文 | 华夏能源网
近日密集发布的 A 股上市公司半年报中，有多家储能企业受益于户储需求增加，业绩出现大幅增长。这或许表明，在经历了去年的低谷后，户储市场迎来了新的高速增长期。
近两年，户用储能行业发展地跌宕起伏。
2024 年之前，在多重利好因素推动下，全球户用储能爆发式增长。一方面，户用光伏装机持续攀升，光伏配储为户用储能发展提供了广阔空间；另一方面，欧美地区居民用电价格上涨、峰谷电价差扩大，促使居民寻求降低用电成本的途径，户用储能需求大增。
但进入 2024 年，行业发展遭遇挑战。尤其在欧洲，因装机迫切性减弱、市场竞争加剧以及补贴政策调整，户储需求增长放缓。
如今，全球户用储能市场正在发生新的变化。欧洲市场有望复苏，澳大利亚等新兴市场开始爆发。户储市场的增长空间被普遍看好的同时，血腥竞争也比以往更激烈，户储的下一场战争影响着众多储能上市公司的未来。
户储业绩冷暖不同
业绩是最好的证明。从半年报，受益于户储业务实现业绩增长的企业不少。
华夏能源网＆华夏储能注意到，8 月 26 日，德业股份 （SH：605117） 披露了上半年业绩，实现营业收入 55.35 亿元，同比增长 16.58%；净利润 15.22 亿元，同比增长 23.18%。
德业股份主营业务很多，其中光伏逆变器和储能电池包为最重要的两个。今年上半年，公司逆变器产品营收同比增长 13.90%，而储能电池产品同比增长了 85.80%，为整体业绩向好做出了重要贡献。
对于储能业务增长较快的原因，德业股份表示，基于用户需求和市场消费趋势，全球户储需求增加，带动储能电池业务快速增长。另外，逆变器业务也受户储需求带动，数据显示，今年上半年，德业股份的户用储能逆变器销售了 27.27 万台。
同样，得益于户储需求增长的还有艾罗能源 （SH：688717）。今年上半年，艾罗能源实现营业收入 18.07 亿元，同比增长 14.09%；净利润 1.42 亿元，同比增长 37.65%；扣非净利润 1.05 亿元，同比增长 59.53%。
艾罗能源成立于 2012 年，2024 年 1 月上市，主营业务包括光伏逆变器、储能逆变器、储能电池以及并网逆变器等，其中户用储能系统及产品营收占比高达 60.42%，支撑业绩高增长。
安克创新 （SZ：300866） 也受益于户储。安克创新在今年上半年实现营收 128.67 亿元，同比增长 33.36%；实现净利润 11.67 亿元，同比增长 33.80%。业绩高增长的主要原因，在于安克创新充电储能类产品同比增长了 37.00%，占总营收的比例为 52.97%，其中户用储能等消费级储能产品贡献较大。
整体来看，A 股上市储能公司中，户储业务是多数公司业绩增长的主要动力。但悲喜总不相同、冷暖唯有自知，也有不少上市公司并未从户储业务中受益。
华夏能源网注意到，有着 「户储第一股」 之称的派能科技 （SH：688063），目前依然处于增收不增利的困境，营业收入同比增加 33.75%，但净利润却同比减少 91.36%。利润下滑的原因，在于毛利率的急剧下滑。今年上半年，派能科技的主营业务毛利率仅为 18.22%，相较于去年同期降了超 15 个百分点。毛利下降的原因，与储能行业愈演愈烈的价格战密切相关。
虽然在派能科技的主营业务板块中，户储业务的毛利率略高于其他业务。但派能科技也承认，在上半年，户储业务的贡献相对有限。
派能科技亦表示，户储业务未来有望实现较大增幅。「下半年到明年，户储业务将是重要的增量点。」 派能科技在业绩说明会上表示。
很早就布局了户储市场的固德威 （SH：688390），今年上半年收入高达 40.86 亿元，同比增长 29.80%，但净利润为-0.17 亿元，仍未摆脱亏损局面。其中的原因，除了研发投入增长、规模效应下降、财务费用增加等，户储业务不给力也是重要因素。
美的旗下上市公司合康新能 （SZ：300048） 在今年上半年实现营业收入 44.97 亿元，同比增长 163.06%；实现净利润 7118.37 万元，同比增长 732.83%。虽然营收、净利双增，但是户储业务不仅没有贡献，反而拖了后腿——户储业务的营收占比由去年同期的 3.42% 下滑到 0.34%，毛利率也从 15.80% 下滑到 4.95%。
欧洲市场最为关键
户储市场在高速发展的同时，竞争也将越来越激烈，尤以欧洲市场为甚。
与大型储能、工商储能不同，户用储能市场几乎全在海外。而在海外户储市场中，欧洲最大。2023 年，欧洲户用储能新增装机在全球占比近 70%，2024 年这一数据虽然有所下滑，但仍超 60%。
