文章来源：财联社
债市要闻
【中国央行发布 9 月中央银行各项工具流动性投放情况】
中国央行公布 2025 年 9 月中央银行各项工具流动性投放情况，其中短期逆回购净投放 3902 亿元，买断式逆回购净投放 3000 亿元，公开市场国债买卖净投放 0 元，中期借贷便利 （MLF） 净投放 3000 亿元，抵押补充贷款 （PSL） 净回笼 883 亿元。
【中央结算公司与同业拆借中心联合推出集中债券借贷业务，首批参与机构共计 78 家】
据中央结算公司网站，2025 年 10 月 10 日，中央国债登记结算有限责任公司与全国银行间同业拆借中心联合推出集中债券借贷业务。债券借贷市场活跃机构踊跃参与，首批参与机构共计 78 家，机构类型全面覆盖国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、外资法人银行、农村商业银行、农村信用社、证券公司、金融租赁公司等。
【1.3 万亿元超长期特别国债即将发行完毕，今日 50 年期续发结果略超预期，30 年国债活跃券上行 1BP】
根据近期公布的 2025 年第四季度国债发行有关安排，第四季度有两只超长期特别国债续发，分别于 10 月 10 日和 10 月 14 日进行招标。截至 10 月 9 日，今年我国已累计发行超长期特别国债 12300 亿元。上述两只超长期特别国债成功发行后，今年预算安排的 1.3 万亿元超长期特别国债将全部发行完毕。
今日，300 亿元 50 年期超长特别国债续发，加权中标收益率为 2.2977%，小幅高于前一日收盘收益率 2.2975%。结果落地后，30 年国债活跃券收益率上行约 1BP。业内人士指出，由于原先四季度 30 年期特别国债的发行取消，市场交易换券中断行情，30 年国债非活跃与活跃券的利差进一步走扩。
【北交所拟优化定向发行可转债和融资融券业务】
北京证券交易所 10 日发布通知称，拟优化定向发行可转换公司债券业务和融资融券业务，一是增加信息公告文件揭示定向发行可转换公司债券的转股价格、回售价格，二是转股申报中申报价格改为填写实际转股价格，三是扩充信用违约资料和信用违约资料汇总两个接口文件中违约者姓名字段长度。
【已有 6121 亿理财资金入市，超九成权益资产投资 「借道」SPV】
理财作为市场上主要的资金供给方，投资权益类资产情况几何？财联社梳理了截至二季度 32 家理财公司投资权益类资产情况。整体来看，除法巴农银理财和浙银理财暂未涉足权益类资产外，30 家理财公司均已进军权益市场，投资规模为 6121.31 亿元，其中，农银理财为权益投资规模最大，为 885.69 亿元，招银理财紧随其后，达到 667.68 亿元。
从投资方式来看，受制于投研能力等限制，目前理财公司投资权益资产仍然以 SPV（理财产品通过私募资管计划、私募基金、信托产品等方式间接投资） 为主，直接投资权益资产仅 557.14 亿元 （交银理财仅披露穿透后口径），投资比例仅为 9%。其中，农银理财、工银理财、中银理财等 9 家理财公司均采用间接投资方式。
【融资节奏加快 今年以来券商发债规模同比增逾七成】
今年以来，券商加速 「补血」。数据显示，截至 10 月 10 日中国证券报记者发稿时，今年券商境内发债规模为 1.26 万亿元，同比增长 75.42%。在业内人士看来，券商选择融资方式和融资时间主要是考虑到自身实际情况与市场环境，2025 年市场交投活跃，两融、衍生品、做市等资本消耗型业务增长，推动券商融资需求，发债热情整体有所提升。
【广东省拟近期赴香港发行不超 75 亿元离岸人民币地方债，用于绿色、蓝色可持续发展债券项目等】
广东省财政厅公告，广东省政府计划于近期赴香港簿记建档发行合计不超过 75 亿元离岸人民币地方政府债券，发行期限初定为 3 年期、5 年期、10 年期，主要用于绿色、蓝色可持续发展债券项目，以及广州南沙深化面向世界的粵港澳全面合作相关建设项目，届时在香港联合交易所挂牌上市。具体发行安排将及时公布。
【保利发展将与保利置业整合？保利方面这样回应】
今日有坊间传言称，保利发展股权结构出现调整，或与保利置业进行整合有关。对此，保利方面相关人士向财联社记者表示，公司股权进行调整，主要是响应对法人层级压减相关要求，其他架构、管理安排等没有变化，保利发展一直是保利集团的主要子公司，并由集团直接管理。此外，保利置业今日披露，已知悉最近公司股份价格及成交量上升，其就相关情况下对有关公司信息进行查询后，确认并没有知悉导致价格及成交量波动的任何原因，或任何必须公布以避免本公司证券出现虚假市场的资料。
