市场涨势如虹！8 月 22 日，沪指轻松拿下 3800 点，上涨 1.45% 报 3825.76 点，科创 50 指数更是大涨 8.59%。
8 月以来，A 股正在用各项数据验证着牛市的到来：上证指数创近 10 年新高、A 股总市值首次突破 100 万亿、北证 50 创历史新高……伴随市场的持续上行，「翻倍基」 的队伍也快速扩大，平均每个交易日新增 6—7 只。8 月 18 日沪指创下近十年新高当天，更是一口气新增 21 只 「翻倍基」（仅统计主代码，下同）。
Wind 统计显示，截至 8 月 18 日，全市场非货基金近一年涨幅中位数为 17%。其中，有 3 只基金近一年涨幅达到 2 倍；近一年业绩翻倍的基金数量为 125 只；近一年业绩介于 50%—100% 的基金更是多达 1572 只。
公募基金公司也正获得新一轮市场 「价值重估」。部分在主动权益投资和指数业务布局层面拥有出众能力的基金公司，在这一轮行情中交出了较为亮眼的投资成绩单。以华夏基金为例，该公司近一年已有 79 只产品收益超 50%，该数据在业内居于首位，其中 1 只偏股混合型基金、2 只指数基金、1 只 QDII 已升级为 「翻倍基」，华夏北交所创新中小企业精选两年定期 （014283） 近一年更是以 225.42% 的涨幅成为 「两倍基」。同期，易方达、广发、汇添富、富国等头部公募旗下也都有多只权益类基金近一年业绩翻番。
「翻倍基」 大规模诞生，驱动因素何在？本轮上涨行情中，哪些领域更容易诞生 「翻倍基」？这些绩优基金为何更多由头部公募产出？在滚滚向前又乱花迷眼的时代里，有哪些坚定稳固的内核，令这些基金公司经历时间的淬炼，散发出灼灼光芒？
128 只 「翻倍基」 诞生，被动与主动齐飞
伴随 A 股市场结构性行情的演绎以及港股的上涨，投向股票等权益资产的基金业绩正火速回归。截至 8 月 18 日，全市场近一年涨幅超过 100% 的基金已达到 128 只，较 6 月底的 21 只增加了 107 只，同期涨幅介于 50%—100% 的产品为 1572 只。
数据来源：Wind（截至 2025 年 8 月 18 日）
本轮权益上涨行情中，唱主角的依然是主动权益基金。目前，共有 99 只主动权益产品晋升为 「翻倍基」，占比近八成。其中，偏股混合型产品中的 「翻倍基」 高达 59 只，灵活配置型基金、QDII、股票型基金 （不含指数基金） 中诞生的 「翻倍基」 也分别为 16 只、11 只和 8 只。
相较而言，在当前市场环境下，主动权益类基金的超额回报能力正在显著回升。「横有多长竖有多高」 的坊间戏语，正以净值不断刷出新高的方式逐渐兑现。基金经理凭借扎实的主动管理能力和前瞻性布局，令其能较好地把握对细分领域的判断，高效规避产能过剩风险并兑现政策红利，由此通过灵活调仓和行业轮动获得更突出的业绩弹性，实现超额收益。特别是当行情推进到纵深阶段，单靠贝塔收益不够，倚重基金经理主动管理能力的阿尔法收益则日趋重要。
数据来源：Wind（截至 2025 年 8 月 18 日）
被动指数基金则以另一种姿态在本轮行情中 「秀肌肉」，它们一改以往上涨行情中很少闯进业绩前排的状态，凭借对市场拐点，尤其流动性拐点更为敏捷的响应速度，开始呈现出 「领跑」 姿态。截至目前，已有 29 只指数基金近一年业绩翻倍，占比 22%；近一年涨幅超过 50% 的产品中，指数基金约占 29%。它们大多跟踪高景气赛道指数，享受行业系统性上涨红利。其中，跟踪中证金融科技主题指数的金融科技 ETF 华夏 （516100），由于既深度覆盖景气度爆棚的科技赛道，又与 「上涨行情旗手」 证券行业密切相关，近一年收益已达到 163.23%。
若将时间线拉回 2024 年 9 月 23 日到 10 月 8 日，即上涨行情初始阶段，全市场业绩涨幅排名前 50 的基金中，46 只为指数基金。到去年 11 月上旬，即本轮行情的第一阶段大致收尾，其间诞生的首批 「翻倍基」 几乎全部由指数基金组成。
整体看，本轮上涨行情启动初期，被动指数基金响应更快，短期业绩高弹性更显著。而随着行情的推进，主动权益基金的业绩弹性得到更充分地表达，逐渐占据上风。
与业绩 「齐飞」 的，还有规模与份额。如今 「翻倍基」 基金份额较一年前亦实现了大幅增长，平均每只 「翻倍基」 增长逾 5 亿份、增幅 72%。部分原先较为 「迷你」 的 「翻倍基」 近一年份额增幅高达数倍乃至数十倍。
Wind 数据显示，目前已有恒生医药 ETF（159892） 等 11 只 「翻倍基」 的份额规模超过 50 亿份，约八成产品份额规模超过 2 亿份。而在一年前，这些产品中近半数产品小于 2 亿份。
这些领域 「翻倍基」 含量更高
当前的市场行情，更多表现为由资本市场创新性政策变革而驱动的结构性行情，行业分化显著，科技与医药板块、北交所主题、港股相关领域，成为最大赢家。
在科技领域，AI 算力、机器人、半导体等赛道景气度爆发，带动龙头股价上涨，相关主题基金涨势显著。泛科技主题概念 「翻倍基」 数量多达 46 只，占比 36%。其中，华夏智造升级 A（016075） 近一年涨幅 103.24%，同类排名前 2%；云计算50ETF 及联接 （516630、019868）、华夏数字产业 A（019829）、游戏ETF 及联接 （159869、012768）、人工智能AI ETF 及联接 （515070、008585） 等，亦纷纷实现了 80%—95% 的涨幅，颇为壮观。
