文章来源：财联社
财联社 10 月 15 日讯 （编辑 赵昊）总部位于英国的基金国际生物科技信托 （International Biotechnology Trust，IBT） 认为，随着多家大型制药公司寻找新的营收来源，今年生物技术行业的并购反弹趋势将进一步加速。
财联社上周报道提到，诺和诺德在官网发布声明称将收购美国生物制药公司 Akero Therapeutics，交易总价最高达 52 亿美元。诺和诺德宣布决定当天，Akero 股价涨超 16%。
对 IBT 来说，这又是一桩成功的投资案例，Akero 是该基金前十大持股之一。自 2020 年开始计算，Akero 已经是 IBT 投资组合中第 33 家被收购的公司，也是今年第 8 家。
数据显示，IBT 过去一年净资产回报率达到 27%，击败了 92% 的同行。截至 9 月底，IBT 还持有约 90 家公司的股票。
IBT 基金经理 Ailsa Craig 表示，「我们最看好的并购类型，是那些临床风险较低、正准备上市或刚上市的公司。这类公司是大型制药企业较为喜欢投资的对象，因为这些药企不想承担早期试验失败的风险。」
年初至今，全球生物科技制药领域的并购交易金额已超过 1110 亿美元，已高于去年全年的 710 亿美元。投行 Stifel 分析师 William Crighton 指出：「并购市场正明显升温，IBT 在捕捉并购机会上表现出色。」
分析认为，大型制药企业正在寻找下一款 「重磅药」，以替代即将因专利到期而流失的营收。有数据显示，到 2030 年，欧美制药商约 3600 亿美元的年销售额将面临专利失效、仿制药竞争的威胁。
IBT 的 Craig 指出，「目前的并购规模仍不足以支撑制药公司营收继续增长。大规模专利到期的浪潮已经迫在眉睫，多数企业都需要数十亿美元级的新药物来填补空缺。」
Needham & Co. 分析师 Joseph Stringer 在一份报告中，根据 2018 年以来的 155 起交易统计发现，超过七成被并购的生物科技上市公司拥有处于临床后期的实验药物，44% 的收购案涉及已上市药品。
当下，IBT 还持有多家具有被收购潜力的公司，包括 Madrigal Pharmaceuticals、Avidity Biosciences、Insmed 等。其中，Insmed 股价已经翻倍，因其新药获得美国监管机构的批准。
截至 9 月底，罕见病领域占 IBT 投资组合的近三分之一。Craig 表示：「罕见病是制药公司可能重点收购的领域，而新一届美国政府可能会加快罕见病药物审批速度。」
近年，由于拜登政府加强反垄断审查，生物制药交易一度受到抑制，如今这一阻力已经明显减轻。与此同时，贸易政策的波动也在下半年有所减少，使得并购交易重新活跃，8 月份的活动尤为旺盛。
再受益于金融市场对美联储进一步降息的预期，截至周二美股收盘，纳斯达克生物科技指数年内已累涨 18%，接近四年来高点。
Craig 表示，大药厂目前更倾向于 「小型并购 （bolt-on deals）」，而非巨额合并。「当然，他们也可以选择互相合并，但那通常解决不了问题，反而让 『专利悬崖』 更高。」
IBT 经理 Marek Poszepczynski 补充道：「我们不是专门的并购猎手，但我们从制药业思维出发——像药厂一样思考，自然就能站在并购浪潮的前沿。」