本文来自微信公众号：格隆汇 APP（ID：hkguruclub），作者：哥吉拉，数据支持：勾股大数据 （www.gogudata.com），原文标题：《飙涨 23.7%！芯片巨头终于等来 「泼天机遇」》，题图来自：视觉中国
2025 年 10 月 6 日，对于长期在全球 AI 芯片市场 「屈居第二」 的 AMD 而言，将是载入史册的一天。
据报道，全球第二芯片巨头公司 AMD 与人工智能巨头 OpenAI 正式官宣 6 吉瓦 （GW）GPU 算力部署战略合作，这不仅有望为 AMD 带来数百亿美元收入，更以一份 「近乎无偿」 的股权绑定协议，让市场看到了这家芯片巨头打破英伟达垄断、重塑 AI 行业格局的希望。
消息一出，AMD 美股以飙升超 37% 开盘，市值一度突破至 3679 亿美元，虽然盘中震荡回落，但仍收涨 23.71%。更夸张的是，大量 AMD 的看涨期权也因此鸡犬升天，一些本周的期权开盘时涨幅甚至高达上千倍，即使收盘也有数百倍的涨幅。
自从 AI 大模型在全球掀起资本狂欢巨浪以来，英伟达、博通、甲骨文等一众科技巨头的纷纷迎来各自的 「泼天机遇」，唯独 AMD 迟迟缺席。
如今，这个 AMD 期待已久的 「泼天机遇」，终于照进了现实。
一份双赢的超级订单
此次合作之所以被市场空前关注，核心在于其突破了传统 「供应商-客户」 的浅层关系，通过 「算力部署+股权绑定」 的双重纽带，将 AMD 与 OpenAI 的利益牢牢捆绑在一起。
从合作框架来看，双方的约定清晰且极具冲击力。
根据协议，OpenAI 计划在未来数年内部署总计 6 吉瓦的 AMD GPU 算力 （AMD 要给 OpenAI 提供数十万块人工智能芯片）——若按当前 AI 芯片单价测算，仅硬件采购就将为 AMD 带来数百亿美元收入。
更关键的是，部署节奏明确：首批 1 吉瓦算力将于 2026 年下半年启动，这意味着 AMD 的收入兑现并非 「画饼」，而是有明确的时间节点支撑。
而真正让市场沸腾的，是双方的股权绑定设计。AMD 向 OpenAI 授予了一份特殊的 「认股权证」：OpenAI 可在未来 5 年内，以每股 0.01 美元的象征性价格，购买 AMD 至多 1.6 亿股普通股。若完全行权，OpenAI 将持有 AMD 约 10% 的股份，成为重要股东。
这种近乎无偿的股权授予，看似 AMD 吃亏，实则是一场精准的战略博弈——通过让渡部分股权收益，AMD 锁定了 OpenAI 这一 「生成式 AI 时代的旗舰客户」，既确保了合作目标的落地，也为 AMD 的长期价值增长划定了路径。而 OpenAI 也以最低成本获得了芯片供应商的深度支持，形成一荣俱荣的共生关系。
从行权规则来看，OpenAI 要拿到这 10% 的股权，必须跨过两道 「门槛」。第一道是芯片部署里程碑：首批认股权证需在 「1 吉瓦算力完全部署」 后才能生效，后续批次则要等到 「6 吉瓦算力落地+关键技术/商业目标达成」。这一条件直接将 OpenAI 的股权收益与实际采购行为挂钩，避免了 「股权到手、合作缩水」 的风险，确保 AMD 能实实在在拿到算力订单。
第二道门槛则与 AMD 的市场价值直接相关：部分认股权证的行权，要求 AMD 股价达到 600 美元——这一目标较协议公布前 164.67 美元的收盘价，意味着近 265% 的涨幅。
这一设计堪称 「神来之笔」：一方面，它倒逼 AMD 必须通过技术迭代、市场拓展实现业绩增长，才能让 OpenAI 拿到股权收益；另一方面，也向市场传递了 AMD 对自身长期价值的信心——若能达成 600 美元股价目标，公司市值将突破万亿美元，跻身全球科技巨头行列。
值得注意的是，这份认股权证的有效期长达 5 年 （至 2030 年 10 月 5 日），为双方合作预留了充足的落地时间，也让 AMD 有足够空间兑现 「从 AI 芯片二线厂商跃升至头部玩家」 的承诺。