医药生物领域的 「翻倍基」 也有 26 只，占比逾 20%。今年创新药政策利好叠加出海突破，推动信达生物、三生制药等个股年内涨幅 3—6 倍，进而带动恒生医药 ETF（159892） 等基金收益翻倍。截至 8 月 18 日，该产品近一年涨幅 118.71%，同类排名 2/302，规模较年初扩增 26% 至 53 亿元。
同期，在北证 50 指数近一年涨幅 133.32% 的光环照耀下，北交所主题产品表现也一骑绝尘，近一年业绩翻倍的主题产品已有 20 只，占比约 16%。其中，成立于 2021 年 11 月的华夏北交所创新中小企业精选两年定开 （014283） 近一年涨幅 225.42%，同类排名 3/4350；近两年、近三年、成立以来涨幅分别为 222.75%、226.57% 和 159.72%，均高居同类榜首。稍晚一年成立的华夏北证 50 成份 A（017525），近一年、近两年涨幅分别为 112.04%、82.32%，均位列同类前 1%。
此外，港股市场强势上攻，恒指年内大涨 26%，港股非银金融、创新药等板块表现尤为强劲，带动相关 QDII 及 ETF 产品业绩大幅上扬。目前已有 25 只 「翻倍基」 涉及港股市场，占比约 20%。如上市基金规模近 350 亿元的恒生科技指数 ETF（513180），近一年涨幅约 60%；另一只 「百亿巨无霸」 恒生互联网 ETF（513330），同期亦实现逾 53% 的收益，最新上市基金规模已超 270 亿元。还有港股消费 ETF（513230）、港股通金融 ETF（513190）、华夏港股前沿经济 A（012208） 等港股产品，近一年均录得超过 50% 的收益，规模亦水涨船高。
头部公募绩优基金扎堆，精准布局不浪费牛市机会
本轮 「翻倍基」 的批量诞生，无疑倚赖于一揽子政策支持、流动性充裕、结构性行情、市场情绪回暖。这同时也是头部机构精准布局等因素起作用的结果，体现了公募基金在捕捉结构性机会方面的专业能力。
当前的业绩数据也有力印证了这一结论。截至 8 月 18 日，华夏、富国、易方达等头部公募近一年回报超 50% 的产品数量均在 60 只以上，在这一轮行情中交出了较为亮眼的投资成绩单。其中，华夏基金近一年已有 79 只产品收益超 50%，在业内居于首位。富国、易方达、博时、广发近一年回报超 50% 的产品分别为 69 只、66 只、63 只、61 只。
在主动权益基金业务的布局上，头部基金公司旗下主动权益业务风格多元，投研实力和产品布局优势显著，覆盖 A 股、港股、北交所等多元市场，能为投资者提供全链条投资工具。同时，头部公募旗下基金经理在系统、团队等多方位支持下，得以构建成熟的差异化权益投资策略，深度研究细分赛道，精细判断和把握行业拐点。
以华夏基金为例，在该公司的主动权益基金经理团队中，顾鑫峰聚焦创新产业和高端制造，汤明真擅长科技制造和能源革新，屠环宇覆盖数字产业，王泽实专注创新药，朱熠精于研析港股市场，张城源在均衡配置中深挖阿尔法收益等，排兵布阵颇见章法。
在大的行情来临时，这些基金经理能够通过快速切换景气赛道，捕捉结构性机会。例如，刘洋执掌的华夏创新视野一年持有 A（013962），之所以能以约 60% 的较低股票仓位和显著低于同类的持股集中度实现较好的超额收益，一大原因就是在 2023 年底果断从电力设备转向 TMT 和汽车等板块。
类似的案例还有顾鑫峰管理的华夏北交所创新中小企业精选两年定开 （014283）、华夏成长精选 6 个月定开 A（009697），张城源管理的华夏磐润两年定开 （015697） 等聚焦中国战略新兴产业和成长性的产品，它们受益于对高成长标的的前瞻性布局，近一年收益已近翻番。
在被动指数业务上，头部公募也凭借自身的强大实力，大多实现了领先于中小公募的精准、全面布局。到了收获的季节，这些公司也享受到了更多甜美的果实：他们布局的指数产品中，有不少受益于指数成份股集中爆发和资金规模效应正向循环等带来的系统性上涨。如创新药行业，在行业长期成长潜力确定性高企和龙头个股高涨幅之下，带动相关被动指数产品净值飙升。
值得一提的是，在如今的结构性行情中，投资者往往倾向选择低成本 ETF 去实现稳健收益，叠加市场赚钱效应提升、机构投资者占比抬高等因素，ETF 作为资产配置工具的价值日益凸显。增量资金入市进一步推高相关资产价格，形成 「行情-赚钱效应-资金流入」 的正向循环。
可以预见的未来，科技医药板块、北交所主题以及港股非银金融，或仍持续受益于政策红利和资金支持，成长潜力可期。在市场分化中，无论主动产品还是被动产品，都可能持续呈现分化，理性持有优质基金将是实现长期稳健增值的关键。
（文章来源：券商中国）
(原标题：「翻倍基」 扎堆！头部公募布局思路引关注)
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