2025 年上半年，证券行业吃到资本市场的 「大红包」，业绩普遍高增。
以中证协官网数据披露口径来看，对比去年同比披露数据，据未经审计财报，2025 年上半年，150 家券商实现营业收入 2510.36 亿元，同比增 23.47%；实现净利润 1122.80 亿元，同比增 40.37%，净利营收比为 44.73%。
各主营业务收入情况为：
代理买卖证券业务净收入 （含交易单元席位租赁）688.42 亿元，同比增 48.22%，营收占比为 27.42%；
证券承销与保荐业务净收入 143.21 亿元，同比增 5.5%，营收占比为 5.7%；
财务顾问业务净收入 22.01 亿元，同比下滑 1.57%，营收占比为 0.88%；
投资咨询业务净收入 32.41 亿元，同比增 25.09%，营收占比为 1.29%；
资产管理业务净收入 113.51 亿元，同比下滑 4.68%，营收占比为 4.52%；
利息净收入 262.38 亿元，同比增 23.68%，营收占比为 10.45%；
证券投资收益 （含公允价值变动）1002.42 亿元，同比增 21.33%，营收占比为 39.93%。
资产方面：
150 家券商总资产达 13.46 万亿元，较 2024 年末增长 4.09%，同比增 14.55%；
净资产为 3.23 万亿元，较 2024 年末增长 3.19%，同比增 7.31%；
净资本为 2.37 万亿元，相比 2024 年末增长 2.59%，同比增速为 6.28%；
客户交易结算资金余额 （含信用交易资金）2.82 万亿元，较 2024 年末增长 9.29%，同比增 54.10%；
受托管理资金本金总额 9.35 万亿元，较 2024 年末增长 1.96%，同比增 0.86%。
76 家券商净利总额同比增六成
中证协披露的行业高增长情况，得到了各券商公开财报的印证。东财 Choice 数据统计显示，截至 8 月 30 日，总计 76 家券商及上市主体的 2025 年上半年业绩披露，上半年营收合计为 3033.04 亿元，同比增 30.20%；归母净利合计为 1226.85 亿元，同比增 60.93%。
上述 76 家券商净利均取得正收益，国泰海通业绩超过中信证券，成为行业第一。但值得注意的是，其中有合并带来的非经常性损益，剔除后扣非归母净利润为 72.79 亿元，同比增长 60%。
具体来看，上半年归母净利排名前十券商依次为国泰海通（157.37 亿元）、中信证券（137.19 亿元）、华泰证券（75.49 亿元）、银河证券 （64.88 亿元）、广发证券（64.70 亿元）、国信证券（53.67 亿元）、招商证券（51.86 亿元）、申万宏源证券 （46.95 亿元）、中信建投（45.09 亿元）、中金公司（43.30 亿元）。
头部券商净利增速普遍保持两位数增长，但其中也有 「极端值」，较高增速的头部券商为国泰海通（213.74%）、国信证券（71%）、申万宏源证券 （70.04%）、中金公司（94.35%）；增速较小的是招商证券（9.23%）。「券商一哥」 中信证券业绩增速水平不算太高，但其庞大的基数下能维持归母净利同比增 29.8% 的增长，实力稳固。其他头部券商的增速为华泰证券（42.16%）、银河证券 （47.86%）、广发证券（48.31%）、中信建投（57.77%）。此外，被市场高度关注的券商增速还包括东方财富证券 （35.89%）、东方证券（64.02%）。
76 家券商中，73 家净利增速为正，占比为 96.05%。净利增速接近或超过 1 倍的券商有 22 家，其中 3 家券商增速超过 10 倍，分别是江海证券 （1311.6%）、华西证券（1195.02%）、国联民生（1185.19%）。
