文章来源：财联社
财联社 10 月 24 日讯 （记者 王晨）2025 年，我国基金投顾业务来到六年发展的重要时点，试点转常规也正被期待。
回溯 2019 年，首批 18 家机构获批试点，为基金投顾业务埋下种子；六年间，版图持续扩容，截至 2025 年试点机构已增至 60 家，覆盖券商、基金公司、银行及三方销售机构四大领域，形成多元化竞争格局。
券商作为核心参与主体之一表现尤为亮眼：头部券商中，如华泰证券上半年投顾规模突破 210 亿元；中小券商也有亮点，如华安证券签约资产较年初激增 237%，华宝证券规模翻倍。更关键的是，基金投顾从规模扩张转向 「质量提升」，多家券商基金投顾客户盈利占比维持高位，客户复投率普遍超 60%，不断提升买方投顾模式的价值。
从策略场景化、以多元化配置覆盖全风险偏好，到 「投前-投中-投后」 全周期陪伴，再到 AI 赋能下的开放生态构建，基金投顾业务正以 「客户为中心」 理念重塑财富管理服务逻辑。
政策三连发，基金投顾发展进入快车道
2025 年是政策密集出台的关键一年，基金投顾业务从 「试点转常规」 到纳入券商评级，多项举措层层递进，为行业长期健康发展奠定制度基础。
2025 年 2 月，中国证监会发布 《关于资本市场做好金融 「五篇大文章」 的实施意见》，首次明确提出 「推动基金投顾业务试点转常规」。在此之前，行业已开展近六年试点。此次政策表态，明确了长期发展预期。
5 月 7 日，证监会发布 《推动公募基金高质量发展行动方案》，将 「加大基金投顾业务发展」 纳入重要内容。这一举措首次从公募基金生态建设的高度，明确基金投顾的地位，是连接公募基金产品与投资者需求的关键纽带。
8 月，证监会最新修订实施的 《证券公司分类评价规定》 中，基金投顾业务成为新增设的专项指标之一，这一调整直接将基金投顾业务表现与券商分类评级挂钩，引导券商将更多资源投入到投顾业务的能力建设中，从制度层面推动行业整体服务水平提升。
券商基金投顾业务跨越式增长
在政策利好与市场需求的双重刺激下，券商基金投顾业务规模实现跨越式增长。无论是头部券商还是中小券商，均展现出强劲发展势头，在规模增速、客户数量、盈利表现等核心指标上呈现共性突破，同时头部效应与中小机构特色优势并存。
华泰证券：截至上半年末，华泰证券的基金投顾业务规模为 210.37 亿元，较去年末的 180.79 亿元增长 16.36%。
东方证券：截至目前，公司基金投顾规模近 160 亿元，累计服务客户 21.1 万人，客户复投率高达 76%，各项指标均位居证券行业前列。
平安证券：平安证券 「安心投顾」 规模在三年内突破 170 亿元，服务客户数超过 30 万，客户留存率、复投率等核心指标持续向好。
申万宏源：截至上半年末，公司公募投顾业务保有规模较 2024 年末增长超 60%，累计签约客户超 7 万人，客户平均使用投资顾问服务时间超 1400 天。
兴业证券：截止 2025 年 10 月 20 日，兴业证券基金投顾总保有规模较去年年底增长 526%；其中，非货保有规模 25 亿元，较去年年底增长 781%。客户盈利占比 93.5%，其中主打多元资产的策略组合 「知己目标盈」 上线以来累计签约 65 亿元，客户 100% 实现正收益。
国联民生：2020 年公司获得券商首批基金投顾试点资格，基金投顾合作渠道 36 家 （22 家三方+14 家金融机构），累计服务客户数超 34 万户。截至 6 月 30 日，整体保有规模 97.08 亿元。
