文章来源：新华财经
新华财经北京 10 月 10 日电 （王菁） 债市周五 （10 月 10 日） 重回弱势，国债期货全线收跌，银行间现券早间持稳、午后收益率全线上行 1BP 左右；公开市场单日净回笼 1910 亿元，资金利率月初仍延续回落。
机构认为，节后债市再度偏弱震荡，机构目前关注十五五规划、公募销售新规落地、或机构行为冲击带来超调时的小幅反击机会，随着四季度基本面对债市的定价权逐步提升，债市在四季度大概率存在修复机会。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.49% 报 113.970，10 年期主力合约跌 0.06% 报 107.980，5 年期主力合约跌 0.09% 报 105.650，2 年期主力合约跌 0.05% 报 102.354。
银行间主要利率债震荡走弱，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率上行 0.75BP 至 1.9675%，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 1.5BP 至 2.139%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率上行 0.15BP 至 1.779%，1 年期农发债 「25 农发 31」 收益率上行 1BP 至 1.565%。
中证转债指数收盘下跌 0.45%，报 485.62 点，成交金额 703.95 亿元。惠城转债、恩捷转债、新致转债、甬矽转债、亿纬转债跌幅居前，分别跌 15.74%、9.17%、7.00%、6.50%、6.41%。中环转 2、天路转债、武进转债、东风转债、利民转债涨幅居前，分别涨 20.00%、6.32%、5.86%、5.62%、5.51%。
【一级市场】
财政部 2 年、50 年期国债加权中标收益率分别为 1.4526%、2.2977%，全场倍数分别为 2.48、3.62，边际倍数分别为 3.02、2.04。
进出口行 1 年期固息债 「25 进出 06(增 7)」 中标利率为 1.3456%，全场倍数 2.92，边际倍数 1.0。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，10 月 10 日以固定利率、数量招标方式开展了 4090 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 4090 亿元，中标量 4090 亿元。数据显示，当日 6000 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1910 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体下行。隔夜品种下行 0.3BP 报 1.319%；7 天期下行 4.4BPs 报 1.451%；14 天期下行 3.2BPs 报 1.494%；1 个月期下行 0.8BP 报 1.559%。
【机构观点】
国盛固收：四季度债市或震荡修复，利差或逐步压降，加杠杆与哑铃策略依然占优。10 月资产供给节奏放缓，而资金持续宽松，同时叠加基本面数据逐步落地，预计债市将逐步进入修复阶段。过程中，股市的上涨和基金费率改革可能带来一定波动，但调整出的是配置机会。加杠杆与哑铃型策略更为占优，短信用／存单+超长债组合有望在未来有更强的表现。
中信证券：经测算，完全排除 MLF 以及逆回购到期的因素，10 月流动性缺口可控，政府债供给扰动有限，货币政策偏呵护。如果资金利率围绕政策利率平稳运行，杠杆策略的空间将有所显现，如果央行实施降息或重启国债买卖，利率还有下行的空间，后市不宜过于悲观，但更为顺畅的下行或在四季度中后段，因此前期建议维持防御态势。
长江固收：今年国庆假期消费、出行整体平稳回暖，出境游成为旅游消费的增长点，但价格或盈利指标普遍较去年同期回落。9 月的 PMI 数据也反映出供需关系待优化，生产可能存在 「前置」 现象，内需恢复相对缓慢，企业利润修复或仍有压力。总体而言，在价格并未完全企稳的情况下，居民消费回暖的持续性及企业利润的修复力度有待观察。
编辑：王柘
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