其他上半年净利同比增速较高的 10 家券商为中航证券 （847.24%）、麦高证券 （561.65%）、联储证券 （468.68%）、恒泰证券 （346.86%）、国新证券 （325.1%）、长城国瑞 （255.58%）、东海证券 （231.01%）、东北证券（225.9%）、国泰海通（213.74%）、德邦证券 （181.3%）。
倍数级增长多发生在中小券商，高增长通常源于去年同期基数较低，或本期抓住了某些业务机遇。
此外，增速在 50% 至 100% 券商有 20 家，这是一个非常庞大的群体，包括方正证券、东吴证券、东莞证券、财达证券等券商。这说明了行业繁荣的广度。
10 家券商跨入 「百亿营收俱乐部」
营收方面，中信证券以上半年营收 330.39 亿元强势维持 「霸主」 地位，国泰海通与中信证券营收相差近百亿，国泰海通上半年营收 238.72 亿元。
10 家券商跨入 「百亿营收俱乐部」，除中信证券与国泰海通之外，还包括华泰证券（162.19 亿元）、广发证券（153.98 亿元）、银河证券 （137.47 亿元）、中金公司（128.28 亿元）、申万宏源证券 （110.79 亿元）、国信证券（110.75 亿元）、中信建投（107.4 亿元）、招商证券（105.2 亿元）。
与行业整体欣欣向荣形成反差的是，部分券商成为表现异常、业绩承压的 「少数派」，9 家券商营收下滑，分别是财通证券（-2.19%）、国都证券 （-4.42%）、南京证券（-5.96%）、西部证券（-16.23%）、华创证券 （-16.34%）、渤海证券 （-20.94%）、中原证券（-23.14%）、浙商证券（-23.66%）、上海证券 （-29.32%）；3 家券商净利同比下滑分别是大同证券 （-6.55%）、国都证券 （-8.1%）、渤海证券 （-34.61%）。
经纪业务平均同比增 44.6%
上半年，券商经纪业务整体表现强劲，74 家数据可比券商经纪业务净收入合计平均同比增 44.6%。
中信证券以 64.02 亿元的经纪业务净收入位居行业第一，国泰海通则以 57.33 亿元紧随其后，同时实现了 86.27% 的高增长率，表现尤为突出。
具体来看，上半年，经纪业务净收入排名前十券商依次是中信证券 （64.02 亿元）、国泰海通 （57.33 亿元）、广发证券（39.21 亿元）、华泰证券（37.54 亿元）、招商证券（37.33 亿元）、东方财富证券 （37.08 亿元）、银河证券 （36.47 亿元）、国信证券 （35.22 亿元）、中信建投 （33.44 亿元）、平安证券 （30.49 亿元）。
74 家券商中，71 家券商经纪净收入同比增速为正，其中 3 家券商增速超过一倍，分别是华源证券 （491.32%）、国联民生（223.77%）、麦高证券 （148.65%）。
市场人士认为，传统的通道式经纪业务佣金率持续下行是长期趋势，高增长的券商很可能不是在单纯依赖佣金，而是成功地向财富管理转型，通过销售金融产品 （基金、私募等） 获取了更高的附加值和客户资产价值，从而推动了净收入增长。
未来，随着市场波动和竞争加剧，单纯依赖市场行情的发展模式将难以为继，向财富管理转型的成功与否，将成为决定券商经纪业务排名的关键。
投行整体保持双位数增长
上半年，市场环境整体好于去年同期，券商投行业务整体呈现增长态势，74 家数据可比券商上半年投行净收入同比增 13.48%；其中同比增速为正券商有 42 家，增速为负券商有 32 家。
投行净收入排名前十券商依次是中信证券 （20.98 亿元）、中金公司（16.68 亿元）、国泰海通 （13.92 亿元）、华泰证券（11.68 亿元）、中信建投 （11.23 亿元）、东方证券（7.20 亿元）、申万宏源证券 （6.30 亿元）、国联民生（5.31 亿元）、平安证券 （5.15 亿元）、天风证券（4.27 亿元）。