国金证券：从 2022 年 5 月 20 日基金投顾上线以来，到 2025 年 10 月 20 日，国金证券基金投顾规模超过 80 亿，超 75% 客户复购，持仓客户正收益占比超 96%。
华宝证券：截至 2025 年 9 月底，华宝证券基金投顾业务管理规模约 77 亿，较 2024 年底增长近 100%，客户数突破 20 万；公司基金投顾客户平均持有时间超 411 天，复投率达 63%。
招商证券：截至上半年末，「e 招投」 基金投顾保有规模 47.19 亿元，累计签约客户数 8.76 万户。近期公司基金投顾保有规模近 50 亿元。
华安证券：截止 2025 年 8 月 31 日，基金投顾 「鑫易投」 签约资产较年初增长 237.0%，账户数较年初增长 156.7%，客户复投率升至 84.14%，平均持有时间为 182 天。基金投顾签约客户整体盈利占比达 83.56%，比非基金投顾客户高出 13.95%。
国投证券：截至上半年末，基金投顾业务保有规模 15.01 亿、累计签约账户数 15.41 万、客户留存率为 39.28%、复投率为 32.56%、盈利客户占比为 99.79%。其中，目标盈策略、全球固收+策略、全球全天候策略，止盈率触及 90%、盈利客户比例均在 90% 左右、复投率均在 60% 左右。
中泰证券：截至 2025 年 9 月底，规模较去年底增长 52%、累计服务客户超 16 万人、盈利客户占比高达 98.51%，投顾服务客户平均收益率领先非投顾服务客户 3.71%。其中 2025 年主推的多资产配置类策略盈利客户占比近 100%。
山西证券：截止最新统计，累计为 4.79 万客户提供基金投顾服务，服务客户资产超 21 亿元，盈利客户占比 86%，客户复投率超 40%。
华西证券：截至上半年末，基金投顾业务保有规模突破 30 亿元。
从规模来看，2025 年上半年至三季度，券商投顾业务规模多数实现两位数增长，部分券商增速超 200%。
兴业证券基金投顾总保有规模较去年年底增长 526%，华安证券截至 8 月 31 日基金投顾品牌 「鑫易投」 签约资产较年初增长 237.0%；华宝证券截至 9 月底，管理规模较 2024 年底增长近 100%；山西证券截至 9 月末，覆盖规模较 2024 年末增长 99%，中小券商规模增长迅速。头部券商中，华泰证券上半年末规模达 210.37 亿元，较去年末增长 16.36%。
规模之外，客户数量与粘性也在同步提升。多家券商累计签约客户数超万户，申万宏源累计签约客户超 7 万人，招商证券达 8.76 万户，国联民生超 34 万户；客户持有周期与复投率成为核心亮点，申万宏源客户平均使用服务时间超 1400 天，华宝证券客户平均持有时间超 411 天，华安证券复投率升至 84.14%，国金证券超 75% 客户复购，长期持有与高复投率反映客户对投顾服务的信任度持续提升。
更值得关注的是，盈利表现成为券商基金投顾业务的 「硬支撑」。截至上半年末，多家券商基金投顾客户盈利占比超 80%，国投证券盈利客户占比高达 99.79%，中泰证券盈利客户占比高达 98.51%；10 月最新数据显示国金证券持仓客户正收益占比超 96%；截至 8 月 31 日，华安证券投顾客户盈利占比达 83.56%，较非投顾客户高出 13.95%，充分体现投顾服务对客户收益的提升作用。
基金投顾业务以 「客户为中心」，构建全周期服务生态
尽管各家券商打法不同，但在六年实践中，逐渐形成以客户需求为核心的共性发展逻辑，从策略研发、服务体系到生态构建，均围绕买方投顾理念展开，形成三大共性特色。
