文章来源：天天财经
近期市场热门主题快速上涨后，部分相关基金选择限购，其中不乏一些今年以来回报率超过 100% 的绩优产品。与此同时，也有一些基金在此时 「开门迎客」，恢复大额申购。
业内人士表示，绩优产品限购是管理人平衡 「规模扩张」 与 「业绩稳定性」 的举措，体现了精细化运营中对 「持有人长期利益」 的优先考量。中长期来看，A 股投资机会依然十分丰富，放开限购可能实现基金规模与业绩的双赢。
部分绩优产品限购
9 月 4 日永赢基金公告称，为保护基金份额持有人利益，自 9 月 5 日起，个人投资者办理永赢科技智选混合发起 （A 类及 C 类份额合并计算） 的申购 （含定期定额投资）、转换转入业务时，如单日单个基金账户单笔申请金额高于 1 万元 （不含），基金管理人有权全部或部分确认该笔申请失败。机构投资者办理基金的申购 （含定期定额投资）、转换转入业务，不设限制金额。
永赢科技智选混合发起今年业绩突出。Wind 数据显示，截至 9 月 3 日，永赢科技智选混合发起 A 今年以来回报率达 177.80%。
国泰基金也公告称，为了维护基金份额持有人利益，自 9 月 4 日起，基金管理人对国泰中证 A500ETF 发起联接 A 类及 C 类基金份额的申购、定期定额投资及转换转入业务的金额进行限制，单日每个基金账户的累计申购、定期定额投资及转换转入业务的金额不应超过 1000 万元。
事实上，近期采取限购措施的基金产品不在少数。8 月以来，出于保证基金平稳运作，保护基金份额持有人利益等原因，中欧基金、易方达基金、南方基金、华夏基金、华富基金等多家基金公司纷纷公告旗下部分产品开启限购。不少限购的基金今年以来取得了较高的回报率，比如截至 9 月 3 日，中欧数字经济今年以来的回报率达 119.26%。
一些基金公司 「开门迎客」
不过也有一些基金公司选择 「开门迎客」。红塔红土基金 9 月 4 日公告称，基金管理人曾于 8 月 27 日发布公告，自当日起，红塔红土盛丰混合暂停接受单日单个基金账户单笔或多笔累计超过 20 万元 （不含 20 万元） 的申购、转换转入申请。为满足广大投资者的投资需求，决定自 9 月 4 日起恢复基金单日单个基金账户单笔或多笔累计超过 20 万元 （不含 20 万元） 的大额申购、转换转入业务。
金鹰基金也公告称，基金管理人曾于 8 月 21 日发布公告，自当日起，暂停金鹰民族新兴灵活配置的申购业务 （含转换转入及定期定额投资）。为满足广大投资者的投资需求，决定从 8 月 28 日起恢复该基金的正常申购、转换转入及定期定额投资业务。
宝盈基金更是在 9 月 3 日发布了多只基金恢复大额申购、转换转入、定期定额投资的公告。
此外，景顺长城基金、南方基金、富国基金、嘉实基金、天弘基金等基金公司近期均发布了恢复基金产品大额申购、转换转入及定期定额投资业务的公告。
优先考量持有人长期利益
对于近期一些绩优基金采取限购的情况，晨星（中国） 基金研究中心总监孙珩分析认为，从基金管理人转型精细化运营的角度看，当前多只绩优基金采取大额限购，是管理人主动平衡 「规模扩张」 与 「业绩稳定性」 的核心举措，体现了精细化运营中对 「持有人长期利益」 的优先考量。她表示，一方面，绩优基金若短期内涌入大量资金，可能因持仓调整难度加大、优质标的配置空间受限而导致收益遭到稀释，限购可避免规模无序增长对业绩风格的冲击；另一方面，通过主动控制规模，管理人能更聚焦于现有持仓的深度管理、投研策略的精准落地，同时减少大额申赎对基金净值稳定性的干扰，这正是从 「粗放追求规模」 转向 「精细化维护产品核心竞争力」 的典型表现，最终为持有人守住长期收益的确定性。
不过也有公募人士表示，虽然 A 股市场近期出现了一定的上涨，但中长期来看，A 股依然有丰富的投资机会，在基金容量允许，基金经理能力允许的情况下，放开限购可以实现规模与业绩的双赢。
招商基金表示，展望未来，考虑到年内美联储降息较为确定，全球流动性趋于宽松，目前市场风险偏好较高，居民存款向非银金融领域搬家趋势明显，经济周期走向复苏，价格回暖信号显现，市场预期和政策催化主导行情，科技和消费行业有望相对占优。
（文章来源：中国证券报）
(原标题：基金精细化运营 持有人利益优先)
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