AMD 的机遇，不止于数百亿收入
对于 AMD 而言，此次合作的意义远不止 「数百亿美元收入」 那么简单。
在过去数年的 AI 芯片市场，英伟达凭借 CUDA 生态的垄断地位，占据了超 80% 的市场份额，AMD 则长期处于 「追赶者」 角色——2025 年 AMDAIGPU 收入预计仅为 65.5 亿美元，不足英伟达的十分之一。而与 OpenAI 的合作，恰恰成为 AMD 打破这一僵局的 「破局点」。
首先，OpenAI 的 「旗舰客户背书」，将彻底改变市场对 AMDAI 芯片的认知。作为生成式 AI 的 「领头羊」，OpenAI 的算力采购选择具有极强的行业风向标意义。此次选择 AMD 的 Instinct 系列芯片，相当于为其产品性能与可靠性 「盖章认证」，后续互联网公司、云服务商等客户大概率会跟进采购，帮助 AMD 快速打开市场。
其次，合作将加速 AMD 的技术迭代。6 吉瓦算力的部署需求，意味着 OpenAI 会与 AMD 深度协同，共同优化芯片架构与软件生态——这不仅能提升 AMD 芯片的性能，更能弥补其在软件生态上与英伟达的差距。长期来看，这种 「客户驱动的技术迭代」，将帮助 AMD 构建起更具竞争力的产品体系。
更重要的是，此次合作让 AMD 在 AI 行业的 「供应链话语权」 大幅提升。此前，OpenAI 的算力采购几乎完全依赖英伟达 （双方曾签订 1000 亿美元协议），而此次引入 AMD 作为 「双核心供应商」，意味着 AMD 将与英伟达平起平坐，共同分享 AI 算力爆发的红利。这种 「从替代者到核心伙伴」 的身份转变，才是 AMD 此次机遇的核心价值。
当然，在市场狂欢的背后，此次合作也暴露出 AI 行业真正发生的一些隐忧。
最突出的是 AI「闭环经济」 的集中化风险。从此次合作来看，资本、股权、算力正不断向少数头部公司集中：OpenAI 提出算力需求，英伟达、AMD 提供芯片，甲骨文等公司建设数据中心，形成了一个 「头部企业互相绑定、利益循环」 的生态。
这种模式虽然能加速技术落地，但也意味着风险的高度集中——若 OpenAI 的商业化不及预期，或 AMD 的芯片出现技术问题，整个链条都可能受到冲击，而 AMD 作为 「新晋玩家」，抗风险能力仍需考验。
其次是成本回收的可持续性疑问。无论是 OpenAI 的千亿级算力采购，还是 AMD 的芯片研发投入，都需要巨额资金支撑。
目前，AI 行业的商业模式仍以 「烧钱换规模」 为主，商业化变现速度远滞后于基础设施投入。
对于 AMD 而言，虽然此次合作带来了数百亿美元的收入预期，但这些收入需分多年兑现，且依赖 OpenAI 的持续采购。
若未来 AI 行业出现 「降温」，或 OpenAI 削减算力预算，AMD 的收入增长将面临压力。
此外，英伟达不会坐视 AMD 抢占市场份额，也有可能在后续会通过降价、推出新一代芯片等方式反击。而凭借英伟达的芯片性能、产能规模和供应链体系的各种优势，如果想要挤压 AMD 的市场空间也不会是太难的事情。当然，从法律对反垄断制约和黄仁勋个人的性格来看，英伟达可能不会对此过于 「用力」。
结语
对于 AMD 而言，与 OpenAI 的合作无疑是一场 「泼天的机遇」——它不仅带来了短期的股价暴涨和收入预期，更让公司在 AI 芯片市场获得了与英伟达同台竞技的资格。但机遇背后，是技术、市场、成本的多重考验。
未来数年，AMD 能否将这份 「机遇」 转化为长期竞争力，关键在于两点：一是能否按计划完成 6 吉瓦算力的芯片交付，兑现技术承诺；二是能否借助 OpenAI 的背书，快速拓展客户，构建起自己的软件生态。若能做到这两点，AMD 有望真正打破英伟达的垄断，成为 AI 芯片市场的 「破局者」；反之，这场 「泼天机遇」 可能只是昙花一现。
或许，AMD 的崛起会是全球 AI 芯片格局再次重塑的一个开始。