新华财经北京 9 月 1 日电 （王菁） 债市周一 （9 月 1 日） 偏强整理，早间期现券整体波动不大，午后期债主力率先回暖，银行间现券收益率多数小幅下行；公开市场单日净回笼 1057 亿元，月初资金利率显著回落。
机构认为，债市基本面逻辑仍在，货币政策维持宽松，收益率 「上有顶」 的判断未变。债市虽仍处震荡区间，但调整空间有限，短期或延续盘整态势。交易盘可在防守中把握波段和超调机会，曲线或继续小幅陡峭。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.30% 报 116.910，10 年期主力合约涨 0.17% 报 108.000，5 年期主力合约涨 0.08% 报 105.595，2 年期主力合约涨 0.02% 报 102.436。
银行间主要利率债走势小幅分化，午后多数期限收益率回落，超长债仍保持偏弱。截至发稿，30 年期国债 「25 超长特别国债 02」 收益率上行 0.25BP 至 2.02%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 0.1BP 至 1.874%，10 年期国债 「25 附息国债 11」 收益率下行 0.75BP 至 1.7725%，7 年期国债 「25 附息国债 07」 收益率下行 1.25BP 至 1.7025%。
中证转债指数收盘下跌 0.72%，报 472.67 点，成交金额 824.74 亿元。东材转债、华懋转债、博俊转债、豪 24 转债、欧通转债跌幅居前，分别跌 6.67%、6.38%、4.71%、4.06%、4.03%。东杰转债、家联转债、利扬转债、微导转债、科达转债涨幅居前，分别涨 20.00%、17.74%、16.70%、16.57%、7.49%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 8 月 29 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率跌 0.82BP 报 3.619%，3 年期美债收益率跌 0.86BP 报 3.577%，5 年期美债收益率涨 0.7BP 报 3.694%，10 年期美债收益率涨 2.31BPs 报 4.224%，30 年期美债收益率涨 4.88BPs 报 4.921%。
亚洲市场方面，除超长端品种外，日债收益率普遍延续全线上行，10 年期日债收益率上行 1.9BP 至 1.627%，3 年期和 5 年期日债收益率上行 0.9BP 和 1.7BP，报 0.976% 和 1.169%。
欧元区市场方面，当地时间 8 月 29 日，10 年期法债收益率涨 3.4BPs 报 3.512%，10 年期德债收益率涨 2.9BPs 报 2.724%，10 年期意债收益率涨 4.9BPs 报 3.587%，10 年期西债收益率涨 5.5BPs 报 3.330%。其他市场方面，10 年期英债收益率涨 2.2BPs 报 4.722%。
【一级市场】
农发行 91 天、3 年、5 年期金融债中标收益率分别为 1.3785%、1.6741%、1.7824%，全场倍数分别为 3.33、3.19、3.89，边际倍数分别为 3.33、1.43、3.67。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，9 月 1 日以固定利率、数量招标方式开展了 1827 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1827 亿元，中标量 1827 亿元。数据显示，当日 2884 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 1057 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种集体下行。隔夜品种下行 1.6BP 报 1.315%；7 天期下行 7.2BPs 报 1.438%；14 天期下行 7.1BPs 报 1.484%；1 个月期下行 0.6BP 报 1.521%，创 2022 年 9 月以来新低。
【机构观点】
华泰固收：近期有债市资金流入股市，但程度还有限。纯债基金虽遭遇一定赎回，但 「固收+」 扩容，大部分也要配债；理财、保险、年金等部分头寸转向权益资产，对债市有一定挤出效应，但额度不大；居民部门尚未看到大规模赎回债基转股基或入市。后续股市若保持震荡慢牛，尤其是明年初权益产品营销旺季，需谨防对债市资金的搬家加速。
弘则固收：资本市场持续向好形成慢牛，房地产市场企稳向好。随风险资产回报提升，过去几年居民财富配置严重偏向存款、固定收益致收益降低、资产增值放缓的恶性循环将被扭转。经过长达 10 年调整，居民财富配置将进入新周期，权益资产占比将持续长期提升，拥有巨大上升空间，这股浪潮将成为中国经济企稳回升的底层力量，重塑整个中国金融市场。
编辑：王柘
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