相关增速为中信证券 （20.91%）、中金公司（30.20%）、国泰海通 （19.37%）、华泰证券（25.44%）、中信建投 （12.04%）、东方证券（31.62%）、申万宏源证券 （48.75%）、国联民生（214.1%）、平安证券 （44.76%）、天风证券（33.80%）。
马太效应之下，收入排名靠前的 12 家券商均保持了净收入增长态势；TOP5 券商投行净收入合计 74.48 亿元，在上述 74 家券商收入占比为 41.18%。
资管整体小幅收缩
券商资管业务总体小幅萎缩，75 家数据可比券商，上半年资管业务净收入整体同比下滑 3.32%。其中，25 家同比增长，50 家同比下滑。
行业资管业务分化情形突出，以前十券商为例，7 家正增长、3 家下滑，其中增速突出的是国泰海通 （34.2%）、中金公司（22.27%）、招商证券（29.27%，华泰证券、财通证券、东方证券资管净收入分别下滑 59.8%、26.39%、15.13%。
上半年，资管业务净收入排名前十券商依次为中信证券 （54.44 亿元）、广发证券（36.69 亿元）、国泰海通 （25.78 亿元）、中泰证券（10.78 亿元）、华泰证券（8.93 亿元）、中金公司 （6.80 亿元）、中信建投 （6.61 亿元）、财通证券（6.07 亿元）、东方证券（6.01 亿元）、招商证券（4.40 亿元）。
自营业务全面爆发
自营业务方面，行业整体呈现爆发式增长，75 家数据可比券商自营业务收入合计同比增 51.35%。其中 62 家正增长、13 家负增长，正增长券商占比达 82.67%。
其中，中信证券以 190.52 亿元的收入绝对领先，高居行业自营业务收入榜首，超过第二名近百亿。
具体来看，自营净收入排名前十券商依次是中信证券 （190.52 亿元）、国泰海通 （93.52 亿元）、银河证券 （73.99 亿元）、中金公司 （72.52 亿元）、申万宏源证券 （66.59 亿元）、华泰证券（66.30 亿元）、国信证券 （58.15 亿元）、广发证券（54.51 亿元）、中信建投 （46.01 亿元）、招商证券 （41.24 亿元）。
上述券商自营同比增速为中信证券 （62.42%）、国泰海通 （89.58%）、银河证券 （50.24%）、中金公司 （70.65%）、申万宏源证券 （49.56%）、华泰证券 （57.31%）、国信证券 （65.09%）、广发证券 （49.13%）、中信建投 （31.32%）、招商证券 （-13.25%）。
对于自营收入下滑券商，有市场人士分析认为，可能原因包括投资风格保守错过行情、重仓板块表现不佳、风控严格限制了收益、或去年同期基数较高等。
在经纪业务佣金率普遍下滑的背景下，券商的主动管理、风险控制及自营投资 （包括量化、衍生品等） 能力，正日益凸显为决定其盈利能力和行业排名的核心竞争力。
利息净收入强劲增长近三成
此外，上半年，券商信用等业务产生的利息净收入显著增长，76 家数据可比券商利息净收入合计同比增 26.89%，其中 54 家取得正增长、扭亏或亏损收窄，占比为 71.05%。但值得注意的是，仍有 7 家券商利息净收入告负。
利息净收入排名前十券商依次为国泰海通 （31.87 亿元）、华泰证券 （20.37 亿元）、银河证券 （19.40 亿元）、东方财富证券 （13.69 亿元）、光大证券（10.82 亿元）、长江证券（10.82 亿元）、广发证券 （10.59 亿元）、平安证券 （9.71 亿元）、兴业证券（8.22 亿元）、中泰证券（8.16 亿元）。
有分析称，行业以信用业务为主的利息净收入大幅增长，主要是由于上半年市场回暖，两融业务扩张，股票质押业务风险出清并重启，资本补充到位为扩张信用业务提供了 「弹药」。
（文章来源：财联社）
(原标题：券业收业绩大红包！76 家券商半年报全景出炉，自营稳居第一收入)
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