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财联社 8 月 25 日讯 （记者 朱万平）在白酒行业存量竞争加剧与政策调整影响下，「徽酒老二」 迎驾贡酒 （603198.SH） 上半年公司营收与净利润均出现两位数下降，Q2 扣非净利润更是下降约四成。
今日晚间，迎驾贡酒发布 2025 年半年报，上半年公司实现营业收入 31.60 亿元，同比下降 16.89%；归母净利润为 11.30 亿元，同比下降 18.19%；扣非净利润 10.93 亿元，同比下降 19.94%。
对于上半年业绩下降，迎驾贡酒表示，主要因今年上半年白酒行业处于深度调整期，面临消费疲软、需求偏弱的宏观环境，导致公司产品销量减少，进而带动营业收入和净利润同步下降。
（迎驾贡酒展台 财联社记者 朱万平摄）
分季度来看，Q2 迎驾贡酒实现营收 11.13 亿元，同比下降 24.13%；归母净利润 3.02 亿元，同比下降 35.2%，不及多家券商预期；扣非净利润 2.77 亿元，同比下降 40.24%。公开信息显示，包括国信证券、天风证券、广发证券、申万宏源证券、招商证券、中邮证券、浙商证券等多家券商曾预测：迎驾贡酒 Q2 净利润同比下降 9%-18%。
今年 5 月，迎驾贡酒对外披露了年度财务预算目标：营业收入 76 亿元，同比增长约 3.49%，净利润 26.2 亿元，同比增长约 1%。而今年上半年，迎驾贡酒的营收和净利润增速均离目标增速有相当距离。
财联社记者根据财务数据测算，若迎驾贡酒要完成今年的营收和净利润目标，那么公司下半年营收和净利润增速需要分别不低于 24% 和 22%。在当前消费疲软、白酒行业处于深度调整期的背景下，要实现这一增速难度巨大。
分产品看，今年上半年迎驾贡酒中高档白酒 （洞藏系列、金星系列、银星系列等） 营收 25.37 亿元，同比下降约 14%；普通白酒 （百年迎驾贡系列、糟坊系列等） 实现营收 4.52 亿元，同比下降 32.47%。由于普通白酒下滑幅度超出公司整体营收下滑幅度，中档高酒占比反而有所提升。
分地区来看，安徽省内市场依然是迎驾贡酒绝对的主力市场。今年上半年公司在安徽省内实现销售收入 23.64 亿元，同比下降 12%，但好于公司整体营收表现，这也导致迎驾贡酒的省内市场占比提升至约 79%。
合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标，显示了一家酒企的持续增长潜力。而截至今年 6 月末，迎驾贡酒合同负债 （预收商品款+未结算折扣） 为 4.4 亿元，同比下滑约 5%。对此，公司称主要系货款发货结算所致。