【富力地产：进一步延长美元债 RSA 加入截止期限至 11 月 14 日】
10 月 10 日，富力地产附属怡略有限公司 （Easy Tactic Limited） 公告，有关发行的三只美元票据重组相关最新进展，发行人拟进一步延长重组支持协议 （RSA） 的加入截止期限至伦敦时间 2025 年 11 月 14 日下午 4 时正。公告称，为给予债权人更多时间考虑重组方案，加入重组支持协议期限已延长至 2025 年 11 月 14 日下午 4 时正 （伦敦时间）。
【美国债市: 国债大涨, 特朗普威胁加码对华关税】
美国国债周五大幅上涨，各期限收益率普遍下跌，其中 5 年期国债收益率一度下降 10 个基点。市场对美联储在 10 月或 12 月降息的预期增强，OIS 合约显示年底降息预期升至 46 个基点。中东局势缓和及供应改善导致 WTI 原油期货下跌 4.2%，为美债提供支撑，同时英国国债上涨也带动了美债早盘表现。
【利差溢价已成过去，高盛下调欧元区高等级银行债券评级至 「减持」】
高盛分析师已将欧元计价的银行高等级债券的评级下调至 「减持」，而不到三个月前他们才结束了对该板块的 「超配」 建议。由 Lotfi Karoui 领导的分析师团队在给客户的报告中写道，目前银行债券的交易利差甚至比市场其他部分更紧，这 「使得对该板块维持中性配置的价值有限」。他们认为，银行债券的利差溢价 「无疑已成为过去」。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，10 月 10 日以固定利率、数量招标方式开展了 4090 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4090 亿元，中标量 4090 亿元。当日 6000 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1910 亿元。
信用债事件
■融侨集团：子公司河南长启债务逾期金额 2055 万元；
■金科股份：拟注销已回购 3706 万股社会公众股份；
■首开股份：股票触及严重异常波动情形 公司控股子公司间接持有的宇树科技股权比例约为 0.3%；
■天誉置业：百慕达清盘呈请聆讯押后至 11 月 14 日；
■中金普洛斯：持有型不动产 ABS 项目获上交所受理，金额 94.33 亿元；
■「20 双福债/20 渝双福债」：拟提前兑付议案获持有人会议通过；
■山东三星集团：「H19 鲁星 1」 自 10 月 13 日开市起停牌，发行人拟部分提前兑付；
■金华交投：金华交投综合能源、金华低空产业投资运营完成股权划转；
■无锡城东投资：无偿划转 2 家公司股权至无锡锡发产投控股；
■佛山投资控股：将佛山地铁集团 20% 股权无偿转至佛山市国资委；
■苏州枫桥工业园：拟出售白马涧旅游 100% 股权至枫桥生态农业；
■信阳国信发展：1.21 亿元逾期商票均已结清；
■金鸿控股：子公司神州界牌临时停产；
■上交所：终止审核绍兴柯桥金融控股 20 亿元私募债项目；
■深交所：终止审核 5 笔私募债项目，金额合计 69.5 亿元，涉洛阳城投、山东鲁中投资等主体；
■惠誉：授予珠海华发集团拟担保发行境外人民币债券 「BBB」 评级；
■联合国际：确认成都经开国投 「BBB+」 国际长期发行人评级，展望 「稳定」。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率涨跌参半】
周五，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种下行 0.97BP 报 1.3174%，7 天期下行 8.44BP 报 1.4229%，创今年 7 月以来新低；14 天期下行 2.09BP 报 1.4798%，创逾一个月新低；1 月期上行 2.58BP 报 1.5918%。银存间同业拆借加权平均利率 1 天期品种下行 1.04BP 报 1.3348%，7 天期下行 8.68BP 报 1.4339%，14 天期下行 2.71BP 报 1.5081%，创逾一个月新低；1 月期上行 47.56BP 报 2.0957%，创逾一个月新高。
Shibor 短端品种集体下行。隔夜品种下行 0.3BP 报 1.319%；7 天期下行 4.4BP 报 1.451%；14 天期下行 3.2BP 报 1.494%；1 个月期下行 0.8BP 报 1.559%。