一是策略场景化，以多元化配置覆盖全风险偏好。券商普遍摒弃单一产品推销模式，转向场景化策略研发，针对不同客户需求与市场环境，构建多元策略矩阵。
从风险维度看，覆盖 「活钱管理」「稳健理财」「追求增值」「主题掘金」 全场景，东方证券上线近 20 个组合，涵盖固收+、红利、量化、商品、全球配置等类型，南京证券打造 14 个组合策略；从客户需求看，针对 「稳健增值」 需求，国金证券推出盈理财与目标盈专区，华安证券打造 「常青树固收+」 系列；针对 「长期规划」 需求，多家券商引入全球资产配置，国金证券构建多资产组合降低单一市场风险，东方证券推出全球多元配置策略，满足客户跨市场投资需求。
二是服务全周期，强化三分投、七分顾。券商普遍重视 「投前、投中、投后」 全周期陪伴，践行三分投、七分顾理念。
投前聚焦需求匹配，通过 APP 问卷、线下沟通等方式，为客户定制个性化方案，华安证券依托投资意向调查精准推荐组合；投中注重动态调整，华宝证券通过 「策略工厂」 实时匹配客户需求，国投证券通过总分联动优化策略结构；投后强化陪伴与教育，南京证券推出 「星享说」 专栏、运营新媒体账号，提供市场点评与投教服务；华宝证券在市场震荡期提供 「心理按摩」，帮助客户克服短期焦虑；平安证券通过 「信号灯」 系统与 「基金 E 管家」，实时追踪账户动态，辅助客户理性决策。
三是生态开放化，联动内外资源。券商基金投顾业务不再单打独斗，而是通过内外联动构建开放生态。
对内打通 「研-投-顾」 一体化，东方证券构建市场分析、基金研究、资产配置内循环，华安证券以 「研-投-顾」 闭环提升服务效率；对外联动基金公司、资管机构，东方证券通过 「东方早知道」 晨会，汇聚基金经理与投资者交流；西部证券引入易方达、汇添富投顾服务，弥补牌照短板；国联民生从客户需求出发，切入公募基金订制领域，解决细分领域工具缺失问题，形成 「客户需求-策略研发-资源整合」 的外循环。
尤为值得一提的是，随着 AI 技术的日臻成熟，人工智能在数据检索、信息分析、模型搭建等多个环节为基金投顾赋能，显著提升了服务质量和效率。
机遇与挑战并存，基金投顾业务是财富管理转型关键力量
基金投顾业务在六年的发展中，既迎来了广阔的发展机遇，也面临着不少挑战。从机遇来看，随着居民财富的不断积累，投资者对资产配置和财富管理的需求日益增长，为基金投顾业务提供了庞大的市场空间。同时，政策的持续支持为行业健康发展提供了有力保障，试点转常规的推进将进一步规范行业秩序，吸引更多机构与资金进入这一领域。
然而，行业发展也面临一些制约因素。西部证券指出，人才短缺、服务认知度不高、用户信任难以建立等问题，导致行业呈现明显的头部效应，且投顾服务内容有限、策略同质化、抗市场波动能力不足、业务韧性有待提升。国联民生也表示，基金投顾业务整体仍在试点阶段，部分证券公司对基金投顾团队投入不足，业务规模长期处于较低水平，短期陷入试点瓶颈期。
尽管如此，业内人士对基金投顾业务的未来充满信心，华宝证券基金投顾业务相关负责人告诉记者：「展望未来，多元资产配置是发展趋势，行业整合也将加速，券商基金投顾业务已从 『试点探索』 迈入 『规模化发展』 阶段，虽然有客户认知不足、盈利模式单一等挑战，但随着政策支持深化与市场认知提升，未来 3-5 年有望进入 『生态成熟期』，成为财富管理转型的核心引擎。」
西部证券也表示，随着专业投顾队伍的逐步充实，专业能力及 AI 赋能下策略与服务的持续优化，服务内容及展业形式的日益多样化，以及服务模式从传统资产配置向涵盖养老、教育、保险等多个目标领域的财富规划转型，基金投顾业务有望逐步赢得用户信任，迈入规模与质量同步高速发展的扩张新阶段。