跌趋势。

（美元指数日线图，来源：易汇通）

美元疲软直接利好黄金，其一，两者存在避险属性竞争：美元信用削弱推动资金转向黄金；其二，因黄金以美元计价，美元贬值使国际买家能以更低成本购入，从而提振全球需求。

在此背景下，只要 DXY 维持下行趋势且美元持续走弱，黄金的买盘压力短期内便难以消退。

现货黄金技术分析

自 8 月 20 日启动的这轮上涨一度将金价推至每盎司 3702.93 美元的历史新高，确认了图表上主导的看涨倾向。

但周三亚市时段出现回落迹象，暗示这轮长期涨势中可能出现阶段性停顿。通常来说，价格维持在高点附近，短期技术性回调难以避免。

日线相对强弱指数 （RSI） 持续位于 70 上方，坚定处于超买区域，该读数凸显买盘动能亢奋。

MACD 柱状图仍处于零轴上方，但已开始呈现逐渐缩小的柱线，表明短期看涨动能正在减弱，这预示未来几个交易日内可能需要经过一个整理的过程，再重新回到上涨趋势上。

关键点位分析：

3700 美元——重大阻力位：既是历史高点，也是短期内最重要的心理关口，有效突破该位置将强化看涨倾向，并可能推动主导趋势向新目标延伸。

3640 美元——近期屏障化支撑：过去数个交易日内形成的中性点位，若短期回撤持续下去，该位置或可转化为初步支撑位。

3500 美元——关键支撑位：对应 4 月前高位置，现已转换为重要支撑，若价格回探该点位附近将检验当前上涨趋势的强度；一旦跌破，则增加看空倾向加剧的风险。

（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间 12:03，现货黄金现报 3681.56 美元/盎司。