文章来源：财联社
财联社 10 月 31 日讯 （记者 徐昊）今年前三季度，汽车行业呈现出显著分化态势，新能源汽车销量、海外市场表现及研发投入，成为影响各车企业绩走向的核心因素。
截至 10 月 31 日，财联社记者统计了 10 家 A/H 股上市整车企业 2025 年第三季度财报，其中上汽集团和长安汽车实现营收和净利的双增长；9 月刚刚登陆港股的奇瑞汽车，在前三季度营收和净利润均实现两位数增长；比亚迪、长城汽车和赛力斯现 「增收不增利」；广汽集团、江淮汽车、北汽蓝谷和众泰汽车则持续呈现亏损状态。
上汽、长安营收、净利 「双增长」
上汽集团第三季度实现总营收 1694.03 亿元，同比增长 16.19%；归母净利润 20.83 亿元，同比增长 644.88%。前三季度, 上汽集团实现总营收 4689.9 亿元，同比增长 8.95%；归母净利润 81.01 亿元，同比增长 17.28%。
对于利润水平的大幅提升，上汽集团表示，「公司通过全力开拓市场，销量实现较快增长；同时全面深化改革，着力提高运营效能，成本费用得到有效控制，并进一步加强了资金管理。」
今年以来，上汽集团汽车销量持续回升。1-9 月上汽集团累计销量 319.3 万辆，同比增长 20.53%。「自主品牌、新能源、海外市场」 成为拉动上汽集团销量增长的 「新三驾马车」。其中，1-9 月，上汽自主品牌累计销量 204.4 万辆，同比增长 29.2%，占公司销量比重达 64%，较去年同期提升 4.3 个百分点。
新能源领域，上汽新能源前三季度累计销量 108.3 万辆，同比增长 44.8%，其中 9 月单月销售 19 万辆，创下历史新高。海外市场上，累计销量 76.5 万辆，同比增长 3.5%。其中上汽 MG 在欧洲市场终端交付超过 22 万辆，保持两位数增长。
三季度净利增长的长安汽车，当季实现营收 422.36 亿元，同比增长 23.36%；归母净利润 7.64 亿元，同比增长 2.13%。前三季度，长安汽车实现营收 1149.27 亿元，同比增长 3.58%；归母净利润 30.55 亿元，同比下降 14.66%。
营收增长的核心支撑同样来自销量。1-9 月，长安汽车累计销量 206.61 万辆，其中新能源汽车销量为 72.4 万辆，同比增长 59.72%；9 月单月新能源销量更是突破 10 万辆大关，同比增长 87%，创年内单月新高。
不过，在新能源汽车销量增长的同时，长安汽车为抢占市场份额不得不加大营销投入。前三季度，长安汽车销售费用同比激增 56.25%，远超营收与销量增长幅度。公司表示，费用上涨主要因新能源销量提升带来的销售服务费增加，以及新品上市推广、品牌宣传等广告费用增长。
三家车企身陷 「增收不增利」
比亚迪、长城汽车和赛力斯在三季度共同面临 「增收不增利」 的情况，则是市场激烈竞争的另一个侧写。
作为全球新能源汽车的 「龙头」，比亚迪第三季度实现营收 1949.85 亿元，同比下降 3.05%；归母净利润 78.23 亿元，同比下降 32.60%。从销量看，比亚迪 1-9 月累计销量 326 万辆，同比增长 18.64%。相比去年的一路高歌猛进，比亚迪单月销量增长明显放缓，直至 9 月销量同比下降 5.52%；自 2024 年 3 月以来则首现单月同比下降，终结了连续 18 个月的增长态势。
三季报显示，比亚迪前三季度研发费用高达 437.5 亿元，同比增长 31.3%，成为直接拖累利润下滑的原因之一。不过，国金证券在研报中提到，「公司现有技术仍有较大储备。如天神之眼 B，二代刀片电池，兆瓦闪充，云辇等存在下放可能，DM-i 技术也存在迭代可能，2026 年仍有机会。」
