文章来源：一期货
央行政策分化
加拿大央行 （BoC） 和美联储 （Fed） 的货币政策路径已成为美元/加元走势的核心影响因素。加拿大央行在 9 月 17 日的会议上宣布将隔夜利率目标下调 25 个基点至 2.5%，这是自 3 月以来首次降息，并将存款利率降至 2.45%。加拿大央行强调，加拿大劳动力市场进一步疲软，就业岗位主要在贸易敏感部门流失，且企业投资因美国贸易政策不确定性而暂停。
行长蒂夫·麦克勒姆 （Tiff Macklem） 在新闻发布会上表示，如果经济风险加剧，加拿大央行准备进一步降息，以支持经济增长并维持通胀在 2% 目标附近。市场预期加拿大央行在 10 月和 12 月将各降息 25 个基点，最终政策利率可能降至 2.0%。
这进一步削弱了加元吸引力，推动美元/加元上行。相比之下，美联储在 9 月 17 日 FOMC 会议上仅下调联邦基金利率目标区间 25 个基点至 4%-4.25%，并将储备余额利率降至 4.15%。
鲍威尔 （Jerome Powell） 在随后的新闻发布会上警告，对进一步降息需谨慎评估，以避免过早放松政策。
FOMC 经济预测显示，2025 年美国 GDP 增长预期为 2.1%，失业率稳定在 4.2%，核心 PCE 通胀率为 2.3%。
美联储强调，将密切监控劳动力市场和通胀数据，短期内不会加速宽松。这与加拿大央行的鸽派立场形成鲜明对比，强化了美元的相对强势。
美联储的谨慎表态已引发美元指数反弹，美元/加元触及 1.3875 附近。分析师指出，这种政策分化可能在短期内支撑美元/加元升至 1.40 关口。
最新经济数据：加拿大就业疲软，美国增长温和
加拿大经济数据显示出明显下行压力。过去两个月，就业岗位净减少，主要集中在制造业和出口部门，受美国贸易关税影响。加拿大央行最新货币政策报告预测，2025 年下半年通胀将稳定在 2% 目标，但经济增长将放缓至 1.5%，人口增长减速和家庭支出疲弱是主要拖累因素。此外，第二季度商业投资收缩，企业对需求前景担忧加剧。
美国方面，最新劳动力数据虽显示就业增长放缓 （7 月私营部门新增 5.2 万个岗位，较一季度减半），但整体经济活动在上半年温和增长。美联储预测失业率将小幅升至 4.2%，但劳动力市场仍具韧性。
外部因素：油价与贸易不确定性
作为资源型货币，加元高度依赖油价，但近期油价波动有限 （WTI 原油约 65 美元/桶），未能提供支撑。
更严峻的是美国贸易政策风险：加拿大央行警告，美国关税上调已导致加拿大出口部门就业流失，并可能推高未来通胀。
市场观点
RBC 经济学家预计，北美劳动力市场进一步软化可能促使加拿大央行加速降息，但这将放大加元贬值压力。
外汇公司 Corpay 首席市场策略师卡尔·沙莫塔 (Karl Schamotta) 表示，交易员们对加元持悲观态度，因为特朗普政府的关税政策暴露了加拿大经济的结构性弱点——例如糟糕的生产力、高昂的家庭债务和房地产市场的脆弱性。「我们认为，由于经济增长依然低迷，这种态势将持续到年底。」
技术分析
(美元/加元日图 来源：易汇通)
价格在 1.3725-1.3910 区间内反复震荡，目前价格接近区间上沿 1.3910 附近。随后是 8 月 22 日创下的四个月高点 1.3924。若突破这一汇合阻力区域，该货币对将有望测试 5 月 13 日触及的五个月高点 1.4015 附近区域。
美元兑加元可能会在 20 日移动均线 1.3800 找到最初的支撑，随后是 50 日移动均线 1.3785。如果跌破这些水平，将削弱中短期价格势头，并给该货币对带来下行压力，使其在 1.3725 附近的矩形下边界区域内移动，随后是 8 月 7 日创下的两个月低点 1.3721。进一步跌破关键支撑区域将削弱看涨盘整，并给该货币对带来下行压力，使其在两个月低点 1.3539 附近徘徊。
短期均线 （MA20、MA50） 呈多头排列，且价格在短期均线上方运行，显示短期趋势偏多；长期均线 （MA100、MA200） 中，MA200 处于相对高位，对价格存在一定压制。
MACD 指标：MACD 线在零轴附近，且 DIFF 与 DEA 之间的差值较小，红柱也比较短，这表明当前多空力量相对均衡，动能不足，市场缺乏明确的趋势性推动力量。
RSI 指标：RSI 值处于 61 左右，虽未进入超买区域 （一般认为 70 以上为超买），但也反映出多方力量有一定优势，但优势并不十分显著，后续若 RSI 继续上升接近超买区域，可能面临调整压力；若出现回落，则需警惕多方力量减弱。
支撑位：在 1.3725，这一水平已经被多次测试。
阻力位：在 1.3924 和 1.3892，标志着价格可能会遭遇回撤或反转的区域。
总体而言，图表显示出轻微的上涨趋势，因价格接近阻力位。然而，RSI 显示市场情绪中性，未出现极端的超买或超卖情况，这可能意味着价格会突破或继续整理。