欧洲户储市场的高增长，要追溯到 2022 年俄乌战争爆发之际。彼时，较早出海的中国储能企业都赚得盆满钵满。如派能科技 2022 年实现营收 60.13 亿元，同比增长 191.55%；净利润 12.73 亿元，同比增长 302.53%。固德威 2022 年实现营收 47.1 亿元，同比增长 75.88%；净利润 6.49 亿元，同比增长 132.27%。
但成也欧洲，败也欧洲。2024 年之后，欧洲户储市场增长放缓。一方面，随着能源危机的解除，欧洲户储市场的需求开始下滑，另一方面，由于锂电原材料及电芯成本下降，户储价格大幅下滑，对企业的利润以及库存价值带来不利影响。
但是，对于欧洲户储市场的未来，多数企业任然看好。如德业股份在半年报中称，对比上半年出口欧洲逆变器数据，可见欧洲市场去库存已进入尾声，市场需求逐渐复苏。伴随德国、英国、奥地利、西班牙等国家政策支撑，户用逆变器价格下降等因素，欧洲户用储能需求有望回暖。
艾罗能源也表示，公司今年一大增长点在于欧洲户储复苏。其称，目前欧洲户储库存已至底部，公司多个渠道客户已恢复提货，新产品如大功率户储等提货旺盛。
欧洲户储市占率比亚迪、华为、古瑞瓦特排名前三 （来源：EUPD Research）
伴随着市场的回暖，在欧洲市场，企业之间的竞争也愈加激烈。
华夏能源网注意到，日前华安证券发布研报称，中国户储品牌在欧洲市场的渗透率不断提升，海外制造商市场份额受挤压。以欧洲最重要的户储市场德国为例，中国品牌拥有超 50% 市场份额，德国本土制造商市场份额合计仅为 14.3%。
EUPD Research 近日发布报告称，欧洲户储市场的竞争依旧高度活跃。预计在 2025 年，比亚迪 （SZ：002594） 会以 21% 的市占率继续位居榜首，华为、古瑞瓦特、派能科技、固德威会加速渗透欧洲市场，不断扩大份额。
国内愈演愈烈的价格战，正随着中企出海而延伸到海外，欧洲户储市场难以避免。目前，宁德时代 （SZ：300750）、亿纬锂能 （SZ：300014）、鹏辉能源 （SZ：300438）、海辰储能等国内锂电池制造巨头也把业务延伸到户储产品领域。未来，这些企业在欧洲户储市场的争夺值得期待。
未来主战场在新兴国家
据新能源产业研究机构--起点研究院 （SPIR） 发布的 《2025 全球户用储能行业研究白皮书》，2024 年全球户用储能出货规模为 27.8GWh，同比增长 19%，预计 2030 年全球户用储能市场将达到 180GWh，相比 2024 年增长 547%。
面对这样一个潜力无限的大市场，在竞争白热化的欧洲之外，中国企业亟需寻找新的突破口，多个新兴市场的爆发非常值得期待。
首先是蓬勃发展的澳大利亚市场，是中企角逐的又一片热土。
8 月 18 日，InfoLink 发布的 2025 上半年度全球储能系统出货数据显示，2025 上半年全球户储系统出货 16.6GWh，Top5 系统厂商为 Tesla、华为、比亚迪、派能科技、阳光电源 （SZ：300274）。InfoLink 称，当前户储市场 CR5 仅为 47.7%，可见竞争烈度高。而从地域上看，澳洲市场将成为最大变量。
对于澳洲市场，多家户储上市公司均表示看好。如合康新能认为，澳大利亚政府推出的户用储能电池补贴计划，连同东欧国家如乌克兰因战后电力恢复的迫切需求、德国联邦议会 《能源经济法》 鼓励发电自用且增加储能系统等，都将进一步促进全球户用储能市场的蓬勃发展。
艾罗能源也表示，澳洲 7 月启动的 「Cheaper Home Batteries」 补贴计划，补贴规模达到 23 亿澳元，公司有望显著受益。
派能科技表示，海外户储市场此前较为单一，今年在亚太、拉美、澳大利亚、日本等市场加大投入。其中，日本市场全年户储发货预计在 50 兆瓦左右或以上，澳大利亚市场因补贴政策，已成立子公司并推动一体机产品，户储批量发货预计于下半年开始。
2025 上半年全球户用储能系统出货排名 （来源：infolink）
其次，除了澳洲其他新兴市场也在崛起，先发企业已开始布局。
德业股份表示，今年上半年，由于电力供应紧张、电价过高以及战后重建等因素，巴基斯坦、尼日利亚和乌克兰等国家的光储需求不减，巴基斯坦居民侧电价仍然远高于户用光储平准化用电成本，光储市场仍有空间待释放。与此同时，新市场也开始崭露头角，如埃及政府加快能源转型节奏。
合康新能则称，进入 2025 年，在供电和输配电能力较弱的东南亚、南亚等地区，户用储能系统的普及率将迅速提高，可有效解决当地电力供应不稳定的问题。