文章来源：一期货
日本央行的政策动向是本周市场关注的焦点。尽管数据显示东京 10 月份核心通胀率有所加快，并持续保持在央行 2% 的目标之上，且日本财务大臣片山皋月也发声表示正以高度紧迫感监控汇率走势，为日元提供了一些支撑，但这些利好均被日本央行行长的鸽派言论所抵消。
日本央行在本周将利率维持在 0.5% 不变后，行长植田和男在未来的加息问题上释放了低于市场预期的鹰派信号，这成为压制日元表现的关键因素。
然而，部分分析师仍对日本货币政策正常化抱有信心。道富环球市场全球宏观策略师 Noel Dixon 表示，他仍对日元持建设性看法，并补充说：「日本央行最终仍将不得不至少将政策正常化至 1%。」 他进一步指出，工资增长前景和潜在的财政扩张政策将支持这一趋势。
摩根士丹利 MUFG 证券首席日本经济学家 Takeshi Yamaguchi 则提出了更具体的时间表。他认为，植田和男的讲话实际上释放了多种信号，除非美国经济或市场遭遇重大冲击，否则日本央行近期加息的可能性正在上升。Yamaguchi 预测：「鉴于植田使用了 『初步趋势』 一词，我们认为日本央行不太可能等到 3 月份工资结果出炉」，他预计日本央行将在 12 月份采取加息行动。
尽管存在这些长期看好观点，日元在周五日内基本持平，但整个 10 月对美元下跌了 4.2%，创下自 7 月份以来最差的月度表现。
对于美联储本周的降息，亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，12 月份的降息并非锁定。他强调：「我要说的是，每次会议都有可能，我们没有预设路线，我们将让信息引导我们。」 他还指出，美联储主席鲍威尔在本周早些时候政策会议后关于年底降息并非板上钉钉的表态是一个 「积极信号」。
与此形成对比的是，美联储理事沃勒展现了不同的立场。他表示，鉴于劳动力市场出现疲弱迹象，即使在政府停摆期间缺乏官方经济数据，他仍认为美联储应在 12 月再次降息。沃勒明确表示：「我们知道通胀将会回落，这就是我仍然主张在 12 月降息的原因。所有数据都告诉我应该这么做。」
这些混合信号影响了市场的降息预期。根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具，联邦基金期货交易员目前预测 12 月降息的可能性已从一周前的 93% 降至 63%。
受货币政策预期差的影响，美元指数周五上涨 0.35%，至 99.82，月度涨幅达到 2%，为 7 月以来最佳表现。道富的 Noel Dixon 评论道，他预期美元指数将在约 102 的技术阻力位下方盘整，并在明年经济增长可能加速的情况下走强。他补充说：「从持仓的角度来看，很明显投资者——至少从实际资金的角度——已经在空头部位上达到极限，所以我认为现在要做空美元是困难的。」
美元广泛上涨使其他主要货币同样承压。欧元下跌 0.37%，至 1.1522 美元，本月已下跌 1.8%。此前，欧洲央行在周四连续第三次会议维持利率在 2% 不变，并重申政策处于 「良好位置」。欧洲央行管委维勒鲁瓦德加洛周五表示，央行必须在即将举行的会议上对利率行动保持开放选择，以应对包括来自金融市场的各种风险。
英镑则下跌 0.14%，至 1.3132 美元，为 4 月 14 日以来最低水平，主要因围绕英国财政大臣里夫斯的政治压力增大。英镑本月预计将下跌 2.3%。市场担忧里夫斯 11 月份的预算案可能对企业、家庭和整体经济活动产生负面影响，同时交易员们对英国央行降息的预期也在上升。
丹麦银行分析师 Kirstine Kundby-Nielsen 在一份报告中提出了一个大胆的预测，认为英国央行可能在下周四出人意料地将利率下调 25 个基点至 3.75%，从而导致英镑进一步走软。她表示：「我们认为，为 11 月会议降息铺平道路的路径虽然狭窄，但很清晰。」 不过，她也指出，英国央行可能会在 2 月份进行最后一次降息，因为该国经济表现坚挺，且通胀率仍高于 2% 的目标。