「公司海外才是未来的核心增长点，公司目前海外势能依旧较强。」 上述研报认为。数据表明，1-9 月，比亚迪海外销量达 70.16 万辆，同比增长 132%，已超 2024 年全年海外销量总和。在日前开幕的东京车展上，比亚迪全球首发为日本市场量身定制的 K-EV BYD RACCO，并同步推出 「纯电+混动」 双线策略，正式引入其在日本市场的首款插电式混动车型海狮 06DM-i。
长城汽车第三季度实现营收 612.47 亿元，同比增长 20.51%；归母净利润为 22.98 亿元，同样出现了三成左右的同比下跌。对于净利润下降的原因，长城汽车解释称，「因加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致收益波动。」 从成本上来看，前三季度长城汽车的销售费用为 79.5 亿元，研发费用为 66.36 亿元，均较去年同期有所上涨。
三家 「增收不增利」 的车企中，赛力斯第三季度实现营收 481.33 亿元，同比增长 15.75%；归母净利润 23.71 亿元，同样出现了同比 1.74% 的小幅下降。销量方面，赛力斯 1-9 月累计销量为 34.07 万辆，同比下滑 7.79%；其中新能源汽车累计销量 30.46 万辆，同比下滑 3.82%。
华为或成扭亏 「关键先生」
在前述主要乘用车上市 10 家车企中，广汽集团三季度净亏损额最大，到达 17.74 亿元，亏损额同比扩大 27.02%。广汽集团表示，业绩变动是综合因素所致，包括国内汽车行业竞争激烈、需求结构快速升级导致汽车销量与盈利下滑，上年同期如祺出行港股上市估值溢价等。
数据显示，1-9 月，广汽集团累计销量 118.4 万辆，同比下滑 11.34%。在至关重要的新能源汽车赛道上，广汽集团前三季度累计销量 26.83 万辆，同比下降 4.99%。以往作为 「利润奶牛」 的合资品牌，广汽丰田累计销量 54.32 万辆，同比微增 4.89%；广汽本田则持续降至至 22.39 万辆，同比下降 27.58%，为集团内销量下滑最显著的品牌。
面对颓势，广汽集团从 2024 年底启动 「番禺行动」，官宣 「进入战时状态」。与华为加强合作成为广汽集团破局的关键。10 月，广汽集团和华为乾崑联合打造的高端智能新能源汽车品牌 「启境」 成立。根据双方规划，启境汽车将全系搭载华为乾崑最先进的智能技术，由华为在辅助驾驶、智能座舱、用户生态和品牌营销方面的实力，结合广汽在三电技术与整车制造领域的专长。
另一家选择与华为合作的江淮汽车，目前尚未度过 「阵痛期」。江淮汽车三季度营收 115.13 亿元，同比增长 5.54%；归母净利润亏损 6.61 亿元，亏损同比扩大 303.95%。江淮汽车解释称，公司高端智能新能源乘用车项目仍处于产能爬坡阶段，尚未实现规模效益。光大证券在研报中表示，「尊界 S800 订单表现验证产品力，看好产能爬坡+后续新车型推出带动边际改善，静待与华为合作的高附加值产品放量修复主业盈利能力。」
同样选择与华为合作的北汽蓝谷第三季度实现营收 58.67 亿元，同比下降 3.45%；归母净利润亏损为 11.18 亿元，较去年同期亏损收窄。
北汽蓝谷目前已明确了 「极狐+享界」 的双品牌战略——享界上攻高端，极狐覆盖主流。享界品牌由北汽蓝谷与华为联合打造，「北汽 all in 享界，不是一句空喊的口号。」 北汽新能源党委书记、董事长张国富此前在 2024 年年度业绩说明会上表示，北汽蓝谷要在组织架构、资源投入、研发投入、渠道布局、品牌共建等方面，全面发力打造享界品牌，以确保商业成功。