文章来源：黑马财经
黑马财经财经讯 9 月 4 日，沪指低开 0.15%，深成指高开 0.44%，创业板指高开 1.18%，CPO、BC 电池、锰硅等板块指数涨幅居前。
外盘市场：
美股三大指数涨跌不一，受谷歌和苹果强劲表现影响，纳指收涨超 1%。截至收盘，道琼斯指数跌 0.05%，报 45271.23 点；标普 500 指数涨 0.51%，报 6448.26 点；纳斯达克综合指数涨 1.02%，报 21497.73 点。
热门中概股多数走低，再鼎医药跌 6.12%，蔚来跌 3.95%，小鹏汽车跌 2.6%，阿里巴巴跌 1.52%，理想汽车跌 1.23%，京东跌 1.2%，好未来跌 0.76%，新东方跌 0.65%。传奇生物涨 5.06%，拼多多涨 2.22%，腾讯音乐涨 1.71%，百度涨 0.11%。
机构观点：
华泰证券：第二季度长线资金对低位内需品种关注度开始回升
华泰证券指出，2025Q2，长线资金延续高股息策略的基底配置思路，在持仓结构调整上呈现 「科技为矛，消费为盾」 的特征：1、高股息仍是长线资金稳定收益的主要基底，但资金在红利内部高切低，2025Q2 险资、汇金止盈拥挤度高位银行 （全国性股份制银行） 板块；2、资金通过增持具备强产业趋势的科技板块增强组合收益弹性，险资、汇金 Q2 增持了 TMT 及军工相关 ETF，QFII 重点加仓 AI 等方向标的；3、此外，长线资金对预期押注程度不高的低位内需品种关注度开始回升，汇金左侧布局白酒品种，险资、社保基金加仓大众消费。
中国银河证券：预计煤价将重新进入下降通道
中国银河证券表示，近期秦港 5500 大卡动力煤市场价反弹至 688 元/吨，较年内低点上涨近 100 元/吨，但同比仍有 151 元/吨跌幅。随着旺季结束以及煤炭发运恢复，预计煤价将重新进入下降通道，建议关注市场煤敞口大，且布局 25 年年度长协电价下调幅度较小区域的企业。
华泰证券：看好券商板块估值修复机会
华泰证券表示，上市券商/大型券商 2025H1 归母净利润同比+65%/+64%。大券商中报关注三大主线，1、扩表：Q2 资产扩张延续，驱动力从金融投资转为客户资金。2、业务强修复：投资、经纪驱动增长，股债普遍加仓，OCI 贡献度提升；投行低位复苏。3、国际化：扩张提速，子公司净利润提升。年初以来权益市场持续向上，但券商指数修复不及大盘 （YTD 券商 12.45%VS 上证 15.63%），大券商估值仍处于历史中低位，当前 PBLF 均值 1.61x，处于 2014 年以来 44% 分位。展望全年，资本市场迎来稳步向上新周期，券商面临的经营环境、市场容量不同以往，业绩持续性增强，我们看好券商板块估值修复机会。
国金证券：展望后市 弱美元环境仍支撑人民币升值
国金证券指出，人民币汇率的三大支柱中美利差、政策风险溢价、购买力平价均在朝着有利于升值的方向变化，央行中间价和外资 FOMO 是额外的催化剂。展望后市，弱美元环境仍支撑人民币升值，但出口预期偏弱、内需待修复等因素要求升值节奏保持平稳。未来人民币兑一篮子货币汇率的重要性将进一步上升。