文章来源：财联社
财联社 10 月 29 日讯 （记者 朱万平）在白酒行业存量竞争加剧与政策调整影响下，「徽酒老二」 迎驾贡酒 （603198.SH）Q3 净利润同比下降约四成，公司业绩恶化程度超出多数券商预期。前三季度公司中高档、普通类白酒销售全面下滑。
今日晚间，迎驾贡酒发布 2025 年三季报，前三季度公司实现营业收入 45.16 亿元，同比下降 18.09%；归母净利润为 15.11 亿元，同比下降 24.67%；扣非净利润 14.74 亿元，同比下降 26.16%。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额 7.89 亿元，同比下降 38.13%
对于前三季度业绩下降，迎驾贡酒表示，主要因今年前三季度白酒行业处于深度调整期，面临消费疲软、需求偏弱的宏观环境，导致公司产品销量减少，进而带动营业收入和净利润同步下降。
（迎驾贡酒展台 财联社记者 朱万平摄）
分季度来看，Q3 迎驾贡酒实现营收 13.56 亿元，同比下降 20.76%；归母净利润 3.81 亿元，同比下降 39.01%；扣非净利润 3.81 亿元，同比下降 39.64%。
迎驾贡酒 Q3 业绩恶化程度超出了多家券商预期。
据财联社记者统计，目前包括国信证券、广发证券、申万宏源证券、招商证券、中邮证券、浙商证券等多家券商此前预测——迎驾贡酒 Q3 净利润同比下降 15%-27%，如今来看，迎驾贡酒 Q3 净利润下滑幅度远超上述券商的预估。
分产品看，今年前三季度迎驾贡酒中高档白酒 （洞藏系列、金星系列、银星系列等） 营收 35.5 亿元，同比下降约 16.4%；普通白酒 （百年迎驾贡系列、糟坊系列等） 实现营收 7.12 亿元，同比下降 29%。由于普通白酒下滑幅度超出公司整体营收下滑幅度，中档高酒占比反而有所提升。
今年 5 月，迎驾贡酒对外披露了年度财务预算目标：营业收入 76 亿元，同比增长约 3.49%，净利润 26.2 亿元，同比增长约 1%。而今年前三季度，迎驾贡酒的营收和净利润增速均离目标增速有相当距离。
财联社记者根据财务数据测算，若迎驾贡酒要完成今年的营收和净利润目标，那么公司 Q4 营收和净利润增速需要分别不低于 68.5% 和 90%。在当前消费疲软、白酒行业处于深度调整期的背景下，要实现这一增速难度极大。