黑马财经财经讯 4 月 17 日，三大指数集体低开，沪指低开 0.44%，深成指低开 0.61%，创业板指低开 0.74%，乳业奶粉、跨境支付等板块指数跌幅居前。
外围市场：
受美联储主席鲍威尔鹰派发言影响，美股三大指数集体大跌，截至收盘，道琼斯指数跌 1.73%，报 39,669.39 点；标普 500 指数跌 2.24%，报 5,275.70 点；纳斯达克指数跌 3.07%，报 16,307.16 点。
热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌 2.72%，阿里巴巴跌 4.93%，京东跌 5.64%，拼多多跌 1.83%，蔚来汽车跌 2.76%，小鹏汽车跌 5.55%，理想汽车跌 3.03%，哔哩哔哩跌 3.52%，百度跌 2.42%，网易跌 0.63%，腾讯音乐跌 3.60%。
机构观点：
银河证券 1—3 月经济数据点评：内需接棒外需 政策仍待加码
银河证券研报表示，一季度实际 GDP 同比增长 5.4%，高于 2024 年全年及 2024 年一季度同期水平。各项政策更加给力、靠前发力，带动经济持续回升向好。供给端，「抢出口」「抢两新」「抢 AI」 效应下，3 月工业增加值同比增长 7.7%；新一轮科技革命和产业变革趋势之下，生产性服务业增长强劲，3 月信息软件业、租赁商务业分别同比增长 9.9%、9.3%，商务活动又进一步带动住宿餐饮等生活性服务业。需求端，消费表现好于预期，3 月社零同比增长 5.9%，消费品以旧换新政策效果立竿见影；制造业投资持续高增，基建增速小幅回升，地产投资继续寻底。经济取得良好开局，展现了中国经济增长的空间大、韧性强。展望后市，二季度基本面在出口扰动下依然承压，CPI、PPI、企业中长期信贷、工业产销率等指标也反映了当下内需仍有较大提振空间，4 月政治局会议有望提出加快存量政策落地，并给出增量政策引导。
中金公司：卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇
中金公司研报认为，在国内互联网成熟、娱乐时间趋紧的背景下，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇。这主要由于卡牌受众广、群体年轻，价格门槛低，受情绪价值驱动的消费模式易被撬动，且优质 IP 感召力强，「谷子文化」 培育付费习惯。近年来有越来越多的 IP 资源方入场，完善了 IP 卡牌从开发到销售的链路。同时，由于卡牌兼具收藏、社交、投资、竞技等属性，其二手市场的交易活跃度上升，亦催化着行业热度，未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟，卡牌市场或将进一步释放价值空间。具备差异化 IP 储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势。
华泰证券：头部房企展现更强韧性 「稳健经营、聚焦核心」 主基调有望延续
华泰证券研报称，2024 年，内房公司整体业绩承压，销售与拿地金额均有所下滑，亮点在于行业集中度迎来提升，头部房企在下行周期中展现出更强韧性。展望 2025 年，华泰证券认为主流房企的开发业务利润率仍将处于底部区间，行业主基调将延续 「稳健经营、聚焦核心」，投资端保持 「以销定投」 的扩张策略，盘活老旧库存仍是当下主流房企的战略重心。与此同时，后续部分房企的经营性业务利润占比有望继续提升，以及越来越多房企将围绕 「好房子」 战略持续推动产品品质升级。
开源证券：关注兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道
开源证券指出，政策基调转向积极背景下，关注兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道，重点关注四条投资主线。（1） 传统零售：关注顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头；（2） 黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌；（3） 化妆品：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌；（4） 医美：关注受益医美消费恢复、盈利能力更具确定性的上游差异化医美产品厂商。
