基本面
美元近期承压的主线来自政策预期的再定价：市场对美联储 9 月降息的预期 「坐实」，且多位官员——包括主席鲍威尔——明确指出，就业降温带来的下行风险上升，政策利率现已具备下调条件。与此同时，美国对外加征关税的持续性出现不确定性——上周联邦上诉法院认定特朗普政府以紧急法为依据的部分关税安排 「非法」，事件本身虽属法律程序层面，但其所引发的政策可持续性疑虑，进一步压低了美元的风险溢价。展望本周，非农、职位空缺、失业救济等一揽子劳动力市场指标，以及 8 月 ISM 数据将给出更直接的 「冷热」 读数；若就业继续边际放缓，将巩固降息共识并抑制美元反弹强度。
日元侧，市场对日本央行年内二次加息的信心不足。尽管美日之间的贸易协定已敲定，日本央行委员上周仍强调 「仍有诸多不确定性」，并指出美国关税政策正在压制日本 「企业与居民的情绪」。这意味着，除非薪资与物价同步抬升的证据显著增强，否则日本央行维持耐心与渐进仍是大概率场景。在利差未实质性收敛之前，日元的系统性走强仍欠缺催化。
技术面：
从日线图看，美元/日元处于 「布林带挤压」 后的横盘收敛期。当前布林中轨在 147.748，上轨 149.435，下轨 146.062；K 线近两周围绕中轨一线来回震荡，显示趋势动能不足、以箱体波动为主。
结构上，汇价一度冲高至 150.914，随后回撤并在 8 月形成更窄的整理区；更早前低点位于 139.887，奠定了中期上升趋势的 「高低点抬升」 框架。横向价位上，布林下轨 146.062 形成重要支撑；上轨 149.435 构成阻力区间，心理位 150.00 上方又叠加 150.914 的高点，层层压制。
指标共振方面，MACD 显示 DIFF 为-0.022、DEA 为 0.097、MACD 柱为-0.238，DIFF 位于 DEA 下方且双线靠近零轴，为 「弱空但未扩散」 结构，动能偏空但缺乏趋势推进。RSI(14) 为 48.609，微弱低于 50 的中性偏弱状态，配合布林带宽度收窄，说明波动率处于压缩阶段，方向选择尚未完成。
综合判断：147.748（布林中轨） 是当下平衡点；若有效下破 146.062 支撑带，箱体将向下打开并指向 143.600 一线的日线结构位；若向上突破 148.50 并企稳中轨之上，才有进一步试探 149.435/150.00/150.914 的空间。鉴于 RSI 与 MACD 均指向 「震荡偏弱」，第一反应仍是区间内的均值回归与假突破风险。
后市展望
短线 （本周）： 基线情景是 「数据驱动的区间突破」。若美国就业与 ISM 持续降温，DXY 在 97.55 附近的弱势延续，则美元/日元需要借助 「美元走软+技术下破」 双重驱动，才能跌穿 146.062；一旦日线收盘明确落于下轨下方，价格将指向 143.60。但若数据韧性高于预期、或日本央行口径继续偏谨慎，汇价可能再度回到 147.748 上方并挑战 148.50/149.435，随后才决定是否对 150.00—150.914 区形成回测。考虑到当前布林带挤压与 RSI 中性，首轮突破更易出现假突破，需防 「上破回落」 或 「下破回抽」 的回测确认。