文章来源：一期货
基本面：
堪萨斯城联储主席 Jeffrey Schmid 表示，联储 「距离使命已不远，但政策必须前瞻」，并称 「降息是为对冲就业风险的适度之举」，同时强调 「当前政策略偏紧并恰当」，未来将 「继续依赖数据」。与之呼应，芝加哥联储主席 Austan Goolsbee 重申对 「基于放缓的就业数据而过度前置降息」 感到不安，指出 「就业有降温迹象、通胀仍在上行，依赖通胀会自然回落是不踏实的」；他强调 「必须把通胀带回 2%」，并明确 「若通胀下探至目标，利率仍可再降一段，但不宜抢跑」。
数据端更是给了美元一记 「硬支撑」。最新一轮数据显示：初领失业金 218K，优于预期 235K 且低于前值 232K，显示企业裁员意愿仍受抑；二季度 GDP 年化增速被上修至 3.8%（此前 3.3%），为近两年高位区间；耐用品订单 8 月环比反弹至 2.9%，核心设备订单继续改善；同时，纳入 GDP 修正的核心 PCE 升至 2.6%（预期 2.5%）。这一组合意味着增长并未失速、通胀回落阻力尚存，令 「循序而非激进」 的宽松路径更具市场合理性。
利率定价上，市场仍计入 10 月再降 25bp，但对 12 月的把握下降，甚至约三分之一的仓位倾向 「观望」；全年宽松合计亦仅约 43bp。美债曲线方面，短端收益率上行幅度大于长端，季度以来的陡峭化有所收敛，这与 「避免前置过度降息」 的联储口径一脉相承。
技术面：
日线图显示，美元指数自 96.2109 附近低点企稳后震荡抬升，当前围绕布林中轨展开再上攻。布林带中轨 97.7520，上轨 98.6855，下轨 96.8185。现已有效收复中轨上方，正朝 98.50 阻力发起回测；若日线收于该水平之上，则意味着上攻上轨 98.6855 的概率增大。
MACD 方面，DIFF 为-0.1240，DEA 为-0.1945，二者位于零轴下方但出现 「DIFF 上穿 DEA」 的结构性改观，柱状图转正至 0.1410，指向动能从偏空向中性偏多切换；一旦柱体继续放大，将对价格的二次冲击提供量能前导。RSI(14) 在 54.7153 一线，处于中枢略上、未触及超买区，配合布林带开口温和收敛，体现 「震荡中抬升」 的均值回归特征。
静态价位上，中轨 97.7520 为第一支撑；阻力依次为 98.50 与 98.6855；上方中期压制仍看前高 100.2599。若回撤跌破 97.7520，则易重测下轨 96.8185 与前低 96.2109 的组合支撑，届时行情将从 「上行通道的回踩」 向 「箱体振荡」 切换。
市场情绪观察：
权衡两位联储官员的措辞与 「强增长+粘性通胀」 的数据拼图，市场的主导情绪从 「急于博弈加速降息」 调整为 「在预期内的循序下调」。这带来三层影响：
1） 利率预期再定价——短端收益率对 「不过度前置降息」 最为敏感，走高的贴现率对美元形成天然支撑；
2） 风险偏好微降温——权益市场在 「强数据」 的表象下，对 「政策不急」 保持克制，跨资产 「强美元—稳利差」 的组合更易提供避险溢价；
3） 事件前的仓位管理——周五核心 PCE 成为 「锚」，量化与高频会控制净暴露，倾向持有方向性有限但对波动敏感的策略组合 （如事件驱动型 「跨式/宽跨式」 期权），这意味着在数据落地前，美元的上行更像 「稳步试探」，而非 「一口气突破」。情绪上，空头市场情绪退潮，多头市场情绪升温但未过热，恐惧与贪婪的摆钟停在 「偏多而不极端」 的区间。
结语：
两位联储官员在 「防前置」 与 「保目标」 的框架下，为美元提供了 「利差+政策不急」 的支撑垫；强增长与黏性通胀则把 「快节奏宽松」 的想象收回兜里。技术上，98.50 是短线真伪突破的试金石，98.6855 是多头能否 「二次加速」 的门槛。站上，美元仍有望沿着中线的上行通道修复至更高的价格磁力区；未站稳，则回归 97.7520—96.8185 的箱体消化。