银行间回购定盘利率全线下跌。FR001 跌 9.0 个基点报 1.33%；FR007 跌 4.0 个基点报 1.5%；FR014 跌 3.0 个基点报 1.55%。
银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001 跌 1.0 个基点报 1.32%；FDR007 跌 5.0 个基点报 1.45%；FDR014 跌 5.0 个基点报 1.45%。
【利率债|全天震荡，股市收盘后 10 年国债收益率翻红】
周五，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.49%，10 年期主力合约跌 0.06%，5 年期主力合约跌 0.09%，2 年期主力合约跌 0.05%。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午 16:30，10 年期国债活跃券 250011 收益率下行 0.55bp 报 1.772%，30 年期国债活跃券 2500002 收益率上行 0.75bp 报 2.1325%，10 年期国开活跃券 250215 收益率上行 0.15bp 报 1.9615%。
业内人士指出，「买卖国债」 与债基赎回费率调整问题真正落地以前，债市收益率可能维持高位震荡态势。同时，市场普遍比较关注即将召开的与 「十五五」 规划相关的会议。进入十月下半月，围绕 「十五五」 规划的主题交易可能重新推升市场的风险偏好，政策变量或将成为影响债市走向的关键。
【信用债|信用债窄幅波动，全天成交超千亿】
周五，信用债窄幅波动，各期限信用债收益率小幅下行，信用利差集体收窄，全天成交超千亿，「23 亦庄 K4」 涨超 4%，「24 铁物资 MTN001」 涨超 2%。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.79 个基点报 1.7414%；3 年期收益率下行 0.33 个基点报 2.001%；5 年期收益率下行 0.39 个基点报 2.1837%；AAA 级城投债中，1 年期收益率上行 0.39 个基点报 1.7604%；3 年期收益率上行 0.39 个基点报 2.0358%；5 年期收益率下行 0.18 个基点报 2.2335%。
涨幅超 2% 的信用债共 2 只，其中 「23 亦庄 K4」、「24 铁物资 MTN001」、「24 康田置业 MTN001」 涨幅居前，分别涨 4.1%、2.21%、1.56%，分别成交 1040.96 万元、1008.02 万元、4061.74 万元。
跌幅超 2% 的信用债共 14 只，「20 温控 01」、「20 柳州东通 01」、「20 资兴绿色债」 跌幅居前，分别跌 33.8%、33.2%、32.68%，分别成交 5.76 万元、2032.72 万元、419.36 万元。
高收益债：共 160 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 「23 平煤化 MTN003」、「23 华阳新材 MTN012」、「23 万州经开 MTN005」 收益率居前，分别为 8.68%、8.23%、7.78%，分别成交 2012.7 万元、412.56 万元、12394.78 万元。
【欧债市场|欧债收益率普遍下跌，英国 10 年期国债收益率跌 7 个基点报 4.673%】
周五，欧债收益率普遍下跌，英国 10 年期国债收益率跌 7 个基点报 4.673%，法国 10 年期国债收益率跌 4.6 个基点报 3.477%，德国 10 年期国债收益率跌 5.9 个基点报 2.643%，意大利 10 年期国债收益率跌 4.7 个基点报 3.460%，西班牙 10 年期国债收益率跌 4.8 个基点报 3.194%。
【美债市场|美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 1.63 个基点报 3.572%】
周五，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 1.63 个基点报 3.572%，3 年期美债收益率跌 2.22 个基点报 3.586%，5 年期美债收益率跌 2.25 个基点报 3.708%，10 年期美债收益率跌 1.95 个基点报 4.117%，30 年期美债收益率跌 1.47 个基点报 4.707%。